在本文中，我们将探讨交易者和长期投资者如何通过差价合约（Contract for Differences）使用杠杆的不同方式。
什么是杠杆？
交易者该如何利用杠杆提高收益？
长期投资者如何利用差价合约增强股息投资组合？
差价合约（CFD）是一种金融产品，通常在场外交易市场（Over-The-Counter）进行交易，差价合约支付开仓与平仓之间的结算差价。因此，交易者广泛使用差价合约来建立多头和空头头寸，因为这样可以利用其内在的杠杆作用的优势、从而能够投资到从指数到商品等各种的标的资产中。
长期投资者也可以使用差价合约，利用杠杆和低融资成本的优势来增强他们的股息投资组合。
什么是杠杆?
交易中的杠杆是指利用借入的资本来建立头寸，提高投资的潜在回报[1]。
使用杠杆的成本是融资费用，因为相关的金融工具是抵押品。
如果杠杆头寸对交易者不利，交易者可能会收到追加保证金通知，经纪商有权强制出售其金融工具以偿还借贷资本。
杠杆可以提高潜在收益，但也可能扩大潜在损失；因此，杠杆可说是一把双刃剑。
如下表所示，杠杆与所需保证金成反比，当所需保证金上升时，杠杆比率下降。
| 杠杆比率 | 所需保证金 |
| 20.00 | 5% | 10.00 | 10% |
| 5.00 | 20% |
| 3.33 | 30% |
| 2.00 | 50% |
| 1.67 | 60% |
| 1.43 | 70% |
所需保证金越低，开仓所需的前期预付资金额就越低。这对交易者来说是一个重要的考量因素，因为许多策略只有在可以使用杠杆的情况下才具有价值。
杠杆往往被赋予负面含义，经常被比作高风险的鲁莽行为。但只有当市场参与者在缺乏适当规划和风险管理的情况下使用杠杆时，这一说法才成立。
如果杠杆使用得当，市场参与者就能够捕捉并强化自身的优势，从而胜过其他市场参与者。
交易者如何使用杠杆
成功的交易者通常专注于依赖某些固定的策略，这些策略都经过严格的测试，以确保它们是稳健的，能够在目标风险回报率之下实现期望的命中率（赚钱交易与亏损交易的比率）。
交易者知道自己具有优势，会利用杠杆来提高收益，同时制定风险管理策略。
运用杠杆，即使是很小的预期利润也会被加倍放大。
但是，交易者必须制定严格的风险管理制度，以确保该策略所可能遭受的损失是可计算的。
长期投资者如何利用杠杆
通过差价合约（属于杠杆产品）购买收息股票和 ETF，可以执行“套利交易”策略，来赚取股息收益和融资费用之间的差额。
套利交易是一种策略，是指以较低的成本借入资金，然后投资于收益率较高的金融工具。
传统的套利交易策略包括使用基准利率相差很大的外汇对以及不同货币。例如，日元的利率接近 0%，而美元的利率为 1%。因此，如果您借入日元来持有美元，您将获得利率差额（1% – 0%）=1% [2]。
至于差价合约，其成本是融资费用，而收益则是税后股息收益。
以下图表是使用差价合约执行“套利交易”策略的示例，产品包括收息股票、ETF和房地产投资信托基金（REITs）等红利工具。
与股票相比，通过购买和持有差价合约有可能获得更好的收益，只要差价合约的收益超过该工具的基本股息率，如以上公式所示。
由于融资费用不会经常波动，投资者需要更多关注杠杆比率和股息收益率。
“即时”股息
使用差价合约进行股息投资的另一个特点是，在全球指数的除息日-1（市场收盘后）至除息日+1期间，可即时获得股息调整 (欲了解更多信息，请点击此处).
通常，支付股息的股票会有一个除息日（在此日期或之后购买股票的人不享有股息支付权）和一个付款日（支付股息的日期）。
除息日和支付日之间的间隔时间从几天到 3-4 周不等。不过，如果您使用的是该股票的差价合约，股息调整的入账速度则会快很多。投资者可以利用在支付日和除息日之间得以减少时间延迟的优势。
投资者如果能更快地获得股息，就能灵活地进行再投资、消费，甚至在条件合适之时创造可能的套利机会。
下图展示了在处理股息时，持有股票与持有差价合约之间的区别。
风险
投资者需要注意的是，使用差价合约进行股息投资存在一定的风险，例如，股息工具减少股息支付的情况下、股息收益率也会因此而降低。
由于相关金融工具派发的股息可能会有所不同，因此使用差价合约的吸引力也会有相应的变化。
股息工具价格下跌
在使用差价合约时，股息工具价格的下降可能会触发追加保证金。因此，建议留出安全缓冲区，以应对市场波动。
不过，由于安全缓冲会降低最大杠杆潜力，从而影响有效的杠杆比率。
融资费用
随着世界各地的央行开始提高其基准利率，差价合约产品的融资费用也可能会增加。这将影响差价合约使用成本与股息收益之间的差额，从而影响策略的整体效果。
杠杆比率
除非投资工具的风险状况发生变化，否则保证金的要求很少会发生变化。
例如，新加坡指数成份股的杠杆比率较高（保证金要求较低，为 10-20%），但新加坡非指数成分股的杠杆比率则较低（保证金要求较高，为 20%或以上）。
要点总结
总的来说，差价合约是一种适合风险承受能力较高、热衷于探索更多方法来最大化其投资组合的投资者。通过利用差价合约的杠杆作用，交易者可以放大预期收益，而长期投资者则可以在条件满足的情况下提高股息收益。
不过，市场参与者需要考虑差价合约涉及的所有风险，因为杠杆是一把“双刃剑”，也可能扩大损失。
在权衡风险和收益之后，如果有策略地使用差价合约，也能为市场参与者创造独特而宝贵的机会。
差价合约以保证金方式进行交易，这意味着您只需预先投入交易总价值的一小部分。对于资金较少但希望利用某些行业增长潜力的人来说，这是理想的选择。同时，它也适合那些希望无论市场走向如何都能把握最新市场动向的人。
当您交易差价合约时，潜在的利润和损失都会被放大。因此，差价合约可能不适合以保本为投资目标和/或风险承受能力较低的投资者。
如何开始使用 POEMS
作为新加坡在线交易的先驱，POEMS 屡获殊荣的交易平台为投资者和交易者提供在全球交易所超过 40,000 多种的金融产品。
现在就在我们这里开立辉立环球账户（Cash Plus)，以低至 1.88 美元的佣金费率，与我们一起探索一系列的美股。点击此处了解更多信息（适用条款和条件）。
我们希望本文对您有所帮助。如果您还没有 POEMS 账户，但对交易感兴趣，请访问此处立即在我们这里开户。
最后，投资于社区可能是一种非常有益的体验。在这里，您将有机会与我们和其他经验丰富的老练投资者进行互动，他们热衷于分享自己的经验和专业知识，不管是通过聆听还是回答问题。
在这个社区, 您还将接触到优质的教育材料和股票分析，帮助您了解经验丰富的投资者的心态和思维方式，并将您所学到的概念学以致用。
我们期待在我们不断壮大的社区中与您分享更多见解。现在就加入！
如需咨询，请发送电子邮件至 GMD_China@phillip.com.sg.
参考资料：:
- [1]https://www.pexels.com/photo/black-blue-and-red-graph-illustration-186461/
- [2]https://www.pexels.com/photo/man-holding-chess-piece-277124/
- [3]https://www.pexels.com/photo/man-in-black-shirt-and-gray-denim-pants-sitting-on-gray-padded-bench-1134204/
- [4]https://www.pexels.com/photo/white-2-cctv-camera-mounted-on-black-post-under-clear-blue-sky-96612/
免责声明
这些评论旨在广泛传播，并不考虑接收此文件的任何个人的具体投资目标、财务状况和特定需求。因此，对于因任何人基于本信息采取行动而直接或间接导致的任何损失，不提供任何担保，也不承担任何责任。这些评论中表达的意见如有变动，恕不另行通知。投资存在风险，包括可能损失投资本金。单位的价值及其收入可能会上升也可能会下降。过去的表现数据以及这些评论中使用的任何预测或预估并不一定反映未来或可能的表现。辉立证券私人有限公司（PSPL）、其董事、相关人员或员工可能会不时持有这些评论中提及的金融工具的兴趣。投资者在投资前应考虑是否需要咨询财务顾问。如果投资者选择不咨询财务顾问，他们应考虑投资是否适合自己。
这些评论中所包含的信息来源于公开的渠道，辉立证券私人有限公司（PSPL）没有理由相信这些来源是不可靠的。这些评论中的任何分析、预测、预期和意见（统称为“研究”）均基于这些信息，仅为信念的表达。辉立证券私人有限公司（PSPL）并未验证这些信息，且不对这些信息或研究的准确性、完整性或真实性作任何明示或暗示的陈述或保证，不应依赖这些信息。
这些评论中包含的任何信息或研究都可能会改变，辉立证券私人有限公司（PSPL）没有责任维护这些信息或研究，也没有义务提供任何更正、更新或发布。在任何情况下，PSPL都不会对因使用这些信息或研究而可能导致的任何特殊、间接、偶然或后果性的损害负责，即使已经被告知可能会发生此类损害。评论中提到的公司及其员工不对任何错误、不准确或遗漏负责。本文中的任何意见或建议均为一般性的，并可能在没有通知的情况下更改。这些评论中提供的信息可能包含对未来事件或国家、市场或公司的未来财务表现的乐观预测。您必须自行评估这些评论中提供的信息的相关性、准确性和充分性。
这些评论中描述的观点和策略可能并不适合所有投资者。本文中表达的意见可能与辉立证券私人有限公司（PSPL）或其关联人员和关联公司的其他部门的意见有所不同。任何在这些评论中提到或讨论的投资产品或商品仅供参考，不应被视为对所提及的投资产品或商品的推荐、要约或招揽认购、购买或出售。
此内容为英文翻译版本，若有任何不一致之处，皆以英文版本为准。
