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港股市场聚集了大量中国龙头企业和国际资本，是很多投资者寻找“潜力股”的重要市场。 但由于港股受宏观经济、政策和资金流向影响较大，仅凭感觉选股往往风险较高。 一般来说，可以通过成长性、估值、盈利能力、财务安全和行业前景五个关键指标， 系统性筛选出具有潜力的港股公司。 1.收入与利润增长率：判断公司是否在成长 持续的业绩增长是潜力股的核心驱动力。如果一家公司的收入和利润能够稳定增长，通常意味着它在行业中具备竞争力，并且未来有扩张空间。投资者可以重点关注营业收入增长率（Revenue Growth）和净利润增长率（Net Profit Growth）。 年增长率 10%以上 具备成长性 年增长率 20%以上 属于高成长公司 持续增长 2–3年 更具可靠性 例如，一些科技或互联网企业在行业扩张阶段往往能保持较高增速， 而传统行业公司增长通常较为平稳。如果一家公司利润增长远高于收入增长，也可能意味着盈利能力在提升。 不过需要注意的是，如果增长突然大幅跳升，可能只是一次性收益带来的短期现象，需要结合财报进一步分析。 2.市盈率（Price to Earnings Ratio, PE）：判断估值是否合理 市盈率（PE）= 股价 ÷ 每股盈利，是衡量股票估值最常用的指标之一。 它反映投资者愿意为公司每一单位利润支付多少价格。PE的关键不是高或低，而是是否合理。 如果一家公司的增长很快，但PE却低于行业平均水平，可能意味着股票被低估，具有潜力。 反之，如果PE非常高，但增长放缓，则可能存在估值风险。 因此，PE最好结合增长来看，例如常见的PEG指标（Price/Earnings to Growth Ratio, 市盈率（PE） ÷ 增长率（G）），以衡量股票估值与其增长率的匹配程度。 PEG < 1 通常被认为低估 PEG ≈ 1 相对合理 PEG > 1 可能偏贵 3.净资产收益率（Return on equity, ROE）：衡量赚钱能力 ROE反映公司利用股东资金创造利润的能力，是判断公司质量的重要指标。 ROE（净资产收益率）= 净利润（Net Income）÷ 股东权益（Shareholders‘ Equity） 通常可以这样判断： ROE > 15% 盈利能力优秀 ROE 10–15% 表现良好 ROE < 8% 盈利能力较弱 如果一家公司长期保持较高ROE，通常意味着它具有竞争优势，例如品牌优势、技术壁垒或规模效应。但也要注意，有些公司ROE高可能是因为负债较高，因此需要结合负债情况一起分析。 4. 负债水平：控制风险的重要指标 港股市场中，一些行业（例如地产、基建和周期行业）往往负债较高，因此评估公司的财务安全非常重要。 常见指标包括：资产负债率（Debt Ratio，总负债（Total Liabilities）÷ 总资产（Total Assets））、净负债率（Net Debt to Equity Ratio）和利息覆盖率（Interest Coverage Ratio） 资产负债率 < 50% 相对安全 资产负债率 50–70% 可接受 资产负债率 > 70% 风险较高 在利率上升周期，高负债公司往往面临更大压力，因为融资成本会上升。如果公司现金流不足，还可能出现偿债风险。因此，潜力股不仅要能增长，也要能抵御风险。 5. 行业前景：港股最关键的因素之一 在港股市场，行业趋势往往比个股更重要。 即使是一家优秀公司，如果处在衰退行业中，股价表现也可能长期低迷。 投资者关注以下：行业是否在增长、政策是否支持、市场需求是否扩大和竞争格局是否稳定。 近年来港股中不同板块表现差异明显，科技行业与消费板块受政策和经济周期影响较大； 银行板块以高分红著称；新能源行业则增长较快。 例如像腾讯控股(0700.HK)这样的互联网龙头，长期受益于数字经济发展； 而汇丰控股（0005.HK)则更受利率周期影响。 如果一个行业处于上升周期，公司成长空间通常更大，也更容易出现潜力股。 理解港股结构：不同板块的估值逻辑 与单一风格市场不同，港股可以看作由多种“子市场”组成，不同板块之间差异非常明显。 金融板块：低估值 + 高分红 科技板块：高增长驱动 蓝筹股：稳定与防御 成长板块：新能源与高景气行业 高股息板块：稳定现金流 通常市值庞大，市盈率处于 5至10倍之间，但股息率较高，常见在5%至8% 市盈率在15至40倍之间，分红较少，但收入与利润增长较快 具备稳定现金流，市盈率多在8至15倍之间，股息率中等偏高 通常拥有较高增长率，但估值也较高，市盈率可能达到20至50倍以上 增长较慢，但股息率可达5%至8%，更接近“类债券”资产 依靠稳定分红与估值修复获取收益 投资者关注的重点是未来增长空间， 特点是抗风险能力强，在市场波动时更具防御属性 收益主要来自行业红利与业绩扩张，但同时也需承受更大的价格波动 适合追求稳定收益的投资者 汇丰控股(0005.HK)、中国平安（2318.HK）、建设银行 （0939.HK) 腾讯控股（0700.HK）、阿里巴巴集团（9988.HK）、美团（3690.HK） 中国移动（0941.HK）或长和（0001.HK） 比亚迪股份（1211.HK）和信义光能（0968.HK） 电能实业（0006.HK）和港灯（2638.HK 常见选股误区 股价低就是便宜 股价低并不代表估值低，有些公司股价低是因为基本面较差。 PE低就是好股票 有些公司PE低，是因为市场预期其未来利润会下降，这种情况被称为“价值陷阱”。 只看分红 高分红公司通常增长较慢，不一定是潜力股。 总结 挑选港股潜力股的核心可以归纳为五点： 增长：收入和利润持续上升 估值：价格合理不过高 盈利：ROE保持较高水平 安全：负债不过高 行业：处于成长赛道 如果一家公司同时具备这五个条件，往往更有可能成为长期表现优秀的港股潜力股。 开启您的港股投资之旅 相关文章推荐 想买股票？先认识这些股票类型 新手入门必看的一篇指南 结构重塑：2025年环球市场总结 —— 中国内地及香港篇 点击了解 港股 点击了解 港股暗盘交易 点击了解 港股IPO申购指南 投资有疑问？来聊聊吧！ 如果您对港股投资还有疑问，欢迎找我们聊一聊。 可以通过微信、WhatsApp、电话或邮件联系，我们的中文团队会为您提供协助。 无论是开户、交易流程，还是其他投资相关问题，都可以直接咨询。 联系方式 微信 | PSPLSG WhatsApp | (65) 8800 7686 电话 | (65) 6531 1264 邮件 | GMD_China@phillip.com.sg 微信公众号：辉立环球SG 为什么很多投资者选择辉立证券？ 一个账户，交易 26个国家及地区股票 超过 40,000种投资产品 全中文交易界面 专业中文客服与交易团队 开户流程简单、交易成本具竞争力 开户无国界，无开户费用，无最低押金 点击开户 免责声明 本文仅供一般性传播之用，并未考虑任何人士的特定投资目标、财务状况或个别需要。因此，对于任何人士因直接或间接依据本资料行事而导致的任何损失，概不作出任何保证，亦不承担任何责任。在作出任何投资承诺前，您应根据自身的投资目标、财务状况及个别需要，就本文所提及的任何投资产品是否适合您，向财务顾问寻求意见。 本文所载观点如有变更，恕不另行通知。投资涉及风险，包括可能损失全部或部分本金。任何基金单位的价值及其收益可能下跌亦可能上升。本文所引用的过往表现数据以及任何预测或展望，并不必然代表未来或潜在表现。 辉立证券私人有限公司（Phillip Securities Pte Ltd，简称 PSPL）及其董事、关联人士或雇员，可能不时在本文所提及的金融工具中拥有权益。 本文所载资料取自公共来源，PSPL并无理由相信该等来源不可靠。文中所包含的任何分析、预测、推算、预期及观点（统称“研究内容”）均基于该等资料，仅属信念表达。PSPL并未核实有关资料，亦未就该等资料或研究内容的准确性、完整性或已获核实作出任何明示或暗示的陈述或保证，亦不应据此加以依赖。相关资料及研究内容可能随时变更，PSPL无义务维持、更新或更正已提供的资料或研究内容。在任何情况下，即使已被告知可能发生有关损害，PSPL亦不对因使用该等资料或研究内容而产生的任何特殊、间接、附带或后果性损害承担责任。本文所提及的公司及其雇员，亦不对任何因任何原因造成的错误、不准确或遗漏承担责任。本文所载任何意见或建议均属一般性质，并可在不另行通知的情况下变更。本文所提供的信息可能包含有关国家、市场或公司未来事件或未来财务表现的乐观陈述，您须自行评估本文信息的相关性、准确性及充分性。 本文所表达的观点及任何投资策略未必适合所有投资者，且本文所载意见可能与 PSPL其他部门或其关联人士、联营机构所表达的意见不同。本文中对任何投资产品或商品的提及或讨论仅作说明用途，不应被视为任何推荐、要约或邀请，以进行相关投资产品或商品的认购、购买或出售。 本广告未经新加坡金融管理局审阅。
什么是港股市场？ 港股市场是指在香港上市并进行交易的股票市场，由香港交易及结算所负责运营与监管。该市场以高度国际化著称，汇聚了来自中国内地及全球多个地区的企业，行业覆盖金融、科技、消费与能源等多个领域。由于资金流动自由、交易机制灵活，港股市场不仅是企业重要的融资平台，也成为全球投资者配置亚洲资产的重要渠道之一。 港股交易规则，新手必知 1. 涨跌停限制 港股市场没有固定的每日涨跌幅限制。大多数在香港交易及结算所上市的股票，价格可以根据市场买卖力量自由波动。 不过，为了控制异常波动，港股设有“冷静期机制”（Volatility Control Mechanism, VCM），当股价在短时间内出现过大涨跌时，会暂时限制交易价格范围并进入短暂停牌，以降低极端行情带来的风险。 2. T+0交易机制 港股市场采取日内交易模式，即投资者可在同一个交易日内可买入后再卖出同一支股票，操作上更加灵活，有利于进行短线交易和风险控制。 但需要注意的是，虽然交易层面是T+0，资金与股票的交收仍采用T+2制度。 3. 清算规则 香港股市采用T+2清算制度，即股票交易成交后的第二个交易日完成资金和股票的正式交收。投资者在交易日买入或卖出股票后，券商会先进行交易确认，随后在T+2日完成股份过户和资金划转。 4. 股价最小变动单位 港股的最小变动价位是按股价区间设定的。 股价越低，最小变动价位越小；股价越高，最小变动价位也相应提高。 更多详情可查看: POEMS 香港交易所 5. 交易时段 预开盘 上午9.00 - 上午 9.15 不可撤销时段 上午9.15 - 上午9.20 随机对盘时段 上午9.20 - 上午 9.22 暂停时段 上午9.22 - 上午9.30 早市 上午9.30 - 中午12.00 收盘集合竞价时段 （适用于半日交易 中午12.00 - 中午12.10 午市 下午1.00 - 下午4.00 收盘集合竞价时段 （适用于全天交易) 下午4.00 - 下午4.10 注：若要参加预开盘，必须在上午9.20前输入及收到订单。 预开盘订单将在上午9.20至9.22进行匹配。 如何开始投资港股 您可以通过 Poems 网页版或Poems 手机 3.0 App 下单港股。 Poems 网页版操作 登录Poems 网页版 > 点击交易 > 点击股票 > HKEX > 输入交易代码 Poems 手机 3.0 App 操作 登录 Poems 手机3.0 App > 市场 > HK > 搜寻键 > 输入交易代码 选择订单类型 订单类型 定义说明 市价单 (Market Order) 以当时市场上最好的价格立即买进或卖出 限价单 (Limit Order) 以特定价格或低于/高于的价格买入或卖出 开盘市价单 (Market on Open) 在市场开盘前挂出，且在市场开盘时以最佳市场价成交 收盘市价单 (Market on Close) 在市场交易时段挂出，且在市场收盘时成交 新手选股建议：从稳定企业开始 新手刚入门投资时，不建议盲目追逐短期热点，而应优先关注和考虑以下类型的股票： 行业龙头公司 盈利稳定企业 成交量活跃个股 这类股票通常基本面较稳定、流动性较好，能在一定程度上降低市场波动带来的情绪干扰，同时也更有助于建立理性的长期投资思维，逐步提升投资判断能力。 以下是香港股市前8大的行业: 行业 示例 金融 中国工商银行 (1398.HK), 中国农业银行 (1288.HK), 汇丰控股 (0005.HK) 资讯科技 腾讯 (0700.HK), 网易 (9999.HK), 美团 (3690.HK) 零售 阿里巴巴 (9988.HK), 迅销 (6288.HK), 京东 (9618.HK) 能源 中国石油 (0857.HK), 中国海洋石油 (0883.HK), 中国神华 (1088.HK) 工业和制造 宁德时代 (3750.HK), 比亚迪 (1211.HK), 潍柴动力 (2338.HK) 电子科技 小米 (1810.HK), 中芯国际 (0981.HK), 兆易创新 (3986.HK) 电讯 中国移动 (0941.HK), 中国电信 (0728.HK), 中国联通 (0762.HK) 消费 美的 (0300.HK), 海尔 (6690.HK), 创科实业 (0669.HK) 来源: TradingView, 截至2026年2月27日 建立正确的投资习惯 最后，建立良好的投资习惯往往比单纯选股更重要。 许多新手出现亏损，并不是因为不会选股，而是缺乏基本的交易纪律， 例子如以下： 过度频繁操作 一次性投入过多资金 盲目追逐市场热点 没有提前设定止损收益目标 从本质上来看，投资更偏向于长期规划，而不是依赖短期波动的投机行为。 开启您的港股投资之旅 如果您想进一步了解港股投资，也可以参考以下内容：点击了解 港股 点击了解 港股暗盘交易 点击了解 港股IPO申购指南 新手必看！港股暗盘交易全攻略 教您如何轻松提前买卖新股，抓住赚取首日红利的机会！ 投资有疑问？来聊聊吧！ 如果您对港股投资还有疑问，欢迎找我们聊一聊。 可以通过微信、WhatsApp、电话或邮件联系，我们的中文团队会为您提供协助。 无论是开户、交易流程，还是其他投资相关问题，都可以直接咨询。 联系方式 微信 | PSPLSG WhatsApp | (65) 8800 7686 电话 | (65) 6531 1264 邮件 | GMD_China@phillip.com.sg 微信公众号：辉立环球SG 为什么很多投资者选择辉立证券？ 一个账户，交易 26个国家及地区股票 超过 40,000种投资产品 全中文交易界面 专业中文客服与交易团队 开户流程简单、交易成本具竞争力 开户无国界，无开户费用，无最低押金 点击开户 免责声明 本文仅供一般性传播之用，并未考虑任何人士的特定投资目标、财务状况或个别需要。因此，对于任何人士因直接或间接依据本资料行事而导致的任何损失，概不作出任何保证，亦不承担任何责任。在作出任何投资承诺前，您应根据自身的投资目标、财务状况及个别需要，就本文所提及的任何投资产品是否适合您，向财务顾问寻求意见。 本文所载观点如有变更，恕不另行通知。投资涉及风险，包括可能损失全部或部分本金。任何基金单位的价值及其收益可能下跌亦可能上升。本文所引用的过往表现数据以及任何预测或展望，并不必然代表未来或潜在表现。 辉立证券私人有限公司（Phillip Securities Pte Ltd，简称 PSPL）及其董事、关联人士或雇员，可能不时在本文所提及的金融工具中拥有权益。 本文所载资料取自公共来源，PSPL并无理由相信该等来源不可靠。文中所包含的任何分析、预测、推算、预期及观点（统称“研究内容”）均基于该等资料，仅属信念表达。PSPL并未核实有关资料，亦未就该等资料或研究内容的准确性、完整性或已获核实作出任何明示或暗示的陈述或保证，亦不应据此加以依赖。相关资料及研究内容可能随时变更，PSPL无义务维持、更新或更正已提供的资料或研究内容。在任何情况下，即使已被告知可能发生有关损害，PSPL亦不对因使用该等资料或研究内容而产生的任何特殊、间接、附带或后果性损害承担责任。本文所提及的公司及其雇员，亦不对任何因任何原因造成的错误、不准确或遗漏承担责任。本文所载任何意见或建议均属一般性质，并可在不另行通知的情况下变更。本文所提供的信息可能包含有关国家、市场或公司未来事件或未来财务表现的乐观陈述，您须自行评估本文信息的相关性、准确性及充分性。 本文所表达的观点及任何投资策略未必适合所有投资者，且本文所载意见可能与 PSPL其他部门或其关联人士、联营机构所表达的意见不同。本文中对任何投资产品或商品的提及或讨论仅作说明用途，不应被视为任何推荐、要约或邀请，以进行相关投资产品或商品的认购、购买或出售。 本广告未经新加坡金融管理局审阅。
很多人一想到投资美股，脑袋里第一个画面很可能是： 选哪一支股票 要不要买科技股 现在是不是高点 但真正开始投资前，最重要的并不是挑股票，而是弄清楚自己为什么想投资美股。 本文将一步步带你了解美股市场，从认清自己的投资目标开始，到选择适合的新手工具，让你在有限时间里也能轻松上手，美股投资不再让人迷茫。 1. 先弄清楚自己为什么想进美股 但新手最容易犯的错误是急着买，而没弄清楚自己为什么买。 在投资前，你需要先问自己三个问题： 这笔钱我多久不会动用？ 投资的钱最好是闲置资金，不会影响日常生活。美股市场有涨有跌，短期波动很正常。 我能接受账户短期波动吗？ 新手往往看到股价下跌就慌，甚至恐慌性卖出。明确自己能承受的波动幅度，才能稳定投资。 我是长期参与市场，还是偶尔尝试？ 投资心态不同，策略也不同。长期投资者更注重趋势和公司基本面，短期投资者更关注机会和热点。 明确了自己的心态和资金使用计划，你才不会在市场波动时被情绪牵着走。 记住，美股投资不是冲刺，而是一场马拉松，先跑稳比跑快更重要。 2.了解美股市场规则，再谈买卖 很多新手第一反应是：“先找热门股，再考虑怎么投。” 其实，这就像没有地图就开车上高速，容易迷路甚至撞车。 在真正下单前，你需要先理解美股的基本规则： 交易时间：美股分盘前、盘中、盘后三个阶段，价格可能不同 交易机制：涨跌停限制少，但有熔断机制保护整体市场 投资工具：除了单股，还有ETF、基金、期权等多种选择 理解规则后，你的第一笔投资才有底气，而不是完全凭感觉。 3.美股投资第一步：先定策略，再选工具 新手容易犯的另一个错误是“先看股票，再决定投不投”。正确顺序应该是： 你是长期投资还是短期操作？ 你追求稳定收益还是成长潜力？ 你愿意花多少时间研究市场和公司？ 只有先回答这些问题，你买的股票才有意义，否则你买的不是资产，而是情绪。 4.为什么这么多人从美股开始？ 美股吸引人的地方，不仅仅是涨幅，更在于三点优势： 第一，制度透明 -财报、公告、规则，相对清楚，新手比较不容易踩雷。 第二，选择够多 - 从稳定的大公司，到成长型企业，到 ETF，你可以慢慢来。 第三，长期回报有历史依据 - 它不是靠运气，而是靠时间。 5.新手从ETF开始最稳 ETF，全称“交易所交易基金”，就是把一篮子股票打包卖。 对新手来说优势明显： 分散风险：不用挑单只股票，降低踩雷概率 操作简单：适合忙碌上班族，省去研究个股的时间 长期稳健：像买标普500 ETF，你买的是500家公司整体表现，长期来看更稳定 举例来说，如果你买了标普500 ETF，你买的不是单一公司，而是美国500家大型公司的整体表现。长期来看，这比短线猜涨跌，压力小得多，也更容易坚持下去。 6.想买个股？先慢一点 如果你想尝试买单只股票，一定要先学会“慢一点”。新手最容易犯的错误是凭感觉或跟风买热门股。买个股前，你至少要能回答三个问题： 公司业务是什么？能赚钱吗？ 投资前要对公司业务模式有基本了解，这样才能判断它的长期潜力。 财务状况健康吗？有没有大问题？ 财务报表可能有些复杂，但至少要了解公司是否盈利稳定、负债合理。 行业趋势如何？未来三五年能成长吗？ 公司可能当前表现不错，但行业整体衰退，长期投资风险仍高。 记住，短期股价波动很大。真正长期参与市场的人，是懂自己买了什么、为什么买的人，而不是追热点的人。 7. 其实小资金，也可以开始美股投资 很多人迟迟没有踏入美股市场，不是因为不感兴趣，而是误以为投资需要一大笔资金。 其实，现在透过碎股交易（Fractional Shares），你不必一次买下一整股股票。 哪怕只有一美元，也能开始投资。 这意味着： 不需要等存够钱 不必承受过大的资金压力 可以一边学习，一边参与市场 投资，从来不是有钱人的专利，而是一种可以慢慢建立的习惯。与其等待“准备好”的那一天，不如用一小步开启长期旅程。 点击 解美股碎股 8. 资金安排比买哪只股更重要 资金安排不当，是新手常踩的坑。 一个简单有效的原则：不要一次性把钱全丢进去。 定期投入：每月或每季度投一部分资金，让投资变成习惯 分批买入：把目标金额分几次买入，可以平均成本，减少波动风险 保留缓冲：留出一部分资金应对突发情况，不用紧张应付市场波动 这样，你在市场下跌时不会手忙脚乱，也能稳住心态。 9. 心理准备比交易操作更重要 美股市场波动很常见。新手常常看到账户红变绿就心慌，甚至恐慌性卖出。 记住： 短期跌涨是常态，长期趋势才是关键 每一次情绪化操作，都是财富和信心的慢性消耗 保持理性，比掌握复杂交易技巧更重要 当你能面对波动而不乱动时，你就真正开始了投资。 10. 学习渠道比盲目跟风更靠谱 新手往往喜欢听微信群、朋友圈或短视频推荐股，这类信息噪音多、真实性低。 可靠渠道包括： 官方财报和公告 专业财经媒体（如 CNBC、Bloomberg、Yahoo Finance） 投资教育平台课程 模拟交易练习 关注辉立微信公众号，掌握最近资讯（微信：辉立环球SG) 先练习再动真金白银，可以让你少踩坑，慢慢熟悉市场节奏。 11. 忙碌生活中如何持续投资 作为上班族，你可能没法全天盯盘，但投资不等于高强度操作。方法很简单： 固定时间查看账户和新闻：每周或每月固定时间即可。 设置自动定投：ETF或基金买入可以自动化，减少心理负担。 记录投资理由和心得：做笔记，复盘自己的决策和经验。 慢慢上手，比盲目冲动更关键。每一步都从理解规则和自己位置开始。 总结 新手的第一步，不是买股票，而是： 明白自己能承受什么 了解市场规则和投资工具 安排好资金和心态 从ETF开始，逐步学习个股投资 当你做到这些，你就真正开始了一个可持续的投资旅程，在忙碌的生活中也能稳步成长 开户无国界，无开户费用，无最低押金 开始投资 辉立证券优势 专业中文交易团队 一个账户，交易全球 -交易26个国家及地区股票。包括美国，加拿大，英国，韩国，台湾，越南，澳大利亚，比利时，法国，葡萄牙，土耳其，香港，新加坡，英国, 日本，马来西亚，泰国等等。 多元投资商品– 超过40,000种产品任您选择。包括ETF、差价合约(CFD)、美国期权(Options)，单位信托基金（Unit Trust)、定期定额储蓄计划等等。 中文界面友好，适合华人投资者 交易成本低，开户便捷 多种联络方式，提供全中文服务 微信 | PSPLSG WhatsApp | (65) 8800 7686 电话 | (65) 6531 1264 邮件 | GMD_China@phillip.com.sg 微信公众号：辉立环球SG 免责声明 本文仅供一般性传播之用，并未考虑任何人士的特定投资目标、财务状况或个别需要。因此，对于任何人士因直接或间接依据本资料行事而导致的任何损失，概不作出任何保证，亦不承担任何责任。在作出任何投资承诺前，您应根据自身的投资目标、财务状况及个别需要，就本文所提及的任何投资产品是否适合您，向财务顾问寻求意见。 本文所载观点如有变更，恕不另行通知。投资涉及风险，包括可能损失全部或部分本金。任何基金单位的价值及其收益可能下跌亦可能上升。本文所引用的过往表现数据以及任何预测或展望，并不必然代表未来或潜在表现。 辉立证券私人有限公司（Phillip Securities Pte Ltd，简称 PSPL）及其董事、关联人士或雇员，可能不时在本文所提及的金融工具中拥有权益。 本文所载资料取自公共来源，PSPL并无理由相信该等来源不可靠。文中所包含的任何分析、预测、推算、预期及观点（统称“研究内容”）均基于该等资料，仅属信念表达。PSPL并未核实有关资料，亦未就该等资料或研究内容的准确性、完整性或已获核实作出任何明示或暗示的陈述或保证，亦不应据此加以依赖。相关资料及研究内容可能随时变更，PSPL无义务维持、更新或更正已提供的资料或研究内容。在任何情况下，即使已被告知可能发生有关损害，PSPL亦不对因使用该等资料或研究内容而产生的任何特殊、间接、附带或后果性损害承担责任。本文所提及的公司及其雇员，亦不对任何因任何原因造成的错误、不准确或遗漏承担责任。本文所载任何意见或建议均属一般性质，并可在不另行通知的情况下变更。本文所提供的信息可能包含有关国家、市场或公司未来事件或未来财务表现的乐观陈述，您须自行评估本文信息的相关性、准确性及充分性。 本文所表达的观点及任何投资策略未必适合所有投资者，且本文所载意见可能与 PSPL其他部门或其关联人士、联营机构所表达的意见不同。本文中对任何投资产品或商品的提及或讨论仅作说明用途，不应被视为任何推荐、要约或邀请，以进行相关投资产品或商品的认购、购买或出售。 本广告未经新加坡金融管理局审阅。
跨入2026年之初, 盘点过去一年的轨迹, 2025年内地生产总值（GDP）交出了增长5.0%的答卷。尽管房地产开发投资下降17.2%, 且去库存周期虽有所下降, 但仍然处于高位, 不过资本倾向于快速流向高端制造业如芯片, 机器人, 人工智能等科技领域。旧经济“三驾马车”中的重点正逐步发生改变。 与此同时, 香港在2025年充分发挥了国际融资及贸易中转的功能。得益于中美关系进入“贸易休战期”以及对东盟出口额的稳步扩张, 香港在复杂的外部博弈中寻得了增长空间。虽然房价回调导致的负财富效应尚未消散, 使得城镇家庭储蓄率攀升, 但两地经济的底层逻辑正在重构, 同时, 随着“反内卷”举措逐步出清低效产能, 两地正携手步入一个效率优先、利润回升的可持续增长轨道。 中国内地经济概况 1. 债务赤字与贸易 2025年中国经济实现扩张并有效缓解通缩压力, 主要得益于三大动力： 第一是财政政策显著加码, 赤字率上调1个百分点使赤字增至5.66万亿元（约1.03万亿新币）, 较前一年净增1.6万亿元（约2925亿新币）, 同时 ○ 新增专项债扩容5000亿元（约914亿新币） ○ 超长期特别国债扩容3000亿元（约548亿新币） ○ 四季度追发的5000亿元（约914亿新币）专项债 ○ 资金精准投向基建与新能源等领域 第二是贸易顺差逆势攀升, 通过开拓非美市场使顺差从2024年的0.99万亿美元显著攀升至1.19万亿美元； 第三是制造业结构高端化, 高技术制造业增加值同比增长9.4%（贡献率26.1%）, 其中集成电路与飞机制造增速均超20%, 而受“人工智能+”与“具身智能”带动, 机器人减速器产量更激增63.9%。 2. 通胀数据 （来源：中国国家统计局, 截止至2026年1月9日） 在通胀数据方面, 2025年通胀水平整体呈现出筑底企稳的态势。 CPI全年同比增速与往年基本持平, 12月居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%, 同比上涨0.8%, 扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨1.2%。 内需对物价的底层支撑力仍显薄弱, 但呈现回升迹象。 （来源：中国国家统计局, 截止至2026年1月9日） 在工业领域, PPI全年同比下滑2.6%, 政策方面, 通过限制恶性降价竞争（“反内卷”）及优化落后产能, 有效引导了光伏、钢铁等重点行业的供需格局重塑, 使企业出厂价格触底回升。 在成本方面, 受国际大宗商品市场波动影响, 尤其是有色金属价格的持续走强, 形成了较强的输入性成本拉动, 在一定程度上对冲了内需疲软对工业品定价的压制。 香港经济概况 1. 本地生产总值(GDP) 反观香港, 2025年香港经济在出口激增与内需扩张的双重驱动下展现出显著韧性。 第三季度实际本地生产总值（GDP）同比大幅增长3.8%, 较二季度的3.1%明显提速 经季节性调整后的环比增长也达到0.7% 基于前三季度3.3%的稳健表现, 政府将全年GDP增长预测由之前的2%至3%区间上调至3.2%,基本回归至疫情前的水平。 （来源：Trading Economics, 截止至1月21日） 增长势头不仅得益于中美贸易局势缓和下2025年11月商品出口18.8%的报复性增长, 也受到访港旅游业复苏及美国9月重启降息周期对本地资产市场信心的提振。 与此同时, 物价水平保持温和, 全年基本通胀率仅为1.1%, 与前一年持平, 显示出经济在加速扩张的同时并未伴随明显的通胀压力。10月至12月的失业率维持在3.8%的低位, 零售业销货价值在11月进一步上升6.5%, 反映出居民支出意愿随营商环境改善而稳步回升。 2. 金融资产及离岸人民币 从宏观账目看, 香港资产防御能力极强。 2025年第三季度经常账户盈余达982亿港元（约159.67亿新币）, 占GDP的11.5% 尽管该季国际收支录得1365亿港元（约221.95亿新币）赤字, 但国际投资头寸净值升至GDP的6.0倍, 金融资产总值达595, 868亿港元（约96, 889.11亿新币）, 对外债务总额为157, 461亿港元（约25, 603.41亿新币）, 这种庞大的对外净债权头寸, 为香港经济在面对突发性外部金融冲击时提供了极具深度的缓冲余地。 香港离岸人民币市场的深度与广度也在2025年实现了跨越式增长。根据BIS（国际清算银行）及相关金融数据的统计, 2025年4月, 香港人民币外汇日均成交额攀升至3151亿美元（约4001.77亿新币）, 较2022年大幅增长64.8%。这种交易活跃度的激增, 不仅反映了人民币在国际支付与风险管理中的地位提升, 更夯实了香港作为全球离岸人民币枢纽的基础。 得益于融资成本的显著优势, 香港“点心债”发行市场在2025年迎来爆发式扩张。截至该年10月, 年内累计发行额度已飙升至5250亿元人民币（约959.78亿新币）。随着离岸人民币资金成本的相对竞争力不断凸显, 业界一致看好这一繁荣势头将平稳跨入2026年, 并持续为全球投资者提供优质的本币资产配置选择。 另外, 为了夯实香港在全球离岸人民币枢纽中的领导地位, 政策端实施了一套极具前瞻性的“组合拳”。通过分阶段落地的“人民币业务设施（RMB Business Facility）”、对离岸人民币债券回购机制的深度打磨, 以及专门设立的“贸易融资流动性设施 （Trade Finance Liquidity Facility）”, 香港金融体系在资金清算灵活性与业务边界拓展上实现了质的飞跃。这些制度创新不仅激活了债券回购市场的质押效能, 更实质性地降低了跨国企业在离岸环境进行人民币贸易结算与融资的门槛, 进一步织密了香港人民币生态的全球服务网络。 中国内地及香港股市表现 1. 中国内地股市 2025年A股市场交出了一份不错的答卷, 全年行情在波折中拾级而上。截至2025年12月31日收官: 上证指数全年累计上涨18.41% 深证成指上涨29.87% 2025年开年随着以DeepSeek为首的国产大模型取得代际突破, 春季攻势随即全面铺开, DeepSeek的出现彻底重塑了中国科技产业的叙事逻辑, 进而催生了全球资本对中国科技股及相关底层资产的价值重估浪潮。 （来源： Google Finance, 截止至1月22日） 从盘面节奏来看, 上证指数在1月至3月间势如破竹, 区间最大涨幅达到8.5%。尽管4月受外部加征关税等利空消息突袭, 各大指数一度显著回撤, 但在稳增长政策密集出台背景下, 市场逐步回弹。 上半年末, 沪指在突破约3400点关键压力的阻力位, 开启了长达两个月的主升浪。随后指数在3900点附近震荡, 并在年内创下近十年来的新高。随后, 受美股AI概念股波动及获利盘抛压影响, 市场在高位转入震荡格局。随着AI科技叙事的深化以及后续“反内卷“政策是推广, 盘面资金自7月始, 从传统金融、能源和基建等权重股占比较大的沪指转入人工智能, 半导体权重较高的深证成指。 各板块方面, 2025年的市场呈现出结构化分化, 其中有色金属板块以94.73%的涨幅高居榜首, 这主要受益于国际有色金属价格上涨带来的输入性拉动以及“反内卷”政策对供需格局的有效重塑。紧随其后的是通信（+84.75%）与电子（+47.88%）板块, 其爆发式增长核心驱动力源于以DeepSeek、豆包为代表的国产软科技取得代际突破, 相比之下, 表现最差的领跌板块为食品饮料（-9.69%）与煤炭（-5.27%）, 反映出内需支撑力薄弱以及居民支出能力受限的现状, 且CPI同比增幅维持低位进一步印证了消费端的疲软。房地产板块（+1.85%）虽维持正增长, 但其涨幅远落后于大盘, 显示出传统增长动能正在向高技术制造业显著切换。 2. 香港股市 数据来源： Google Finance（截止至1月22日） 相较于A股, 港股市场在2025年也交出了令人满意的答卷, 截至2025年12月31日: 恒生指数从年初约19600点的水平一路振荡走高, 最终收报25630点, 全年涨幅高达27.77%, 恒生科技指数亦不遑多让, 全年录得约23.45%的显著增长 而2025年港股IPO融资额在时隔3年后再次登顶全球第一, 全年香港新股市场共有114家公司挂牌, 融资总额攀升至约2863亿港元（约465.53亿新币）, 相较于2024年的875亿港元（约142.28亿新币）, 实现了超过227%的爆发式增长。这种规模的跃升反映了国际资本对中国资产配置信心的全面修复, 以及在全球经济增速放缓背景下, 香港作为高效融资平台的独特吸引力。 超大型IPO的密集落地构成了2025年香港融资市场的核心引擎。全年共有8只融资额突破100亿港元（约16.26亿新币）的巨型新股在港成功上市, 其合计融资金额占据了全年总量的近50%。其中, 宁德时代（410亿港元, 约66.67亿新币）和紫金黄金国际（287亿港元, 约46.67亿新币）等标杆企业的上市, 不仅跻身全球前十大IPO之列, 更带动了相关产业链企业在港的协同效应, 极大地提升了港股在新能源与战略矿产资源领域的全球定价权。 与此同时, “A+H”同步上市模式在2025年形成了显著的市场趋势。全年共有19家企业采取此种方式在港挂牌, 其融资金额占据了港股IPO总规模的约50%, 且募资额前十的企业中A+H架构公司占据六席。这一现象不仅得益于内地监管部门对跨境上市路径的持续优化, 更体现了中资企业在寻求全球化战略布局与多元化资本结构时的策略协同, 进一步强化了香港连接内地资本市场与国际投资者的金融桥梁功能。 2026年展望 2026年中国经济将进入一个关键的转型期, 作为“十五五”的开年, GDP增速预计在5.0%左右, 经济的发展重心由规模扩张转向高质量、可持续增长的结构性跨越。在这一进程中, 科技与高精尖工业发展将成为核心驱动力。 在宏观方面,经济增长的引擎也寄希望于逐步从对外贸易驱动向内需消费驱动实现转换。名义GDP与实际GDP之间的负价差预计将持续收窄。这种趋势预示着物价水平将更趋稳健, 企业盈利能力进入修复通道, 整体全要素生产率将在质量提升的背景下实现跨越式进步。 而A股市场的投资逻辑也将聚焦于几大核心主线。首先是以半导体、软件开发及传媒为代表的AI全产业链, 这些领域作为科技创新的前沿阵地, 正持续受益于国产替代与技术代际突破的红利。其次, 在出口竞争优势显著的机械设备、国防军工及电力设备等硬科技制造领域。从盈利周期来看, 得益于新兴产业趋势的深度催化, 有望推动A股整体盈利水平摆脱了长期的底部震荡磨底阶段。进入2026年, 预计A股盈利将正式步入新一轮温和修复与增长的通道。 对于港股, 在接下来的2026年, 新经济领域依然是资本市场的核心焦点, 特别是依据18C章上市的特专科技公司以及18A章的生物科技企业, 其上市活跃度有望持续领跑市场。与此同时, 随着国内促消费政策的深入推进, 零售与消费品服务类企业的成长潜力正被重新挖掘, 其来港挂牌筹资的内生动力将稳步释放。 反观海外环境, 由于纳斯达克等美股市场可能针对中国企业实施更趋严格的上市准则、特殊的披露要求及退市审查流程, 中概股在美融资规模已出现显著萎缩。若2026年第二季度美国市场进一步收紧监管红线, 巨大的退市压力将迫使中国企业寻求更加稳健的融资替代方案, 这无疑会加速优质资产向港股市场回流。 了解更多全球市场投资信息 在辉立开设账户，轻松交易全球市场。 我要开户 辉立货币市场基金(PMMF) 货币市场基金是一种开放式共同基金，投资于短期（少于 1 年）、低风险的债务证券，以获得流动性。这是一种低风险的现金投资方式。 辉立货币市场基金（PMMF）旨在保全本金价值并保持高度流动性，同时获得与新币储蓄存款相当的回报。该基金将主要投资于短期、高质量的货币市场工具和债务证券。此类投资可能包括政府和公司债券、商业票据和金融机构存款。 如何投资于辉立货币市场基金？ 您可以通过 “余额增值服务”（SMART Park）投资辉立货币市场基金。交易账户中的最低余额若超过100 美元，则该资金将自动投资于辉立货币市场基金。 使用SMART Park 获取超额收益，让你的钱生钱！ 无锁定期 真实回报, 并非预期回报 最大的^零售货币市场新元基金之一 值得信赖的金融机构 点击了解SMART Park 免责声明 本文仅供一般性传播之用，并未考虑任何人士的特定投资目标、财务状况或个别需要。因此，对于任何人士因直接或间接依据本资料行事而导致的任何损失，概不作出任何保证，亦不承担任何责任。在作出任何投资承诺前，您应根据自身的投资目标、财务状况及个别需要，就本文所提及的任何投资产品是否适合您，向财务顾问寻求意见。 本文所载观点如有变更，恕不另行通知。投资涉及风险，包括可能损失全部或部分本金。任何基金单位的价值及其收益可能下跌亦可能上升。本文所引用的过往表现数据以及任何预测或展望，并不必然代表未来或潜在表现。 辉立证券私人有限公司（Phillip Securities Pte Ltd，简称 PSPL）及其董事、关联人士或雇员，可能不时在本文所提及的金融工具中拥有权益。 本文所载资料取自公共来源，PSPL并无理由相信该等来源不可靠。文中所包含的任何分析、预测、推算、预期及观点（统称“研究内容”）均基于该等资料，仅属信念表达。PSPL并未核实有关资料，亦未就该等资料或研究内容的准确性、完整性或已获核实作出任何明示或暗示的陈述或保证，亦不应据此加以依赖。相关资料及研究内容可能随时变更，PSPL无义务维持、更新或更正已提供的资料或研究内容。在任何情况下，即使已被告知可能发生有关损害，PSPL亦不对因使用该等资料或研究内容而产生的任何特殊、间接、附带或后果性损害承担责任。本文所提及的公司及其雇员，亦不对任何因任何原因造成的错误、不准确或遗漏承担责任。本文所载任何意见或建议均属一般性质，并可在不另行通知的情况下变更。本文所提供的信息可能包含有关国家、市场或公司未来事件或未来财务表现的乐观陈述，您须自行评估本文信息的相关性、准确性及充分性。 本文所表达的观点及任何投资策略未必适合所有投资者，且本文所载意见可能与 PSPL其他部门或其关联人士、联营机构所表达的意见不同。本文中对任何投资产品或商品的提及或讨论仅作说明用途，不应被视为任何推荐、要约或邀请，以进行相关投资产品或商品的认购、购买或出售。 本广告未经新加坡金融管理局审阅。
2025年对日本与韩国而言，是政治周期更迭与宏观结构转折交织的一年。 两国虽分别完成首相与总统换届，但经济运行轨迹与资本市场表现却呈现出显著分化：日本在外部关税冲击与积极财政政策博弈中维持温和复苏，股市在制度改革与投资者结构变化的推动下创下历史新高；韩国则在低增长与韩元大幅贬值的压力下，依靠半导体周期回暖及资本市场改革释放的制度红利，股市表现在亚洲市场中表现突出。 日本 （来源：韩国银行，2026年1月22日发布《Korea Economic Outlook 2025.11》） 根据日本内阁府2025年12月8日公布的最新数据显示，2025年第三季度GDP增速放缓，环比萎缩 0.4%，主要受出口与建筑投资下滑拖累：美国加征关税导致对美出口疲软，叠加更严格的建筑监管使建筑投资大幅下降。同时，实际工资持续下滑令私人消费出现放缓迹象。受美国关税政策影响，日本经济在近阶段仍将维持低迷。 通胀方面，1月23日，日本央行上调并更新了季度通胀展望，预计2025—2027财年核心CPI中值分别为2.7%、1.9%和2.0%，较去年10月的预测略有上修。央行预计核心通胀在今年上半年或短暂回落至2%以下，但在预测期后半段，潜在核心通胀有望基本与2%的政策目标保持一致。尽管日本央行认为通胀前景的上下行风险大致均衡，但从当前数据看，日本通胀尚未明显降温，价格压力的持续性仍是货币政策判断中的关键不确定因素。 同日，日本央行宣布维持基准利率在0.75%不变。加上通胀预期的上调，表明在此前加息后仍在观察政策效果，同时为可能的进一步加息留出空间。日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)强调，将密切关注近期价格变化与经济状况，评估加息对经济和物价的影响，从而决定未来利率路径。 当天日本央行还发布了《经济・物价形势展望（2026年1月）》报告。报告指出，日本经济虽在部分领域表现疲弱，但整体保持温和复苏态势，将依托政策支撑及外部需求回暖维持增长；中长期核心通胀有望逐步接近2%的目标。日本央行亦关注长期利率快速上升，并可能在必要时调整债券操作以维稳。此外，日元持续疲软可能推高进口成本，而未来货币政策将基于物价与风险评估灵活调整，这显示日本央行在维持通胀目标与应对外部风险之间保持谨慎平衡。 1. 关税冲击 自3月以来，美国总统特朗普重启关税政策对日本经济构成显著外部压力。根据日美7月达成的协议，日本将面临汽车及零部件15%、钢铁和铝50%以及部分互惠关税，叠加海外连锁反应后，初步测算预计相关措施可能在一年内拖累日本实际GDP约0.68%。 日本财务省1月22日公布的数据显示，初步统计2025年日本贸易逆差达2.65万亿日元（约214.23亿新币），连续第五年出现逆差。在出口与进口整体仍保持小幅增长的背景下，对美贸易明显走弱：受美国关税政策影响，日本对美出口同比下降4.1%，其中汽车、半导体制造设备及汽车零部件等关键产品降幅显著，导致对美出口额五年来首次下滑至20.41万亿日元（约0.16万亿新币）。相应地，日本对美贸易顺差同比收缩12.6%，降至7.52万亿日元（约607.92亿新币），凸显关税因素对日本外贸结构与对美贸易格局的持续影响。 2. 积极的财政扩张 相较于外部关税的影响，日本国内财政政策及其与金融市场的互动，构成了影响2026年经济前景的更大不确定性。在日本首相高市早苗所倡导的“负责任的积极财政”框架下，2026年度预算草案规模预计达122.3万亿日元（约0.99万亿新币），创历史新高，新发国债维持在29.6万亿日元（约239.29亿新币）高位，引发市场对通胀上行、长期利率抬升及日元贬值的担忧。年初以来日元走弱与国债价格下跌，已反映出市场对财政扩张的敏感反应。 更值得关注的是，财务省拟将国债利息支出的假定利率上调至3.0%，为近30年最高，一旦落实将显著推高财政负担，成为对无节制扩张的警示。预算中的膨胀部分，约5.5万亿日元（约444.62亿新币）源于老龄化等结构性因素，额外约1.5万亿日元（约121.26亿新币）约则体现新政府的主动政策加码；同时，草案亦显示出对市场担忧的有限回应，在部分领域有所收敛。 韩国 （来源：韩国银行，2026年1月22日发布《Korea Economic Outlook 2025.11》） 韩国银行2026年1月22日公布的初步估计数据显示，预计2025年全年实际GDP实现1.0%的增长，整体仍保持正增长，但增速处于偏低水平。通胀方面，2025年通胀走高主要受汇率偏高及部分个人服务价格上涨影响，预计CPI通胀率2.1%，核心CPI为1.9%。 2025年韩国经济增速虽勉强站上1%，但整体表现仍难言稳健。经济增长主要由股市上涨及以芯片为代表的出口拉动，而除IT产业外的传统产业持续承压、结构性问题突出。与此同时，民间消费动力不足，更多依赖政府政策支撑，显示韩国经济内生复苏基础仍然薄弱。 财政支出方面，中央政府合并财政支出预计将持续扩张。第三季度财政支出显著增加，主要受消费券计划快速推进带动。根据韩国经济财政部2025年9月数据，在税收缺口仅约2.2万亿韩元（约19.37亿新币）的情况下，财政支出有望在第四季度保持较强力度。上行风险主要包括半导体盈利超预期以及经济复苏带动税收状况改善；而下行风险则在于，随着出口企业更多将生产和利润转移至美国本土子公司，企业税收可能下滑。 （来源：韩国银行，ECOS，数据范围：2025年全年至2026年1月28日） 除了经济低增长，2025年更经历了韩元贬值的双重打击。2025年美元兑韩元的平均汇率为1：1422.16，与2024年的1：1363.98相比贬值4.3%，创下历史新低。 韩元走弱主要受三方面影响：一是国内政治不确定性上升，包括前总统尹锡悦突然宣布戒严令及随后遭到弹劾，尽管韩国已于6月选出李在明为新总统，但政治风险短期内仍对市场情绪造成冲击。二是韩美之间的利率差持续存在，加大了资本外流压力。三是散户投资者加大海外股票配置，推升对美元的需求，进一步压低韩元。 股市表现 （来源：TradingView, 截至2026年2月2日，KOSPI, NIKKEI225指数2025年全年走势） 不过值得一提的是，韩国股亚洲市场中表现最为突出。受首要驱动力，全球半导体行业周期性回暖的推动，韩国首尔综合指数KOSPI2025全年飙涨将近76%，创下1999年以来最大涨幅。随着行业盈利改善，三星电子（005930.KR）、SK海力士（000660.KR）等半导体巨头股价上涨。 其次，韩国总统李在明上任后推动的“价值提升计划”（Value-up Programme）等一系列资本市场改革，为市场释放了显著的制度红利。相关政策通过推动企业改善公司治理、提高股东回报，致力于从制度层面修复估值体系，系统性缩小长期存在的“韩国折价”，从而提升韩国资本市场的整体吸引力。 日本股市也同样创下历史记录。2025年，日经平均指数首次突破5万点，反映日本资本市场正经历结构性转变。随着通胀环境逐步确立、长期低利率时代走向尾声，曾在金融危机后保持观望的个人投资者，尤其是年轻世代，正重新进入股市，成为推动行情的重要新力量。 在资产配置观念转变的背景下，20至30岁族群更倾向通过股票及股票型基金进行长期投资，而非单纯持有存款。新制NISA（Nippon Individual Saving Account，少额投资非课税制度）的实施进一步降低了投资门槛、强化税收激励，加速年轻资金流入股市，推动日本股市的长期结构性向好。 2026年展望 日本 2026年开年，日本首相便宣布解散众议院闪电大选，并主打减税牌。这一“高市冲击”使投资者对日本财政前景产生担忧，从而日本国债遭抛售，日本40年期国债利率更冲破4%，为2007年以来首次。虽然日本首相的积极财政或有助于提振内需消费信心，和在选举中赢取民意支持，但却引发了投资者们的担忧。日本债务规模不断膨胀，使日本债券市场进入抛售、担忧和再抛售的循环。 不过值得注意的是，近期日本房地产、建筑等利率敏感板块走势强劲，表明市场并未对日本主权信用与财政可持续性形成系统性怀疑。同时，日本金融体系稳健、房地产资产具备一定通胀与汇率对冲属性，也支撑了相关板块表现，意味着当前市场波动更多是政策预期再定价，而非对日本信用基本面的否定。 展望2026年，日本经济与金融市场的走势将主要由两大核心变量主导：一是重新实施关税政策可能对出口、企业投资及市场情绪带来的冲击；二是日本新首相上任后更为积极的财政政策取向，有望在一定程度上对冲外部不确定性并支撑内需。同时，美国经济政策调整及金融条件变化仍是关键的外部影响因素，其溢出效应将持续左右日本的宏观运行与市场波动。 韩国 对于韩国经济，根据韩国央行的最新预测，2026年经济增长有望回升，主要由内需拉动。随着消费持续复苏、建筑业低迷逐步缓解，内生动力增强。尽管受美国关税压力影响，出口增速可能放缓，但半导体出口仍将保持强劲。综合来看，2026年经济增速预计为1.8%，高于此前8月预测的1.6%。 货币政策方面，韩国央行在2025年12月最新发布的2026年货币与信贷政策操作指南中表示，将加强市场监测，并在必要时积极采取稳定措施，以抑制过度的羊群效应。与此同时，央行将着力缓解外汇供需的结构性失衡，推进制度改革，包括研究引入24小时外汇市场交易机制，以及放宽非居民在交易中使用韩元的相关限制。此外，韩国央行还承诺扩大货币互换安排，并与主要伙伴国保持积极磋商，以提升韩国应对外部冲击和金融波动的整体能力。 股市方面，随着半导体行业的复苏趋势更加明确，预计将持续至2027年，加上人工智能AI的相关需求持续爆发，韩国股市的涨势将在2026年得以延续。 了解更多全球市场投资信息 在辉立开设账户，轻松交易全球市场。 我要开户 辉立货币市场基金(PMMF) 货币市场基金是一种开放式共同基金，投资于短期（少于 1 年）、低风险的债务证券，以获得流动性。这是一种低风险的现金投资方式。 辉立货币市场基金（PMMF）旨在保全本金价值并保持高度流动性，同时获得与新币储蓄存款相当的回报。该基金将主要投资于短期、高质量的货币市场工具和债务证券。此类投资可能包括政府和公司债券、商业票据和金融机构存款。 如何投资于辉立货币市场基金？ 您可以通过 “余额增值服务”（SMART Park）投资辉立货币市场基金。交易账户中的最低余额若超过100 美元，则该资金将自动投资于辉立货币市场基金。 使用SMART Park 获取超额收益，让你的钱生钱！ 无锁定期 真实回报, 并非预期回报 最大的^零售货币市场新元基金之一 值得信赖的金融机构 点击了解SMART Park 参考文献 1. 韩国银行2026年1月22日发布《Korea Economic Outlook 2025.11》 - https://www.bok.or.kr/eng/bbs/B0000358/view.do?nttId=10096024&searchCnd=1&searchKwd=&date=&sdate=&edate=&sort=1&pageUnit=10&depth=400007&pageIndex=2&programType=newsDataEng&menuNo=400413&oldMenuNo=400007 2. 韩国银行——韩国经济数据 - https://snapshot.bok.or.kr/dashboard/B1 3. 2025年10月世界经济展望 - https://www.imf.org/zh/publications/weo/issues/2025/10/14/world-economic-outlook-october-2025 4. 2025年日本贸易出口数据 - https://www.news.cn/world/20260122/583fa6de2b004ae5be4c7cf44c1f4f32/c.html 5. 日本GDP 2025年第三季度GDP第二次预测数据 - https://www.esri.cao.go.jp/en/sna/data/sokuhou/files/2025/qe253_2/pdf/gaiyou2532_e.pdf 6. 《日本央行按兵不动，未来仍有加息空间》 - https://www.stcn.com/article/detail/3609380.html 7. 《一文看懂“高市冲击”如何影响本区域债市汇市与股市》 - https://www.zaobao.com.sg/finance/world/story20260127-8191438 免责声明 本文仅供一般性传播之用，并未考虑任何人士的特定投资目标、财务状况或个别需要。因此，对于任何人士因直接或间接依据本资料行事而导致的任何损失，概不作出任何保证，亦不承担任何责任。在作出任何投资承诺前，您应根据自身的投资目标、财务状况及个别需要，就本文所提及的任何投资产品是否适合您，向财务顾问寻求意见。 本文所载观点如有变更，恕不另行通知。投资涉及风险，包括可能损失全部或部分本金。任何基金单位的价值及其收益可能下跌亦可能上升。本文所引用的过往表现数据以及任何预测或展望，并不必然代表未来或潜在表现。 辉立证券私人有限公司（Phillip Securities Pte Ltd，简称 PSPL）及其董事、关联人士或雇员，可能不时在本文所提及的金融工具中拥有权益。 本文所载资料取自公共来源，PSPL并无理由相信该等来源不可靠。文中所包含的任何分析、预测、推算、预期及观点（统称“研究内容”）均基于该等资料，仅属信念表达。PSPL并未核实有关资料，亦未就该等资料或研究内容的准确性、完整性或已获核实作出任何明示或暗示的陈述或保证，亦不应据此加以依赖。相关资料及研究内容可能随时变更，PSPL无义务维持、更新或更正已提供的资料或研究内容。在任何情况下，即使已被告知可能发生有关损害，PSPL亦不对因使用该等资料或研究内容而产生的任何特殊、间接、附带或后果性损害承担责任。本文所提及的公司及其雇员，亦不对任何因任何原因造成的错误、不准确或遗漏承担责任。本文所载任何意见或建议均属一般性质，并可在不另行通知的情况下变更。本文所提供的信息可能包含有关国家、市场或公司未来事件或未来财务表现的乐观陈述，您须自行评估本文信息的相关性、准确性及充分性。 本文所表达的观点及任何投资策略未必适合所有投资者，且本文所载意见可能与 PSPL其他部门或其关联人士、联营机构所表达的意见不同。本文中对任何投资产品或商品的提及或讨论仅作说明用途，不应被视为任何推荐、要约或邀请，以进行相关投资产品或商品的认购、购买或出售。 本广告未经新加坡金融管理局审阅。
1. 宏观经济概况 在全球经济复苏动力不足、地缘政治风险上升以及结构性调整持续推进的背景下，东南亚于2025年继续展现相对稳健的增长韧性。尽管通胀压力尚未完全缓解、全球供应链仍在调整，部分国家政局变化带来不确定性，但整体来看，东南亚仍维持相对稳定的增长节奏，依旧是全球范围内增长表现较为突出的区域之一。 来源：Asian Development Outlook Database, 2025年12月 亚洲开发银行在2025年12月最新的《亚洲发展展望》中对东南亚增长前景作出上调，预计2025年与2026年的经济增速分别为4.5%和4.4%。报告中指出增长动能主要是由内需韧性、旅游业逐步修复以及投资活动持续推进，成为支撑区域经济扩张的主要因素。不过,由于东南亚各国在经济发展阶段、产业结构以及对外贸易依赖程度方面存在明显差异，区域内部的经济表现呈现分化态势。 来源：Countries’ National Statistics Offices; Oxford Economics; McKinsey & Company 截至第三季度，数据显示： 越南继续领跑区域经济增长，GDP增速约8.2%以上 菲律宾与印尼在也维持了较为稳健的扩张，印尼约5.0%、菲律宾约4.0%，但增速有所回落 新加坡的GDP增长约4.2%，增势较为温和 马来西亚的表现较好，增长约5.2% 泰国的增速不足2%，但泰国央行预计第四季度将实现正增长 整体来看，区域经济受全球贸易紧张局势和关税政策不确定性的影响，但通过出口调整、供应链重构与政策支持，多数国家仍实现了正增长。 2. 东南亚股市表现 来源: TradingView, 2025年1月至12月, 越南胡志明证券交易所指数 (VNI Index)、新加坡海峡指数 (STI)、印度尼西亚综合指数 (IDX Composite Index)、富时大马吉隆坡综合指数 (KLSE)、 菲律宾证券交易所综合指数 (PSE Composite Index)、泰国证券交易所综合指数 (SET) 在政策利好和经济增长预期的共同推动下，越南股市年内表现尤为亮眼，主要股指屡创新高。随着越南即将从边缘市场升级为新兴市场，相关改革预计将进一步提升其在全球资本配置体系中的能见度，吸引更多被动及长期资金流入，为市场提供持续支撑。 印尼股市在2025年经历显著波动，包括因政治和政策不确定性引发的大幅调整，比如3月雅加达综合指数盘中暴跌超过7%，加上外资连续撤离，使指数自历史高点大幅回落。导致市场抛售的因素有多个方面，其中包括关键行业在开斋节前出现大规模裁员，加剧市场对经济前景的谨慎情绪，以及高盛和摩根士丹利下调印尼股市评级，削弱了投资者信心。 在经历动荡后，菲律宾股市于2025年以跌势收官。外资持续净流出，加上市场对于国内经济增长前景的忧虑，使主要股指全年承压下行。作为市场风向标的菲律宾证券交易所指数（PSEi）全年累计下跌7.29%，而覆盖面更广的全股指数亦下滑7.34%。年末阶段的调整尤为显著。在经济增速放缓以及国内腐败调查削弱投资者信心的背景下，基准指数一度下探至近三年来的最低水平。 新加坡和马来西亚股市整体表现相对平稳，但受全球贸易局势紧张及外资流动性波动影响, 整体上行空间受到限制，市场波动主要反映外部宏观环境变化，而非本地基本面显著改善。具体来看，马来西亚股市在对美国关税政策及全球贸易摩擦加剧的担忧下承受下行压力，投资情绪转趋保守，交投活跃度下降，主要指数走软。新加坡方面，海峡时报指数阶段性受到区域经济形势及地缘政治因素扰动，虽整体保持稳定，但缺乏明确上行方向。 泰国股市在2025年的整体表现偏弱，全年承压下行，SET指数较上年显著下跌，反映出投资者在宏观经济、国际环境及国内因素影响下保持谨慎态度。资金流动方面，2025年11月区域市场数据显示，包括泰国在内的亚洲股市出现大规模外资流出，对股市形成一 定压力。尽管年底泰国出口表现强于预期，部分行业增长超过预期，但全球贸易紧张局势及关税政策的不确定性仍可能制约出口前景，从而间接影响市场表现。 3.2026年前景展望 展望2026年，东南亚主要股市有望在宏观政策支持和外资重新配置的背景下迎来阶段性机会，但各国表现仍将呈现显著分化。 区域整体经济增长预计保持温和，其中: 印尼受益于稳健内需和财政支出带动的经济扩张，可能为股市提供基础支撑 越南在完成市场升级与经济结构改革后，仍具较高增长潜力，有望继续吸引外资关注，尤其在制造业和出口领域展现韧性 新加坡受益于强劲服务业和半导体需求，并可能维持稳健走势，但由于对全球贸易依赖度高，其市场涨幅可能受外部需求波动牵制 马来西亚在电子制造业和数据中心等高附加值行业的投资推动下，有望表现出相对弹性，吸引长期投资者 相比之下，泰国经济增长预期相对疲弱，政治和旅游恢复不均等因素可能限制股市的上行动力，而菲律宾则受益于年轻人口结构和改革红利，长期增长前景较为乐观，但短期仍需应对政治风险与资金流动变化。 整体来看，随着全球资本对估值较低的新兴市场重新展开配置，东南亚股市有望成为2026年全球投资的焦点之一，但全球贸易紧张局势、地缘政治风险及货币政策不确定性仍是主要潜在波动源。 了解更多全球市场投资信息 在辉立开设账户，轻松交易全球市场。 我要开户 辉立货币市场基金(PMMF) 货币市场基金是一种开放式共同基金，投资于短期（少于 1 年）、低风险的债务证券，以获得流动性。这是一种低风险的现金投资方式。 辉立货币市场基金（PMMF）旨在保全本金价值并保持高度流动性，同时获得与新币储蓄存款相当的回报。该基金将主要投资于短期、高质量的货币市场工具和债务证券。此类投资可能包括政府和公司债券、商业票据和金融机构存款。 如何投资于辉立货币市场基金？ 您可以通过 “余额增值服务”（SMART Park）投资辉立货币市场基金。交易账户中的最低余额若超过100 美元，则该资金将自动投资于辉立货币市场基金。 使用SMART Park 获取超额收益，让你的钱生钱！ 无锁定期 真实回报, 并非预期回报 最大的^零售货币市场新元基金之一 值得信赖的金融机构 点击了解SMART Park 参考文献 亚洲上调亚太地区增长预期 - https://www.adb.org/zh/news/adb-upgrades-asia-and-pacific-growth-outlook 印尼股市遭遇 “黑色星期二” - https://www.chinanews.com.cn/gj/2025/03-18/10385204.shtml Malaysia Stocks Slump As Investors Brace For Global Trade War Fallout From US Tarrifs, Major Indices In The Red - https://www.malaymail.com/news/money/2025/04/07/malaysia-stocks-slump-as-investors-brace-for-global-trade-war-fallout-from-us-tariffs-major-indices-in-the-red/172156 Only 6 PSEi Stocks Survived The 2025 Slump - Is Your Portfolio On The List ? https://mb.com.ph/2026/01/02/only-6-psei-stocks-survived-the-2025-slumpis-your-portfolio-on-the-list Southeast Asia’s Economy Outperforms Expectations in Q2 2025 - https://vntr.moit.gov.vn/news/southeast-asias-economy-outperforms-expectations-in-q2-2025-led-by-viet-nam Vietnam Shares Hits A Record High After FTSE Flags Upgrade to Emerging Market Status - https://www.reuters.com/world/asia-pacific/vietnam-shares-hit-record-high-after-ftse-flags-upgrade-emerging-market-status-2025-10-08/ 免责声明 本文仅供一般性传播之用，并未考虑任何人士的特定投资目标、财务状况或个别需要。因此，对于任何人士因直接或间接依据本资料行事而导致的任何损失，概不作出任何保证，亦不承担任何责任。在作出任何投资承诺前，您应根据自身的投资目标、财务状况及个别需要，就本文所提及的任何投资产品是否适合您，向财务顾问寻求意见。 本文所载观点如有变更，恕不另行通知。投资涉及风险，包括可能损失全部或部分本金。任何基金单位的价值及其收益可能下跌亦可能上升。本文所引用的过往表现数据以及任何预测或展望，并不必然代表未来或潜在表现。 辉立证券私人有限公司（Phillip Securities Pte Ltd，简称 PSPL）及其董事、关联人士或雇员，可能不时在本文所提及的金融工具中拥有权益。 本文所载资料取自公共来源，PSPL并无理由相信该等来源不可靠。文中所包含的任何分析、预测、推算、预期及观点（统称“研究内容”）均基于该等资料，仅属信念表达。PSPL并未核实有关资料，亦未就该等资料或研究内容的准确性、完整性或已获核实作出任何明示或暗示的陈述或保证，亦不应据此加以依赖。相关资料及研究内容可能随时变更，PSPL无义务维持、更新或更正已提供的资料或研究内容。在任何情况下，即使已被告知可能发生有关损害，PSPL亦不对因使用该等资料或研究内容而产生的任何特殊、间接、附带或后果性损害承担责任。本文所提及的公司及其雇员，亦不对任何因任何原因造成的错误、不准确或遗漏承担责任。本文所载任何意见或建议均属一般性质，并可在不另行通知的情况下变更。本文所提供的信息可能包含有关国家、市场或公司未来事件或未来财务表现的乐观陈述，您须自行评估本文信息的相关性、准确性及充分性。 本文所表达的观点及任何投资策略未必适合所有投资者，且本文所载意见可能与 PSPL其他部门或其关联人士、联营机构所表达的意见不同。本文中对任何投资产品或商品的提及或讨论仅作说明用途，不应被视为任何推荐、要约或邀请，以进行相关投资产品或商品的认购、购买或出售。 本广告未经新加坡金融管理局审阅。
为什么了解股票类型很重要？ 对于刚踏入投资世界的新手来说，股票市场往往令人眼花缭乱： 蓝筹股、成长股、周期股、防御股、分红股……各种名称让人无从下手。 其实，理解股票的不同类型，是每一个投资者在交易前必须掌握的基础知识。 股票的类型不仅影响投资回报，也决定了你的风险承受能力和投资策略。 比如，你追求稳健收入，可能更偏好分红股和防御股； 如果你希望高增长、高回报，则可能倾向成长股和周期股。 本文将从股权类型、上市市场、投资属性、交易方式和市场周期特性五个角度， 为新手详细解析各类股票，让你在投资前有清晰认知，从而做出更理智的交易决策。 一、按股权类别分类 A:普通股（Common Stock） 普通股是最常见的股票类型。 买了普通股，你就是公司的股东之一，能参与公司成长，也要一起承担波动风险。 普通股有什么特点？ 股价波动大，机会与风险并存 - 公司经营好 → 股价上涨，你赚资本利得 - 公司经营差 → 股价下跌，可能亏损这也是为什么普通股最有成长性，也最考验心态。清算时排在后面如果公司倒闭清算：债权人 → 优先股 → 普通股(最后才分） 所以普通股风险相对较高。 有投票权 普通股股东通常有权在股东大会投票，比如选董事、通过重要决策（一股一票或按持股比例)。 有机会拿股息，但不保证 公司赚钱、董事会决定分红时，普通股股东可以拿股息； 但如果公司选择不分红，股东也不能要求一定要给。 适合什么样的投资者？ 想参与公司长期成长 能接受股价上下波动 投资目标偏向增值而不是稳定现金流 *很多指数基金（如 S&P 500）里，成分股几乎都是普通股。 新手小提醒 不是所有普通股都会分红 买普通股 ≠ 一定会获利，关键在于公司基本面 别只看“便宜”，要看公司是否有长期价值 B:优先股（Preferred Stock） 优先股的重点不是“股价涨多高”，而是稳定拿股息、优先受偿。 优先股的股东通常没有表决权或只有有限表决权，但享受固定分红和清算优先权。 换句话说，当公司盈利或清算时，优先股股东比普通股股东优先获得收益。 优先股有什么特点？ 股息优先、较稳定 - 公司分红时，先给优先股，再给普通股 - 股息通常是固定或半固定的 - 即使公司暂时不分普通股股息，优先股也可能照样拿 - 很像“定期收息”的感觉。 清算顺位更前 -如果公司倒闭清算： - 债权人 → 优先股 → 普通股 所以风险比普通股低一些（但仍高于债券） 通常没有投票权 - 大多数优先股不能参与公司经营决策， 适合不在意投票、只关心回报稳定的人。 股价波动较小，上涨空间有限 - 优先股价格通常比较稳定 - 不容易暴涨，但也不常暴跌 - 更像“收息工具”，而不是炒价工具 优先股适合谁？ 想要比普通股更稳定的现金流 不追求投票权 能接受回报上限较低 常见于： 银行、金融机构 收益型投资组合 新手要注意的几个点 利率风险： 利率上升时，优先股价格可能下跌（像债券）。 可赎回条款（Callable）： 有些优先股公司可以提前赎回，影响长期收益。 流动性较低： 交易量通常比普通股少，买卖价差可能较大。 例子：摩根大通优先股（JPM Preferred Stock）、富国银行优先股（Wells Fargo Preferred Stock) 概述：普通股VS优先股 项目 普通股 优先股 股息 不固定 较固定、优先 投票权 有 通常没有 风险 较高 中等 上涨空间 高 有限 清算顺位 最后 普通股之前 二、按市场/上市地点分类 A股 (A Shares) 在中国大陆注册的公司发行、以人民币计价、在中国国内证券交易所上市的股票。 A股的特点 上市地点 只能在上海证券交易所（SSE）或深圳证券交易所（SZSE）买卖 面向中国大陆投资者为主（现在外资也可以通过沪深港通买) 计价货币 人民币（CNY） 涉及外汇风险的只有通过跨境渠道购买的外资投资者 例子：贵州茅台（600519.SH）、中国平安（601318.SH） 投资者对象 以前主要是个人投资者，现在机构投资者比例越来越高 涨跌容易受到市场情绪影响（散户参与度高） 投资门槛 大陆居民通常可以直接开户投资 外资需通过“沪股通/深股通”等机制参与 B股 (B Shares） 中国大陆上市，但用美元或港币交易，主要面向海外投资者。 例子：上海汽车B股（900951.SH） B股的特点 上市地点 上海证券交易所（SSE） → 以 美元（USD） 计价 深圳证券交易所（SZSE） → 以 港币（HKD） 计价 投资者对象 原本是为了引入外资，所以普通国内人民币账户投资者不能直接买 现在部分国内投资者可以通过外汇账户购买 股东权利 和 A股类似，B股股东一般拥有普通股股东权利 可以参与投票、分红等 交易特点 价格波动相对 A股较小（流动性低） 因为投资者少，成交量比 A股低 股价会受汇率波动影响（美元或港币兑人民币） 投资门槛 外资投资者或有外汇账户的国内投资者可交易 对国内普通股民相对不太方便 H股（H Shares) 是指在中国境内注册的公司，但在香港交易所上市的股票。 例子：中国移动（0941.HK）、中国银行（3988.HK） H股特点 上市地点 香港联合交易所（HKEX） 属于海外上市，但公司注册地在中国大陆 计价货币 港币（HKD） 投资者用港币买卖，不受人民币直接限制 投资者对象 面向全球投资者，包括香港本地投资者和国际机构 国内普通 A股账户无法直接购买，需要通过港股通股东权利 和 A股类似，股东有投票权、分红权 分红通常以港币支付 交易特点 流动性比 B股高，因为投资者更多 股价受国际市场情绪、港元汇率、公司基本面影响 适合关注国际市场的资金流动与风险分散 上市地点 香港联合交易所（HKEX） 属于海外上市，但公司注册地在中国大陆 美股（US Stocks） 在美国证券交易所（如纽约证券交易所 NYSE、纳斯达克 NASDAQ）上市的股票，无论公司是美国本土还是其他国家注册，但只要在美股市场交易，都算美股。全球投资者可买。 例子：特斯拉（TSLA）、亚马逊（AMZN）、微软（MSFT） 美股特点 上市地点 纽约证券交易所（NYSE） 纳斯达克（NASDAQ） 还有一些 OTC 市场，但流动性相对低 计价货币 美元（USD） 投资者需要用美元或通过券商兑换美元购买 投资者对象 全球投资者都可以参与 在新加坡、香港等地投资者可通过券商开户投资美股 股东权利 大部分美股都是普通股 股东有 投票权、分红权（不一定每年分红） 优先股美股也存在，但比例较小 交易特点 市场全天开放（美东时间交易） 流动性高、选择丰富：大蓝筹、科技股、新兴成长股都有 波动受全球经济、利率、美元汇率影响 分红多以现金支付，也有 DRIP 自动再投资计划 红筹股（Red Chips） 是一种比较特殊的股票类型，注册在海外，但主要业务在国内，在香港上市。跟 A股、H股相比，它更像是“海外上市的中国概念股”, 是在海外（通常是香港）上市的中国公司，但控股权由中国大陆的政府或国企持有。 例子：中国海外发展（0688.HK）、华润置地（1109.HK） 红筹股的特点 上市地点 主要在香港交易所（HKEX） 与H股一样，是境外上市股票 公司注册地 公司注册在香港或开曼群岛等海外地区 控股股东是中国大陆政府或国企 股东权利 红筹股价格波动受 中国政策 + 香港市场 + 国际投资者情绪 影响 部分红筹股是大型国企或能源、金融类公司，股息相对稳定 投资特点 红筹股价格波动受 中国政策 + 香港市场 + 国际投资者情绪 影响 部分红筹股是大型国企或能源、金融类公司，股息相对稳定 中概股（Chinese Concept Stocks） 指在海外上市的中国公司股票，注册地不一定在大陆，也可能在开曼群岛等海外地区，投资者主要是全球市场。一般是面向国际投资者，和红筹股或H股相比，中概股更广泛，也更灵活。 例子：阿里巴巴（BABA）、京东（JD）、百度（BIDU） 中概股特点 上市地点 美国（纽交所 NYSE、纳斯达克 NASDAQ）是最常见也可能在香港、伦敦或其他海外市场 公司注册地 多数在开曼群岛、英属维京群岛等海外地区 注册地海外主要是为了上市便利、融资灵活 股东权利 大多数中概股是普通股 股东有投票权、分红权（视公司政策） 投资者买的是公司权益，但公司治理可能受到海外监管和国内政策影响 投资特点 高成长性：中概股多为科技、互联网、新经济公司 高波动性：受国际市场、美元汇率、中国监管政策影响大 海外上市公司信息透明度高，但政策风险仍存在 概述： 类型 公司注册地 上市地点 交易货币 谁在买 核心特点 A股 中国大陆 上海 / 深圳 人民币 中国投资者为主 政策影响大、波动较大 B股 中国大陆 上海 / 深圳 美元 / 港币 外资 / 有外汇者 流动性低、存在感低 H股 中国大陆 香港 港币 全球投资者 国际化、流动性较好 美股 全球公司 美国 美元 全球投资者 选择多、规则成熟 红筹股 香港 / 海外 香港 港币 全球投资者 国企控股、偏稳 中概股 多为海外 美国 / 香港 美元 / 港币 全球投资者 成长高、波动也高 点击 了解更多股票市场详情 三、按投资属性分类 成长股（Growth Stocks） 成长股通常指公司收入和利润增长快速的股票。 它们的分红少或不分红，但股价上涨潜力大。 适合愿意承担一定波动风险、追求资本增值的投资者。 适合：敢冒险、想赚快钱的投资者 例子：特斯拉（TSLA）、阿里巴巴（BABA）、京东（JD） 价值股（Value Stocks） 价值股是被市场低估的股票，股价相对公司内在价值偏低。 投资价值股的策略是长期持有，等待市场发现其真实价值。 适合：稳健型、耐心型投资者 例子：宝洁（PG）、可口可乐（KO）、强生（JNJ） 蓝筹股（Blue Chip Stocks） 蓝筹股是大型、稳定、盈利能力强的公司股票。通常行业领先、财务稳健、分红稳定 适合：稳健型投资者。稳稳投资、不想天天看盘的人 例子：苹果（AAPL）、微软（MSFT）、腾讯（0700.HK） Dividend Stocks（分红股） 分红股的特点是每年会向股东派发稳定现金股息，收益稳定，可为投资者提供长期被动收入。 例子：可口可乐（KO）、宝洁（PG）、强生（JNJ） 四、按经济周期/市场表现分类 行业特点： 投资者策略 Cyclical Stocks（周期股） 周期股的股价随经济周期波动明显。经济增长时，公司盈利增加，股价上涨；经济衰退时，股价下跌明显。 汽车、旅游、航空、奢侈品等。 例子：宝马（BMW.DE）、星巴克（SBUX）、迪士尼（DIS） 适合根据经济周期灵活配置投资，波动性大，潜在收益高 Defensive Stocks（防御股） 防御股的股价稳定，不易受经济周期影响。通常涉及日常必需品或公共事业，如食品、医药、电力等。 食品、医药、电力 沃尔玛（WMT）、辉瑞（PFE）、可口可乐（KO） 五、按交易方式分类 现货股票 直接购买公司的股份，投资者成为公司股东 腾讯（0700.HK）、苹果（AAPL） ETF（交易型基金） ETF是一篮子股票的集合体，可以像股票一样在交易所买卖，风险分散，适合新手和希望分散投资的投资者 标普500 ETF（SPY）、纳斯达克100 ETF（QQQ）、恒生指数ETF（2800.HK） ADR（美国存托凭证） 外国公司在美国上市的股票凭证，使投资者可以通过美股市场投资海外公司。 阿里巴巴（BABA）、百度（BIDU）、京东（JD） 六、如何挑选适合自己的股票 1. 先了解自己能承受多大风险 高风险 → 成长股、周期股 中风险 → 蓝筹股、价值股 低风险 → 分红股、防御股 2. 明确投资目标 想要稳定收入 → 分红股、防御股 想赚股价增值 → 成长股、周期股 想长期稳健 → 蓝筹股、价值股 3. 考虑投资时间 短期 → 高波动股票（周期股、成长股） 中长期 → 蓝筹股、分红股、价值股 4. 分散投资 不同类型组合投资，比单挑一只股票稳得多 七、轻松入市，找到自己的节奏 股票其实没你想象的那么复杂。 记住：先认识类型、理解特性，再结合自己的目标和风险偏好，你也能慢慢找到属于自己的投资节奏。 小贴士： 新手先从蓝筹股、防御股、分红股开始 有了经验，再尝试成长股和周期股 分散投资、长期持有、定期复盘，稳稳赚钱 股票入门不难，关键是多看、多学、多观察，慢慢你就能轻松投资也能收获稳健回报。 开户无国界，无开户费用，无最低押金 开始投资 辉立证券优势 专业中文交易团队 一个账户，交易全球 -交易26个国家及地区股票。包括美国，加拿大，英国，韩国，台湾，越南，澳大利亚，比利时，法国，葡萄牙，土耳其，香港，新加坡，英国, 日本，马来西亚，泰国等等。 多元投资商品– 超过40,000种产品任您选择。包括ETF、差价合约(CFD)、美国期权(Options)，单位信托基金（Unit Trust)、定期定额储蓄计划等等。 中文界面友好，适合华人投资者 交易成本低，开户便捷 多种联络方式，提供全中文服务 微信 | PSPLSG WhatsApp | (65) 8800 7686 电话 | (65) 6531 1264 邮件 | GMD_China@phillip.com.sg 微信公众号：辉立环球SG 免责声明 本文仅供一般性传播之用，并未考虑任何人士的特定投资目标、财务状况或个别需要。因此，对于任何人士因直接或间接依据本资料行事而导致的任何损失，概不作出任何保证，亦不承担任何责任。在作出任何投资承诺前，您应根据自身的投资目标、财务状况及个别需要，就本文所提及的任何投资产品是否适合您，向财务顾问寻求意见。 本文所载观点如有变更，恕不另行通知。投资涉及风险，包括可能损失全部或部分本金。任何基金单位的价值及其收益可能下跌亦可能上升。本文所引用的过往表现数据以及任何预测或展望，并不必然代表未来或潜在表现。 辉立证券私人有限公司（Phillip Securities Pte Ltd，简称 PSPL）及其董事、关联人士或雇员，可能不时在本文所提及的金融工具中拥有权益。 本文所载资料取自公共来源，PSPL并无理由相信该等来源不可靠。文中所包含的任何分析、预测、推算、预期及观点（统称“研究内容”）均基于该等资料，仅属信念表达。PSPL并未核实有关资料，亦未就该等资料或研究内容的准确性、完整性或已获核实作出任何明示或暗示的陈述或保证，亦不应据此加以依赖。相关资料及研究内容可能随时变更，PSPL无义务维持、更新或更正已提供的资料或研究内容。在任何情况下，即使已被告知可能发生有关损害，PSPL亦不对因使用该等资料或研究内容而产生的任何特殊、间接、附带或后果性损害承担责任。本文所提及的公司及其雇员，亦不对任何因任何原因造成的错误、不准确或遗漏承担责任。本文所载任何意见或建议均属一般性质，并可在不另行通知的情况下变更。本文所提供的信息可能包含有关国家、市场或公司未来事件或未来财务表现的乐观陈述，您须自行评估本文信息的相关性、准确性及充分性。 本文所表达的观点及任何投资策略未必适合所有投资者，且本文所载意见可能与 PSPL其他部门或其关联人士、联营机构所表达的意见不同。本文中对任何投资产品或商品的提及或讨论仅作说明用途，不应被视为任何推荐、要约或邀请，以进行相关投资产品或商品的认购、购买或出售。 本广告未经新加坡金融管理局审阅。
公司概览 华特迪士尼公司（The Walt Disney Company）是全球领先的娱乐巨头，业务版图横跨内容制作、流媒体服务、体育媒体以及主题公园运营。公司的核心竞争优势在于其无可比拟的知识产权（IP）生态体系，旗下拥有迪士尼动画、皮克斯、漫威及星球大战等全球知名的强势IP。这一庞大的IP矩阵使迪士尼能够在多个平台持续保持高度的消费者黏性，并推动多元且相互协同的收入来源。 主要投资亮点 迪士尼的投资吸引力主要建立在三大关键因素之上。 首先，公司拥有完整而成熟的娱乐生态系统，能够围绕标志性IP进行规模化变现，为长期、可续的收入增长提供支撑。其次，迪士尼成功顺应消费者偏好的变化，将战略重心转向直面消费者（DTC）的流媒体业务，并逐步淡出传统线性电视模式。 尤为重要的是，流媒体业务已于2024年下半年实现盈利，标志着公司在运营层面取得关键里程碑。 核心增长引擎：体验业务 体验（Experiences）板块是迪士尼最主要的增长动力，贡献了约45%的集团总收入，并持续实现中个位数至低双位数的同比增长。该板块涵盖主题乐园、度假区及邮轮业务，即便在娱乐与休闲行业竞争加剧的背景下，仍受益于稳健的入园人次、更高的人均消费水平以及有效的收益管理策略，展现出强劲韧性。 流媒体突破与数字化转型 迪士尼向流媒体转型的战略已初见成效，直面消费者业务成功扭亏为盈。这不仅体现了公司对观众观看习惯变化的有效应对，也验证了其在数字内容分发领域持续投入的正确性。 流媒体业务实现盈利，使迪士尼在竞争日益激烈的全球流媒体市场中占据更有利的位置，并进一步改善集团整体盈利结构。 研究评级与目标价 辉立证券研究首予华特迪士尼公司“增持（ACCUMULATE）”评级，目标价为130美元。估值采用现金流折现法（DCF），假设加权平均资本成本（WACC）为7.7%，长期增长率为3.5%。 该评级反映了研究团队对迪士尼依托多元化业务模式、把握全球流媒体持续扩张机遇，以及体验业务在后疫情时代稳健复苏的信心。 常见问题（FAQ） 问：辉立证券研究对迪士尼的评级和目标价是多少？ 答：给予“增持”评级，目标价130美元，基于WACC为7.7%、长期增长率为3.5%的DCF估值模型。 问：迪士尼的IP生态体系有何独特之处？ 答：迪士尼拥有包括迪士尼动画、皮克斯、漫威及星球大战在内的顶级IP矩阵，能够在多平台实现规模化变现，并维持强大的消费者参与度。 问：迪士尼最主要的增长引擎是哪一业务？ 答：体验业务是核心增长引擎，占集团收入约45%，并通过主题公园、度假区及邮轮业务实现稳定增长。 问：迪士尼的流媒体业务何时实现盈利？ 答：流媒体业务于2024年下半年实现盈利，是公司数字化转型的重要里程碑。 问：迪士尼如何应对消费者观看习惯的变化？ 答：公司优先发展直面消费者的流媒体业务，并逐步减少对传统线性电视的依赖。 问：体验业务表现强劲的原因是什么？ 答：主要受益于稳定的客流、更高的人均消费，以及高效的收益管理策略。 问：迪士尼的长期增长战略如何？ 答：通过持续推进全球流媒体扩张，并把握体验业务在后疫情时代的复苏机遇，迪士尼有望实现长期、稳健的收入增长。 本文由 PhillipGPT 自动生成，内容基于辉立证券研究分析师的研究报告。 此内容为英文翻译版本，若有任何不一致之处，皆以英文版本为准。 了解更多全球市场投资信息 在辉立开设账户，轻松交易全球市场。 我要开户 辉立货币市场基金(PMMF) 货币市场基金是一种开放式共同基金，投资于短期（少于 1 年）、低风险的债务证券，以获得流动性。这是一种低风险的现金投资方式。 辉立货币市场基金（PMMF）旨在保全本金价值并保持高度流动性，同时获得与新币储蓄存款相当的回报。该基金将主要投资于短期、高质量的货币市场工具和债务证券。此类投资可能包括政府和公司债券、商业票据和金融机构存款。 如何投资于辉立货币市场基金？ 您可以通过 “余额增值服务”（SMART Park）投资辉立货币市场基金。交易账户中的最低余额若超过100 美元，则该资金将自动投资于辉立货币市场基金。 使用SMART Park 获取超额收益，让你的钱生钱！ 无锁定期 真实回报, 并非预期回报 最大的^零售货币市场新元基金之一 值得信赖的金融机构 点击了解SMART Park 免责声明 本文仅供一般性传播之用，并未考虑任何人士的特定投资目标、财务状况或个别需要。因此，对于任何人士因直接或间接依据本资料行事而导致的任何损失，概不作出任何保证，亦不承担任何责任。在作出任何投资承诺前，您应根据自身的投资目标、财务状况及个别需要，就本文所提及的任何投资产品是否适合您，向财务顾问寻求意见。 本文所载观点如有变更，恕不另行通知。投资涉及风险，包括可能损失全部或部分本金。任何基金单位的价值及其收益可能下跌亦可能上升。本文所引用的过往表现数据以及任何预测或展望，并不必然代表未来或潜在表现。 辉立证券私人有限公司（Phillip Securities Pte Ltd，简称 PSPL）及其董事、关联人士或雇员，可能不时在本文所提及的金融工具中拥有权益。 本文所载资料取自公共来源，PSPL并无理由相信该等来源不可靠。文中所包含的任何分析、预测、推算、预期及观点（统称“研究内容”）均基于该等资料，仅属信念表达。PSPL并未核实有关资料，亦未就该等资料或研究内容的准确性、完整性或已获核实作出任何明示或暗示的陈述或保证，亦不应据此加以依赖。相关资料及研究内容可能随时变更，PSPL无义务维持、更新或更正已提供的资料或研究内容。在任何情况下，即使已被告知可能发生有关损害，PSPL亦不对因使用该等资料或研究内容而产生的任何特殊、间接、附带或后果性损害承担责任。本文所提及的公司及其雇员，亦不对任何因任何原因造成的错误、不准确或遗漏承担责任。本文所载任何意见或建议均属一般性质，并可在不另行通知的情况下变更。本文所提供的信息可能包含有关国家、市场或公司未来事件或未来财务表现的乐观陈述，您须自行评估本文信息的相关性、准确性及充分性。 本文所表达的观点及任何投资策略未必适合所有投资者，且本文所载意见可能与 PSPL其他部门或其关联人士、联营机构所表达的意见不同。本文中对任何投资产品或商品的提及或讨论仅作说明用途，不应被视为任何推荐、要约或邀请，以进行相关投资产品或商品的认购、购买或出售。 本广告未经新加坡金融管理局审阅。
