新加坡银行每月快讯 – 如释重负，度过困难时刻
摘要
- 尽管美联储在3月总共降息150个基点，但本地利率正出现短期反弹。NIMs（净息差）全年可能会压缩到中期水平，低于先前的预期。
- 2月贷款同比增长稳定在0.5%。随着COVID-19疫情接踵而至，在企业面临流动性紧缩的态势下，政府采取各种措施鼓励放贷，贷款将可能会维持在当前的增长水平。
- 由于市场波动性处于2008年全球金融危机以来的最高月度水平，3月份的衍生品交易量同比增长34%。
- 对新加坡银行业维持增持评级。本地银行将受益于政府推出的一系列措施，这些措施旨在通过风险分担和提供低成本融资，来减轻金融体系的压力。
HIBOR从低点反弹
与SIBOR类似，出现反弹，自3月双降息后，1M和3M-HIBOR也从低点反弹至略低于2%的水平，比2月份观察到的平均水平低20个基点左右。
贷款增长企稳
2月国内贷款同比增长了3.05%，自2019年11月以来，同比增长率保持稳定。随着经济正面临COVID-19爆发而出现的逆风，MAS（金管局）采取了一系列的规管和监管调控，以鼓励和支持金融机构的借贷活动，贷款增长可能会得到提振，并达到我们预测的全年增长2-3%的上限。
然而，预计整个行业的贷款重组 – 包括延长贷款期限和降低利率。重组将不会影响津贴，但推迟支付利息可能会在短期内导致银行的现金流减少。
有关MAS为支持金融机构贷款活动而发布的一系列公告的详情，请参阅附录A和附录B。
衍生品成交量将受益于波动性加剧
The VIX index（波动率指数）录得3月的月度均值为82.06点，为2008年全球金融危机以来的最高水平。新交所的DDAV在3月份同比跃升34%，2020年三季度，新交所的衍生品交易量在这3个月里面，每月分别录得23%, 11% 和34%。
波动性加剧导致的市场抛售，也看到出现大规模资金流向股市。SDAV在3月增长翻了一倍(同比增长114%)，也达到了2008年全球金融危机以来的最高水平。 SDAV 在3月这个季度同比增长了114%。
SDAV和DDAV的改善，可能会使截至3月份本季度的收益将比我们的预期高出25%。
投资行动
对新加坡银行业维持增持评级。随着MAS货币政策的介入，以减少COVID-19大流行对经济的影响，本地银行将在一定程度上减轻其对金融体系带来的负担。随着贷款偿还的推迟，短期的流动性可能会受到影响，但政府的风险分担将使银行能够缓解资产质量风险，而政府提供的低成本资金，将使银行有能力在疫情结束后，长期支持贷款收益。
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