概揽：

• 鉴于服务和服务提供商的数量众多，如今选择合适的平台和经纪账户可能是一件令人头疼的事情。
• POEMS 拥有两个账户可满足您的特定投资需求：环球账户和现金管理账户。
• 利用我们的促销活动，使用环球账户，包括以1.88美元的价格交易美股，不收取平台费和托管费。

  环球账户与现金管理账户的对比：哪个账户更适合您？ 无论是新手或是经验丰富的投资者，考虑到如今错综复杂的服务和服务提供商，选择最适合您的平台和经纪账户可能是一件非常痛苦的事情。 说实话，您可能永远也找不到“最好“的平台或账户，但了解您的投资需求是至关重要的。 辉立的在线电子交易系统，或称POEMS，确保您的开户过程尽可能轻松完成。这里有一些指引，可帮助您迈出第一步，为您的交易需求选择合适的账户。 在POEMS拥有的所有账户类型中，其中环球账户和现金管理账户是最受欢迎的。在您选择最适合您的账户类型之前，以下是您需要知道的13件事。

产品特性	环球账户	现金管理
网上经纪费率/佣金	较低	较高
在20多个国家和地区进入多种资产和证券交易所进行交易	是	是
POEMS提供免费的网络研讨会、研究报告和市场期刊内容	是	是
多币种工具，余额资金工具以及在线货币兑换工具	是	是
备用保证金融资（适用借款利息）	是	否
账户维持费（每季度15新元）	是（豁免条件适用）	否
新交所股票的托管费用	是（豁免条件适用）	否
外国股票的托管费用	是（豁免条件适用）	是（豁免条件适用）
公司行动服务	是	是，新交所股票除外
使用CPF和SRS资金进行交易	是（需要预付资金）	是
买入限价交易（先买，后付）	否	是
对敲交易	否	是
直接连接到您的CDP账户	否	是

  以上的对比让您更清楚地了解这两个账户的差异。 为了进一步指引您，我们为您列举出几种情景。   情景A：您是一位紧贴市场趋势的活跃投资者 如果您是一位活跃投资者，密切跟踪市场趋势并频繁交易，那么环球账户将是您最理想的选择。   理由是： 环球账户提供最低的佣金 – 低至1.88美元和0.05%的费率，最低收取15港元交易费 – 让您可以低成本进行多次买卖。此外，一旦卖出股票，您的可用资金限额将会增加，您可继续使用POEMS账户中的可用资金进行交易。佣金是根据您账户前一天收市后的总资产价值确定的。这意味着，如果您账户中的资金增加，那您的佣金可能会降低。 环球账户还允许您可用10种不同的货币结算交易。这就是它的多币种工具。可供结算的货币包括：新元，美元，港元，澳元，令吉，日元，英镑，欧元，人民币和加元。 此外，您现在可通过POEMS 2.0平台实时兑换货币了！ 好消息还不止呢！从即日起至2022年12月31日，我们向美元、泰国、马来西亚和印尼市场提供免费实时报价（需订阅）。是的，我们告别延迟报价了！   情景B：您是一个非活跃、风险规避类投资者或新手投资者 如果您是一个希望在特定时间或机会购买某些股票的投资者，那么环球账户将是您最理想的选择。 理由是： 环球账户提供最低的佣金，低至1.88美元和0.05%的费率，最低为15港元的交易费，不收取平台费。此类账户允许您以低成本进行多次买卖。 环球账户允许您通过PayNow存款。仅需15分钟，然后您就可以开始交易了。这意味着，您可以随时随地进行交易，而不必在您的POEMS账户中存入闲置资金。 环球账户适合新手投资者使用，因为它的佣金低廉。您可根据您的舒适风险水平进行投资，因为级别先从入门级（0-29,999新元）到高级（30,000-249,999新元）以及特级（250,000新元及以上）。 更重要的是，从即日至2021年12月31日，交易美股和港股，不收取外国托管费。此外，如果合约总价值低于2,000美元，您将享受零佣金（仅适用于美国市场）！*适用全部条款和条件   情景C：使用CPF和SRS进行投资 两个POEMS账户都允许您使用CPF和SRS资金进行交易。然而，两者都有各自的优势和劣势。 小窍门：: 现金管理账户允许您使用CPF或SRS的资金，而无需存入资金。反之，使用您的交易限额，您可在线下单，并选择CPF或SRS作为您的交易结算。交易款项将在下一个交易日从您的CPF或SRS账户中扣除。 使用环球账户，您可以更具吸引力的佣金使用CPF和SRS资金进行交易。然而，您在下单前，需确保您的CPF或SRS账户中有足够的资金，或者您有充足的信用额度来满足交易规模。   我们希望这篇文章能助您迈出投资的第一步。如果您准备好开户，请浏览这里！如果您仍在犹豫，您可在这里查看不同的费率和收费。祝您交易愉快！   此内容为英文翻译版本，若有任何不一致之处，皆以英文版本为准。

 

前言

本文为港股市场投资报告系列第二篇文章，将回顾港股市场2017年的表现。旨在为想要了解和进入港股市场的投资者们提供更多的参考。  

一、全球主要市场股指和恒生指数表现

2017年全球主要市场指数中，香港恒生指数领跑全球，纳斯达克指数位列第2名，涨幅第3的是道琼斯指数，韩国综合指数处于第4名。下图为2017年全球主要股指表现：   今年7月1日是香港回归20周年纪念日，今年上半年恒生指数飙升了近4000点，收涨17.11%，表现傲视全球，下半年继续走牛，截至2017年12月22日，香港恒生指数收报29367.06点，年内涨幅高达32.58%。下图为2017年香港恒生指数走势： 值得一提的是，港股在今年屡创10年来历史新高，不断逼近大时代高点。下表为截至11月底，10大最高恒生指数收市点位和对应日期依次序排列：

二、港股市盈率、股息率

恒指市盈率从2011年2月以来一直处于15以下，2016年9月随着深股通的开通，恒生指数迎来一波上涨，恒指市盈率也随之呈现逐步上升趋势，进入今年第三季度后，恒指市盈率突破15，截至12月22日，恒指市盈率为15.83。 而恒指的股息率在2016年初时创历史新高，2016年第一季度基本波动在4以上，最高达4.9，之后呈缓慢下降趋势。进入2017年后，恒指股息率从最初的3.75逐渐下降，最新为3.02。下图为2017年恒指对应市盈率和股息率走势：

三、港股通的资金盘点

自从2016年底深港通开通以来，南下资金加速涌入港股市场的迹象十分明显。截至12月22日，港股通累计资金净流入7200.30亿港元。其中沪市累计净流入6025.65亿元，深市累计净流入1174.65亿元。值得一提的是，沪港通累计净流入资金从2015年底开始呈现加速攀升趋势，短短两年半时间里，累计净流入金额已经增长了超过400%。下图为近一年通过港股通南下资金历史走势： 此外，南下资金今年偏好金融业与资讯科技业，从增量资金看，金融业、资讯科技业累计净买入金额最高，上半年就占南下资金累计净买入金额的50%和20%左右。

 

四、成分股及个股表现

今年以来A股市场上流行“漂亮50”的说法，港股市场的恒指成分股正好也是50只，覆盖港股主板上市股份总市值的60%左右。这50只股票上半年的表现也相当不错，可以称之为港股的“漂亮50”。这50只股票代表市值最大、成交最活跃的香港主板上市企业。 1， 恒生指数成分股年初至今涨幅最大的前10只股票

顺次	代码	股票名称	年初至今收益率（%）	成分股占比	最新收盘价
1	0175	吉利汽车	248.8975	1.475	25.65
2	2007	碧桂园	217.332	1.067	13.4
3	2382	舜宇光学	194.8265	0.759	99.55
4	2318	中国平安	118.2192	4.620	82.9
5	0700	腾讯控股	114.4029	9.696	405.8
6	2018	瑞声科技	105.7657	1.117	142.5
7	0027	银河娱乐	85.5989	1.568	61.95
8	1088	中国神华	63.52494	0.723	19.9
9	2319	蒙牛乳业	58.32032	0.691	23.5
10	1044	恒安国际	55.29498	0.658	85.1

数据来源：彭博，截至2017年12月22日 2， 香港市场目前市值最大的10只股票

顺次	代码	股票	市值 （亿港元）	最新收盘价	年初至今收益率（%）
1	0700	腾讯控股	38546	405.80	114.40
2	0939	建设银行	17775	7.05	24.23
3	0857	中国石油	16755	5.49	-2.59
4	0941	中国移动	15970	78.00	1.86
5	2318	中国平安	15720	82.90	118.22
6	3988	中国银行	12964	3.80	16.27
7	2628	中国人寿	9711	24.65	23.35
8	0386	中国石油化工股份	8330	5.76	10.42
9	1299	友邦保险	7722	63.95	48.50
10	1088	中国神华	5218	19.90	63.52

数据来源：彭博，截至2017年12月22日 3， 2017年第三季度，主板及创业板成交最活跃的前10只股票

	顺次	股份代码	股份	成交金额（百万港元）	占市场百分比
主板	1	0700	腾讯控股	414730.58	9.21
	2	2318	中国平安	162298.23	3.60
	3	0005	汇丰控股	126697.12	2.81
	4	1398	工商银行	119913.43	2.66
	5	0939	建设银行	118792.32	2.64
创业板	1	8207	中新控股	2381.97	6.95
	2	8227	海天天线控股	1254.16	3.66
	3	8217	联旺集团	941.83	2.75
	4	8182	中国糖果	920.58	2.69
	5	8469	盛业资本	903.93	2.64

  数据来源：香港交易所，2017年第三季  

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关键词：股票，香港股市，港股，香港IPO，交易港股，新加坡交易港股，美股，中国A股，股市资讯, alibaba,阿里巴巴股票，阿里，美国上市,腾讯股票 来源：彭博，华尔街见闻，东方财富，新浪财经，辉立证券

 

前言

本文为港股市场投资报告系列的第一篇文章，本旨在为想要了解和进入港股市场的投资者们提供更多的参考。本文将对港股市场的交易基础知识做一个全面的概述。在本系列之后的文章中将会更加详细地为投资者解析港股市场的表现回顾与投资机会。

港股市场概述

不同于大陆A股市场有上海和深圳两个市场，香港只有一个交易所，为香港交易及结算所有限公司，简称“香港交易所”或“港交所”，是全球主要交易所之一。香港交易所经营证券及衍生产品市场以及相关的结算所，是香港上市公司的前线监管机构。 截至2017年12月8日，联交所主板上市企业有1783家。创业板上市企业有320家，总市值共约为32.84万亿港元，日均成交总额约为1098亿港元。截止2017年11月底，在港上市的内地企业一共有1041家，包括250家H股公司、158家红筹公司及633家内地民营企业。总共占香港市场总市值的66%，成交额占比达78.2%，可以说内地企业在香港市场占据了大半壁江山。 关于红筹股，是指在中国境外注册、在香港上市的带有中国大陆概念的股票。“带有中国大陆概念”主要指中资控股和主要业务在中国大陆。而H股是指注册地在中国内地、上市地在香港的外资股。由此可见红筹股和H股同在香港上市，其根本区别是：红筹股在境外注册、管理，属于香港公司或者海外公司；H股在内地注册、管理，属于中国大陆公司。

常见股票种类	说明	注册地	主要业务所在地
蓝筹股	指实力雄厚的上市公司发行的股票。又称为“绩优股”。在香港，恒生成份股一般被视为蓝筹股。
红筹股	指境外注册、香港上市的带有中国大陆概念的股票	境外	内地
国企股(H股)	获中国证监会批核到香港上市的国有企业。它亦可称为H股，意指在香港上市的国企股。	内地	境外
细价股/仙股	股价较低不到1元的股票。交易价格偏低的股票，交易价格在几分钱水平的股票在香港一般被称为“仙股” 。

香港市场主要交易规则

交易日： 每周一至周五，交易所公告的休市日除外。 交易时间： 早盘（9:30am – 12:00am），午盘（1:00pm – 4:00pm） 此外，港股市场还有一个比较特殊的“半日市”，即如果圣诞前夕（12 月 24 日）、新年前夕（12 月 31 日）及农历新年前夕（农历腊月最后一天）为交易日，则香港市场仅有半天交易。 交易、交收机制： T + 0回转交易（投资者买入港股当天即能卖出） T + 2交收制度（卖出时在T+2日完成交收前仍享有该证券的权益） 交易单位： 港股交易每“手”股数没有统一规定，港股的上市公司可以自行设立不同数量的每手股票交易单位，可以是 100、200、1000 或 5000 等。 港股交易每个买卖盘最大为3000手，同时，最大股数限制是99,999,999股。由于港股的每手股数是由上市公司决定的，因此，理念上可能出现因某公司每手股数过大使得在未达到3000手的情况下就达到99,999,999股的上限规定。所以港股交易的最大交易手数以99,999,999股数/每手股数和3000手中的较小者为准。 “碎股”交易： 少于一手，即少于一个完整买卖单位的证券，香港市场称之为“碎股”（内地称“零股”）。联交所的交易系统不会为碎股提供自动对盘交易，而是在系统内设有“碎股/特别买卖单位市场”供碎股交易。目前，碎股买卖在联交所通过半自动对盘的方式进行，价格通常有所折让。目前港股通投资者持有的碎股只能通过联交所半自动对盘碎股交易系统卖出，不能买入。 碎股/特别买卖单位市场不接受输入价高于或等于完整买卖单位最低价下限（如股票为0.01元）且股数等于或超过一个完整买卖单位（即一手）的买卖盘来进行半自动对盘。此外，价格低于港币0.01元的证券即使属于完整的一手，但是因为价格已低于完整买卖单位市场中的最低按盘价，也在“碎股/特别买卖单位市场”交易。为提高市场透明度，联交所会发布碎股/特别买卖单位市场的实时资料给资讯供应商。 报价单位： 港股不同价格的股票，最小报价单位不同，股价越高，最小报价单位越大。港股最小报价单位具体情况如下表：

价格（港元）	最小报价单位（港元）
由 0.01 至 0.25	0.001
高于 0.25 至 0.50	0.005
高于 0.50 至 10.00	0.010
高于 10.00 至 20.00	0.020
高于 20.00 至 100.00	0.050
高于 100.00 至 200.00	0.100
高于 200.00 至 500.00	0.200
高于 500.00 至 1,000.00	0.500
高于 1,000.00 至 2,000.00	1.000
高于 2,000.00 至 5,000.00	2.000
高于 5,000.00 至 9,995.00	5.000

涨跌幅限制： 港股市场不设涨跌幅限制，但联交所为防止个股股价短期大幅波动，在 2016 年 8 月 22 日起推出了市场波动调节机制，即部分适用市场波动调节机制的个股在监测时段出现价格剧烈波动时，会触发 5 分钟的冷静期，在冷静期内交易价格受到触发时 5分钟前最后一次交易价格的上下 10%范围的限制。

香港市场主要指数

本文为港股市场投资报告系列的第一篇文章，本旨在为想要了解和进入港股市场的投资者们提供更多的参考。本文将对港股市场的交易基础知识做一个全面的概述。在本系列之后的文章中将会更加详细地为投资者解析港股市场的表现回顾与投资机会。

主要指数	彭博代码	包含股票类型	成分股数量	成分股调整频率	行业指数	起始点位
恒生指数	HSI Index	香港本地股、外资股、中资股	50	每季度	恒生行业指数	100
恒生综合大型股指数	HSLI Index	香港本地股、外资股、中资股	105	每半年	GICS行业指数	2000
恒生综合中型股指数	HSMI Index	香港本地股、外资股、中资股	184	每半年	GICS行业指数	2000
MSCI中国指数	MXCN Index	B股、H股、P股、红筹股	153	每季度	GICS行业指数	100
恒生国企指数	HSCEI Index	H股	40	每季度	无	2000

衍生品介绍

香港市场可交易金融产品种类丰富，主要的产品如下表所示： 在这里主要介绍一下权证（窝轮），若投资者想了解更多的信息，可以参加香港交易所网站。 权证（窝轮）： “权证”所对应的英文是warrant，在香港被称作“认股证”或者“窝轮”，其专业的名称应该是"认股证"，而新闻媒体上常提到的是备兑认股证和股票认股证，同时也是香港市场上最为常见的两种，备兑认股证是衍生认股证的其中一种，而衍生认股证则是认股证的一种，认股证还包括股票认股证，而它本身则是期权的一种。它是一种“权利”而非“责任”。其赋予持有者在预定“到期日”，以预定“行使价”，购买或沽出“相关资产”（如股份、指数、商品、货币等）的权利。 就持有人的权利而言，衍生认股证分为认购权证和认沽权证两种。

	认购权证	认股权证
持有人的权利	持有人有权利（而非义务）在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券	持有人有权利（而非义务）在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券
到其可得的回报	（权证结算价格-行权价）×行权比例	（权证结算价格-行权价）×行权比例

 

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投资标的及参与者资格

深股通可交易的股票范围为： • 深证成份指数及深证中小创新指数的成分股，且A股日均市值不低于人民币60亿元,； • A+H股上市公司在深交所上市的A股。（附列表） 深股通开通初期，通过深股通买卖深圳证券交易所创业板股票的投资者仅限于香港相关规则所界定的机构专业投资者，待解决相关监管事项后，其他投资者可以通过深股通买卖深圳证券交易所创业板股票。 港股通可交易的股票范围为： • 恒生综合大型股指数成分股； • 恒生综合中型股指数成分股； • 恒生综合小型股指数成分股且平均月末市值不低于50亿元港币； • A+H股上市公司在联交所上市的H股。

投资额度

• 深港通不再设总交易额度限制。 • 深港通每日额度与沪港通现行标准一致，即深股通每日额度130亿元人民币，深港通下的港股通每日额度105亿元人民币。 • 双方可根据运营情况对投资额度进行调整。 • 沪港通总额度取消。

投资领域（与沪港通比较）

• 深交所目前上市的有1798只股票，包括很多新兴的互联网和科技公司，而上海交易所上市的只有1177只股票并且以国有大型企业为主。 • 417只香港股票可以在深港通交易，而沪港通目前可交易的香港股票只有318只。 • 全球市场投资者可以交易880只深交所上市的股票，为深圳成分指数的绝大多数成分股。

 

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中国经济概览

中国今年前三个季度的GDP增速均为6.7%，预期2016年的全年GDP增长率将为6.7%，基本保持运行在合理区间6.5-7%。新增职位方面，在2016年的前九个月城镇新增就业1000人以上，提前实现了全年目标。物价调控方面，政府的目标是实现百分之三的通胀，如今达到了2%，相比去年全年的1.4%有了很好的改善。中国目前的经济正在稳步复苏中。

中国与香港股市

自2014年11月，时值沪港通刚刚推出，中国A股迎来了一个大牛市，上证指数在短短9个月内一度从2300多点飞跃到5100多点，之后一泻千里，股市崩盘，股指跌至2700点后一直处于横盘整理状态。近期突破3000点大关后企稳，出现缓慢的稳步上身趋势。 这次的暴涨暴跌由多方面的因素造成，其中的重要一个因素是本轮牛市主要由资金推动作用形成，其本身不具备足够的上涨动力。起初在一系列宽松的政策出台下，股市内流动性宽松，融资杠杆加大，市场做多热情明显，促使估值泡沫的产生。在经历暴跌后的A股，实际上在一定程度上回归了估值。同时，在去年下半年证监会出台了一系列去杠杆的政策，政府希望建立的也是一个健康稳健的股市。随着深港通的开通，中国股市进一步加大了对外开放的步伐，中国股市也将更加成熟与市场化。 受股市的联动效应，香港恒生指数自2014年12月中的22000多点上涨到15年4月的28000多点，之后一路下跌至18000多点后企稳反弹，今年上半年一直处于上涨趋势，近期在23000点左右微幅震荡。 相比内地市场，香港市场一直都更加开放，投资者更多样化，股票的估值也更加合理。值得注意的是，英国脱欧时，港股一天从高点到低点跌了1200点，是一个非常恐怖的跌幅，不久后低位获得支撑展开修复，一直涨到了现在。由此看出港股的生命力在亚洲市场里是非常好的的。

香港交易所

香港交易及結算所有限公司是全球主要交易所之一，是一家在香港上市的控股公司，在香港及英国伦敦均有营运交易所，旗下成员包括香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司（期交所）、香港中央结算有限公司、香港联合交易所期权结算所有限公司及香港期货结算有限公司，还包括基本金属市场──英国伦敦金属交易所。 尽管总集资额同比去年下降了60%，香港市场在今年前九个月里仍然位列全球第一。今年前三个季度，香港新股上市活动宗数有40家，总额累计169.2亿美元，占全球总额的22%。超过了上海交易所的82.2亿美元以及排名第三的纽交所的70.9亿美元。

深圳交易所

深证交易所创立于1990年12月1日，总市值在2016年已达3.16万亿元美元，高居全球第7位，亚洲第3位。此外，根据2016年的平均每日成交额的数据来看，深交所已成为中国最大的交易所，达到了500亿美元。 2004年5月，深交所设立中小企业板块。2009年10月，创业板正式启动，它也被称为中国的纳斯达克，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技企业提供融资途径和成长空间，是对主板市场的重要补充。至此，深交所多层次资本市场体系架构基本确立。因为中国政府重视高新技术产业的发展，致力于建造一个更有效的资本市场，有助于有潜力的中小企业获得融资机会，从而帮助经济完成转型，而不只是单靠低廉的出口价格。

中小企业板

中小企业板(SME) 2004年5月在深交所成立。是深证交易所为中小市值企业（SME）上市提供的子板块。中小板的目标是帮助那些有增长前景的中小企业在深圳证券交易所上市。 以私营企业为主，中小板已成为中国多层次资本市场体系中独特且不可或缺的部分。 深圳证券交易所(SZSE) 的中小板在过去12年中增长迅速。 截至2016年9月22日，深证中小企业综合指数从1000点上升至11000多点，上市公司从38家上升至800家。总市值为94550亿元人民币（约14180亿美元），总交易量达 958亿元人民币（144亿美元）。 从下图可以看出，上海交易所的投资者正在外逃，他们避开国有企业转而偏向中小板的“新经济”股票，因为他们认为传统行业没有太多的增长潜力，而中小企业被认为代表着高增长和新的未来。 深圳的中小板在2016年5月17日超过上海的交易量后，现已成为新的领导者。 中小板市场稳步增长，已成为深圳市场中上市公司、市值和成交量最大的板块。 当整体市场疲软时，中小板的表现明显优于蓝筹股和大盘股。 国务院发展研究中心工业经济司司长赵昌文表示：“深圳证券交易所中小企业板块中的超过700家中小企业的盈利能力比主板更好，其中300多家是行业顶级企业，100多家是全球市场的领先企业。”  

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• 小米

据外媒报道，中国智能手机制造商小米公司正与投资银行洽谈股票首度公开发行（IPO）事宜，寻求估值至少500亿美元。据悉，小米2017年收入较其原定目标高出18％，今年利润至少有望达到10亿美元，2018年收入料将达到20亿美元，小米公司的一名发言人证实小米2017年收入将超过150亿美元的收入目标。报道称，香港是最有可能的上市地点，但不排除在纽约上市，也不能确保公司将推进IPO。

• 陆金所

近日《网贷之家》发表了关于一份陆金所股权转让的简单意向材料显示，「陆金所拟定于2018年1月底港交所交表，预计4月份上市，承销券商为大摩、美林、美国银行、花旗、瑞信」。材料称，目前，陆金所估值约为600亿美元（陆金所2018-2020年预测将有40%的年复合增长率，预计二级市场的市盈率在40倍）。 陆金所为国内最大的互联网财富管理平台，已实现注册用户超3300万，服务超数10万高净值人群，资产管理规模近5000亿，2017年度净利润为50亿人民币，2018预计净利润为100亿人民币。

• 猫眼电影

据彭博报道，猫眼将寻求2018年在香港上市，拟筹资10亿美元。不过，猫眼微影副董事长、微影时代CEO林宁回复媒体采访时称“我没听说”。 猫眼电影是一个手机上的电影服务应用，提供查影讯、买电影票、选座位等。猫眼历史融资信息：2016年4月12日，获美团（新美大）亿元及以上A轮融资。2017年9月5日，获光线传媒9.9999亿元战略投资。2017年11月10日，获腾讯10亿元战略投资。  

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前言

2017年有那么一天，你可记得，香港多只股票开始集体闪崩，场边堪称壮观，而其中多为令投资者深恶痛绝的著名老千股。而香港证监会发言人表示，当天股价大幅下挫的股票多有与不同公司和上市券商存在多重关联、持股集中度高、成交量小、流通股少等特点。这些特点容易导致股价极度波动和市场失当行为。其实大多数就是我们俗称的老千股。不论引起暴跌的导火索是什么，作为投资者，如何辨别老千股，在投资购买港股中保护自己的切身利益才是最重要的问题。

什么是老千股？

老千，出自《孙子兵法》，是战争的一种特殊赌博，能用于战争的中的各种诈术，清朝慢慢演变成一个贬义词，特指在赌场上用各种手段作弊来获取非法利益。那么什么是老千股呢? 自然就是骗取普通投资者钱财的一类股票。港交所行政总裁李小加曾撰文对此下过一个定义：主要指大股东不以做好上市公司业务来盈利，而主要通过玩弄财技和配股、供股和合股等融资方式损害小股东利益的个股。

香港股票市场为什么会有老千股？

老千股是香港股市的土特产，是A股市场所没有的。这一方面是由于香港特有的监管（监管宽松）和发行制度（资本授权制，发股灵活），香港股票市场相较于大陆股票市场开放性更为大一些，香港股票市场不仅投资品种众多，而且投资工具也很全面。以市场为主导的制度会激活市场的活力、促进市场的繁荣，但任何制度都是有利有弊的。“老千股”便是在这种开放资本市场下由财务技术衍生出来的，这种技术是大股东专门“捕杀”小股民的手段。 根据香港的会计准则，上市公司削减股本后产生的资本公积金可转至未分配利润专案弥补亏损。经过此类帐面数字“游戏”，亏损公司可能会扭亏为盈。因此，并股及削减股本等形式的股本重组是一些“仙股”公司常用的弥补亏损的方法。港股的价值陷阱在于很多符合价值投资指标的老千股，市盈率市净率很低，实际上却是个大坑，简单点说就是“打着价值股旗号的垃圾股”。  

香港市场老千股具体是怎么运作的？

在港股市场，大股东配售的股票只要给港交所报备一下，第二个交易日就可以在市场买卖。正是这种便利的融资制度，为“老千”们创造了一个绝妙的“吸血”赚钱模式。通常老千股都喜欢玩合股与拆股的游戏。 以香港的“合股大王”民信金控（0273.HK）为例，这个公司经常登上港股涨跌幅榜的前10位，动辄涨跌30%以上。该股18年来从未盈利，年年亏损，累计亏损高达40多亿元，公司也历经多次改名，从最早的 “互联控股” 改为 “华汇控股” ，后又改名为 “首创” 、 “怡南实业”、“威利国际”，再到如今的“民信金控”，根据公司最新资料显示，目前再次拟更名为 “茂宸集团控股有限公司”的议案已获股东大会通过。 根据港交所资料显示，仅从1999年开始至2014年，威利国际就经历2合1，5合1，50合1，25合1，10合1，5合1，10合1，5合1，5合1，10合1等超过10次的合股记录，简单计算2×5×50×25×10×5×10×5×5×10=1,562,500,000，也就是说，假设你在1999年买入15.625亿股威利国际，到了2014年就变成了1股，1999年公司合股前的股价约为0.05港元，今日价格约为0.1港元，那么假如你是1999年以每股0.05港元买入15.625亿股威利国际，投资总金额约为7800万港币，按照现价每股0.1港元计算，股民投资15年来，总投资由7800万港币跌至0.1港币，损失率高达99.9999%，可以说本金几乎是全部亏损。而当股价上涨时，大股东就通过配股来摊薄散户持股。这样不停地配股与合股，上市公司年复一年的总能再讲一个动听的故事，诱使下一批投资者买入这类公司的股票，投资者可能是新入市的大户，也可能是贪图公司的配股价较现在股价的高折扣，总之，又有新人买公司的股票，公司融到了钱，再通过收购、资本支出、管理层高额薪酬等把钱花出去，使得这些钱再度流入管理层的腰包。 这类股票在香港本地现在几乎没有人碰，因此流动性很差。 这些股票永远不分红，却年年圈钱。董事高额薪酬，一年数千万。股价跌到几分钱，可以再合股然后继续跌重新骗钱。套上了不但永无解套之日，而且会被公司吃的干干净净。这类股票并不以实现经营性盈利为目的，而是依赖“挖坑”，通过频繁的关联交易、融资，不断赚取散户财富。

 

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7月20日，蚂蚁集团宣布，启动上市计划，寻求在上海证券交易所科创板和香港交易所主板寻求同步上市。上市募集的资金主要用于进一步支持服务业数字化升级，做大内需，以及支持公司技术研发和创新。 消息一经出台，隔天股市相关概念股纷纷走强，这里辉立整理了大家最常问的五个问题，让大家更了解蚂蚁集团，以及谁会从蚂蚁上市中收益。   Q1：蚂蚁的主要业务和估值水平 – 科技公司而不是金融公司 蚂蚁集团的前身是蚂蚁金服（Ant Financial），其主打产品支付宝（Alipay）是拥有超过12亿的全球用户的”超级app”。另外蚂蚁集团旗下的产品涉及货币市场基金余额宝，芝麻信用、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁小贷、蚂蚁金融云、余额宝、招财宝、蚂蚁花呗等。 另外，支付宝也不断拓展他的服务范围，从信息咨询到餐厅点评，到线上购物均有涉及，其服务生态系统不断扩大。而蚂蚁在6月将其名称从蚂蚁金服(Ant Financial)更名为蚂蚁集团，也是在强调它是一家科技公司，而不是金融公司。 在最近一次筹资中（2018年年中），从淡马锡(Temasek)、泛大西洋投资集团(General Atlantic)、华平投资(Warburg Pincus)和Baillie Gifford等投资者中筹集约140亿美元，当时估值已近高达到1500亿美元。与它对标的Paypal 公司的当前市值约为2090亿美元。   Q2：蚂蚁与阿里巴巴的关系是什么 - 阿里巴巴及阿里系成员大约持有蚂蚁集团83%的股权 根据阿里巴巴2020财年报告显示，股权结构上，阿里巴巴持有蚂蚁集团33%的股权，君瀚和君澳持有蚂蚁金服50%股权。 另外，君瀚所持有的股权属于马云、谢世煌、蚂蚁金服员工、蚂蚁金服关联方、蚂蚁金服参股公司员工；君澳持有的股份属于阿里巴巴合伙的部分成员。 由此可见，阿里巴巴及阿里系成员大约持有蚂蚁集团83%的股权。马云持股约8.8%，并拥有50%表决权。   Q3: 为什么蚂蚁集团选择上海香港两地上市 结合科创板和港股近来的发展状况来看，蚂蚁集团选择两地上市将获得更高的市场热情，以及更大资本吸引。   科创版方面，尽管仅开板一周年，但科创板已经迎来逾130家科创企业，其中不乏中芯国际、寒武纪这样备受瞩目的明星企业，京东数科也正赴科创板上市。中芯国际上市首日更是大涨超240%，国内投资者对此类独角兽企业的投资热情高涨 香港主板方面，在2018年改革上市制度后，港交所吸引了包括小米、美团等新经济公司赴港上市解。之后更是迎来阿里巴巴、网易、京东等知名中概股回港二次上市。相比此前金融地产占绝对上风的格局，如今港交所的新经济以及科技属性大大提升。   随着上市制度的改变，科创板和香港联交所近年推出了一系列改革和创新的举措，为新经济公司能更好地获得资本市场支持包括国际资本支持创造了良好条件，在新的资本环境下，“A+H”的优势足以抵消纳斯达克在以往的吸引力。   Q4: 相关上市时间表 – 科创板有着18天最快上市记录 2020年10月26日晚，蚂蚁集团揭开了发行价悬念，在公告中首次披露了科创板IPO的战略投资者阵容，包括国内外29家投资者，覆盖主权基金、保险公司、银行、大型国企以及民营企业等。 港股发行价为80港元/股。蚂蚁集团公告显示，预期H股将于2020年11月5日上午9时开始买卖，H股将以每手50股进行买卖，H股的股份代号为6688 由于海外IPO不向本地监管机构提呈招股书，新加坡本地散户海外IPO申购条件：20万新币起。合格投资者(accreditedinvestors)可通过本地证券行申请认购海外IPO。 财务状况 2020 年前三季度，蚂蚁集团实现营业收入 1,181.91 亿元，同比增长 42.56% ，主要来自数字金融科技平台收入的增长；实现毛利润 695.49 亿元，同比增长 74.28% ；整体毛利率从去年同期的 48.13% 增长至 58.84% 。   Q5：上市在即，哪些概念股将受益 在这次规模庞大的上市计划中，受益的不仅是蚂蚁集团的股东，包括众多投行、金融中介服务商，以及交易所甚至支付宝客户，都将从中获益。这里为大家整理了相关概念股一览： 来源：新浪财经   值得说的就是，在蚂蚁集团赴港上市交易的前一天，您可以通过辉立暗盘提前买入蚂蚁股票（6688.HK）。   暗盘交易介绍：   根据新加坡金融管理局规定，参加香港新股打新（IPO），需满足一次性申请200k 新币以上。 如果您想参与新股打新（ipo）， 如果错过新股申购，不用担心，辉立证券证券提供暗盘交易。让你快人一步，交易蚂蚁集团股票。不懂什么是暗盘和交易细节？下文五个问题与解答帮您全面了解暗盘交易。   Q1：暗盘交易是什么？ 通常暗盘交易都是在新股上市前一天，不过不是通过交易所的系统，而是通过券商内部的系统进行撮合报价。关于暗盘价和上市价的关系，尽管暗盘的涨跌从一定程度上体现了新股的受追捧程度，但暗盘价并不能全面反映市场需求，买卖盘透明度不高，因此暗盘价并不能被视作该股的走势指标。   Q2: 辉立暗盘交易细则 新加坡/北京时间： 全天交易：04.15pm – 06.30pm 半天交易：02.15pm – 04.30pm   Q3: 辉立暗盘是否有实时价格？ 暗盘是有实时价格的，且无需单独订阅。   Q4: 交易佣金是多少？ 与您当前使用账户交易港股佣金相同   Q5: 结算细节是如何？ 通过暗盘进行的交易也将遵循香港结算周期规则。在暗盘交易中成交的订单，交易日期将是新股上市日期，同时也有资格享有合并协议和对敲。结算日期：从交易当天算起的后两个市场交易日（T+2）。 结算货币：港币或新币。   辉立暗盘交易细则 在香港，辉立证券是第一个为客户提供暗盘交易渠道的券商，交易时间一般为新股上市前一个交易日的下午4点15至下午6点半，半日市的交易时间为下午2点15至下午4点半 了解更多，请访问 辉立暗盘交易页面

 

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“9618”，京东送给自己的“生日礼物”---辉立暗盘，上市前一天交易京东股票

京东成立于1998年6月18日，现已成为中国最大的零售商之一。它不仅位列纳斯达克100指数，也成功跻身《财富》全球500强。除电商业务之外，京东也进军金融和技术领域。 京东作为中国领先的一站式电子商务平台之一，也被喻为eBay与亚马逊之间的交叉口，其为超过3.87亿活跃客户提供了优质的在线体验。京东同时也在不断调整公司战略，积极转型为“以供应链为基础的技术与服务企业”，调整其公司使命 “技术为本，致力于更高效和可持续的世界”。 京东在2016年与沃尔玛（Walmart）等企业建立战略合作伙伴关系，开放其技术及基础设施，为沃尔玛等集团在京东平台上开设官方旗舰店，以及提供物流解决方案，帮助本地及国际品牌快速打入中国电子商务市场。京东最值得称赞的是建立起来一个无与伦比的全国配送网络，甚至可以说覆盖了中国近99％的人口。 与此同时，京东在其招股书中表示，“京东要求所有的第三方商家达到京东对产品品质和服务质量的严格标准，同时密切监测他们在线上电商平台的运营动态。京东对产品质量、真实性的承诺涵盖了从新鲜食品到服装到电子产品、化妆品等所有产品。 继阿里巴巴集团控股有限公司（Alibaba Group Holding）的脚步之后，京东（JD.com）将于6月18日上午9点在香港交易所上市，股票代码9618，筹集资金约310亿港元（约合40亿美元）。最高公开发售价为236港元，即每股A类普通股30.45美元，比2020年6月5日在纳斯达克收盘价59.04美元溢价约3.1％。主要基于京东在纳斯达克的每股股价代表香港交易所发行的2股A类普通股。   可以说京东的赴港上市充满了仪式感，“9618”， 京东为自己送上了一份最特别的“生日礼物”。 值得说的就是，在京东赴港上市交易的前一天（2020年6月17日），您可以通过辉立暗盘提前买入京东股票（9618.HK）。 暗盘交易介绍： 通常暗盘交易都是在新股上市的前一天，不过不是通过交易所的系统，而是通过券商内部的系统进行撮合报价。另外，并不是所有新股都有暗盘，只有在主板上市的新股才有暗盘，在创业板上市的股票，由于发行规则不同，参与的风险比较高，暂时没有接入暗盘交易。关于暗盘价和上市价的关系，尽管暗盘的涨跌从一定程度上体现了新股的受追捧程度，不过暗盘价并不能全面反映市场需求，买卖盘透明度不高，所以暗盘价并不能被视作该股的走势指标。 辉立暗盘交易细则 在香港，辉立证券是第一个为客户提供暗盘交易渠道的券商，交易时间一般为新股上市前一个交易日的下午4点15至下午6点半，半日市的交易时间为下午2点15至下午4点半。 了解更多，请访问辉立暗盘交易页面   京东暗盘交易快报： 昨天（2020年6月17日），京东在辉立暗盘交易时段交易（4:15pm-6:30pm），价格在236.20港元至240.00港元之间波动，收盘价为239.40港元（较226港元的发行价上涨了5.9％）。京东在辉立暗盘交易的总市值超过2.69亿港元。 2020年6月18日9:30am, 京东正式登陆港交所。 以下是京东在IPO前交易时段（2020年6月17日）的交易摘要   了解更多，请访问辉立暗盘交易页面