研报 | 吉宝数据中心投资信托(KEPPEL DC REIT)
2019年10月16日
增持 (维持)
收盘价：SGD 1.990 | 预测DIV：SGD 0.078
目标价：SGD 2.060 | 总回报：7.4%
摘要
2019年三季度NPI 和DPU 与我们的预测相符。9个月DPU 占2019财年预估值的74.2%。
投资组合指标健康；出租率上升0.7%，而收购后的杠杆率将稳定在30.3% (历史平均水平为30.7%)。
维持增持评级，并上调目标价至2.06新元 (先前目标价为2.00新元)。我们将预测提高2%，以反映数据中心市场日益趋紧的状况，这将为租赁提供支持。
积极方面
业务量的增加足已弥补收入支持减少所带来的影响。KDC SG 5, KDC Dub 2 和Milian DC 的租赁支持截至2019年二季度，已得到充分利用。管理层评论，这些资产的稳定增长超过了此前的租赁支持。
投资组合出租率环比增长了0.3个百分点，从93.2% 提高至93.6%。这是因为KDC SG 1 (增加0.7个百分) 和KDC Dub 1 (增加3.9个百分点)签署的新租约。经改造后，KDC Dub 2的出租率增加了9.3个百分点，达到100%。
对2019年到期的所有贷款进行再融资，贷款期限为6年。借款的总成本预计将维持在1.7%左右。
消极方面：
Basis Bay DC (马来西亚)的空置率仍顽固地没有得到改善。过去10个连续季度的出租率一直保持在63.1%。
前景
空置，非数据中心的NLA 具有向数据中心(DCs)转换的潜力，使KDC 成为新加坡数据中心供应逐渐减少的受益者。当前，22,178 平方英尺的NLA，分别为来自KDC SG 1 的有6.4%，以及KDC SG 5 的有15.8%，均为非数据中心空间。KDC 正在争取获得政府的批准，为现场引入更多的IT供电，以便将KDC SG 5 的空间转换成数据中心空间。
维持增持评级，上调目标价至2.06新元 (先前目标价为2.00新元)
我们将预测值提高了2%，以反映在数据中心日益趋紧的态势下，对其强劲需求的情况。我们的目标价为2.06新元，意味着2019财年末和2020财年末的DPU收益率分别为3.8%和4.46%。
本文为英文翻译版本，仅供参考，一切请以英文版本为准。如果有想了解更多全球股市资讯，请关注微信公众共 “辉立资本新加坡” (SGPSPL)。同时提供在线免费开设股票账户，一个账户轻松交易美股，港股，新加坡股，中国A股，越南股票，韩国股票，德国股票，马来西亚股票，泰国股票，印尼股票，菲律宾股票，日本股票，澳大利亚股票，台湾股票，加拿大股票，英国股票，法国股票，荷兰股票，葡萄牙股票，比利时股票，土耳其股票
