本文旨在为中级外汇交易者提供必要的信息和知识。它将涵盖我们上一篇文章 “五分钟看懂世界上最活跃的市场-外汇差价合约（FX CFD） “中未涉及的高级细节。强烈建议读者在阅读本文之前先查看上一篇文章。
外汇市场拥有众多不同的参与者，从个人交易者和公司到中央银行和政府，使其成为世界上流动性最高的市场。这种流动性远远超过期货市场、股票市场和其他交易所，如下图所示：
Source: Yahoo! Finance
由于这种高流动性，外汇市场的参与者可以建立大量头寸，而不会对价格产生显著影响。外汇市场不仅仅是买方和卖方的集合，还包括做市商，即经纪人、外汇交易商、银行等等。总体外汇市场整合所有的买入和卖出报价，提供最佳的交易报价。外汇报价的定价受多种因素影响，包括买卖双方和做市商的行为。这三个群体都对价格的形成起着至关重要的作用。
与股票市场相比，交易所平台是买卖双方执行交易的媒介，这些平台对决定股票交易执行价格的影响微乎其微，股票交易执行价格主要受买卖双方的影响。
高流动性水平的另一个优势是可以防止任何一方操纵市场。即使是中央银行也无法对外汇汇率施加完全控制，必须维持高水平的外汇储备才能保持影响力。一个最好的例子是 1992 年 9 月发生的事件，当时乔治-索罗斯和其他对冲基金抛售了大量英镑，对英格兰银行构成了巨大挑战。这迫使英国政府将英镑从欧洲汇率机制（ERM）中撤出，并导致英镑贬值[2]。
Source: GFF Brokers
交易者应该分析每个组成部分如何影响外汇市场，从而更深入地了解宏观经济新闻发布如何影响外汇汇率。
决定外汇汇率的主要因素
外汇汇率受多种因素影响。由于外汇汇率始终以货币对（如美元/日元）的形式表示，因此会受到涉及两种货币的相关新闻的影响。在本文中，我将探讨对外汇交易者至关重要的三个关键宏观经济新闻因素。
利率&通货膨胀
利率和通货膨胀密切相关，前者由中央银行控制。通货膨胀衡量的是一篮子商品和服务的价格在一段时间内的涨幅，通常被视为财富的毁灭者，会侵蚀货币的购买力。然而，包括美国联邦储备委员会（美联储）在内的世界各国中央银行都将长期通货膨胀率设定为 2%。美联储认为，2% 的长期通胀率将促进最大限度的就业和物价稳定。此外，低而稳定的通胀率还能鼓励家庭消费，促进经济蓬勃发展。因此，当美国通胀率在 2022 年大幅超过 2% 时，美联储在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月期间进行了 11 次加息，以降低经济热度和对抗通胀。下图显示了通货膨胀率（蓝线）和美联储基金利率（白线）。
可以观察到，当通货膨胀率超过2%时，美联储通常会提高利率。
利率既代表借钱的成本，也代表持有货币的回报。因此，利率高的货币往往比利率低的货币更受欢迎。例如，自 2022 年 3 月以来，美联储一直在逐步提高利率（从 0.25% 提高到 5.5%）。作为回应，其他国家的央行也提高了利率，而日本央行则将其目标利率维持在-0.1%。这一政策立场导致日元对所有主要货币贬值。下图显示了美元对日元升值约 30%。
下图显示了 从2021 年 2 月至 2024 年 2 月的新加坡元/日元的汇率走势，显示新元对日元升值约 40%。
市场参与者往往利用日元的低利率，借入日元，并投资于美元和新加坡元等利率较高的货币，以赚取正向的掉期换汇点数。随着一国货币利率的增加，该货币相对于利率稳定的货币往往会升值。
贸易差额
贸易差额（BOT）表示一个国家在一段时间内进口商品与出口商品的货币价值之间的差额[5]。这一宏观经济数据对外汇交易者来说至关重要，因为它表明一个国家是净出口国还是净进口国——意味着国内货币的净流入（对于净出口国）或净流出（对于净进口国）。例如，美国是一个净进口国，出口金额为 2,611 亿美元，进口金额为 3,227 亿美元，造成贸易逆差为-615 亿美元。[6]
分析师经常预测即将发布的贸易平衡数据。如果实际数据高于预期（表明出口增加），这对交易者来说就是一个看涨信号。反之，如果实际数据低于预期（表明进口多于预期），则被认为是交易者的看跌信号[7]。
就业数据
就业数据受到大多数中央银行的严格审查，因为许多央行都有直接或间接实现就业最大化的任务。例如，美联储有最大限度地增加就业和维持物价稳定的双重任务[8]。美联储将利率调整作为货币政策工具来实现这些目标。因此，如果美国就业数据低于预期，美联储就有更多理由进行货币扩张，以提振总需求和刺激经济，从而增加就业。当市场参与者试图预测利率变化时，这一点变得尤为重要。
即将发布的宏观数据
对于外汇交易者来说，即将发布的宏观数据至关重要，因为它们有可能对市场产生重大影响并带来交易机会。POEMS 3 手机应用程序和 POEMS 网页平台都具有经济日历的功能，如下图所示。用户可以通过选择国家、波动率和类别等过滤器来自定义该工具，以满足自己的需求。
Source: Poems
Source: Poems
总括而言，外汇市场是流动性的巅峰，每天的交易量约为 7.5 万亿美元。这种巨大的流动性使市场参与者可以在外汇市场建立大量头寸，而不会引起巨大的市场波动，这与股票市场形成了鲜明对比。虽然外汇市场的参与者可以影响价格，但最终决定这些价格的是市场的集体动力。此外，外汇市场还受到宏观经济新闻的重大影响，包括利率、通货膨胀、贸易平衡、就业数据等等。对于那些热衷于了解宏观数据发布情况的人来说，POEMS 3 手机应用程序和 POEMS 网页平台可提供涵盖大多数主要市场的全面经济数据。
促销
即日起至3月31日，有机会获得S$88 现金积分 并有机会赢得43 英寸棱镜电视当您与我们一起注资和交易时！
* 受条款及细则约束。
欲了解更多信息， click here.
如何开始使用 POEMS
作为新加坡在线交易的先驱，POEMS 屡获殊荣的交易平台为投资者和交易者提供在全球交易所超过 40,000 多种的金融产品。
现在就在我们这里开立辉立环球账户 账户 （Cash Plus)，以低至 1.88 美元的佣金费率，与我们一起探索一系列的美股。点击 此处 了解更多信息（适用条款和条件）。
我们希望本文对您有所帮助。如果您还没有 POEMS 账户，但对交易感兴趣，请访问此处 立即在我们这里开户。
最后，投资于社区可能是一种非常有益的体验。在这里，您将有机会与我们和其他经验丰富的老练投资者进行互动，他们热衷于分享自己的经验和专业知识，不管是通过聆听还是回答问题。
在这个 社区, 您还将接触到优质的教育材料和股票分析，帮助您了解经验丰富的投资者的心态和思维方式，并将您所学到的概念学以致用。
我们期待在我们不断壮大和热情的 Telegram 社区中与您分享更多见解。 加入我们 现在!
如需咨询，请发送电子邮件至 GMD_China@phillip.com.sg .
参考资料：
- 1 https://finance.yahoo.com/news/forex-market-size-traders-advantage-044400707.html?guccounter=1&guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuZ29vZ2xlLmNvbS8&guce_referrer_sig=AQAAAK824Fc_2MKg2c-tplYMFQBfEf7BInPdC0TX4EyLzYaeVdUgEyXGf13IfsKCpKr7YnHrb31eQZadlA1fWcltx1gvaaOmn0KdPo8yYB5twWBFv5_VEi-mc-nC7L9aQi4BPLx_yEoJd68tddD3-kuQ_xZuJfXpUy1zuBy1EGIo8y-g
- 2 https://www.gffbrokers.com/black-wednesday)/
- 3 https://www.investopedia.com/ask/answers/08/george-soros-bank-of-england.asp
- 4 https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/Series/Back-to-Basics/Inflation
- 5 https://www.federalreserve.gov/faqs/economy_14400.htm/
- 6 https://corporatefinanceinstitute.com/resources/economics/balance-of-trade-bot/
- 7 https://www.bea.gov/news/2023/us-international-trade-goods-and-services-september-2023
- 8 https://www.investopedia.com/ask/answers/041515/how-does-balance-trade-impact-currency-exchange-rates.asp#:~:text=The%20balance%20of%20trade%20(which,less%20demand%20for%20its%20currency/
- 9 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/monetary-policy-what-are-its-goals-how-does-it-work.htm
此内容为英文翻译版本，若有任何不一致之处，皆以英文版本为准。
Disclaimer
These commentaries are intended for general circulation. It does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and particular needs of any person who may receive this document. Accordingly, no warranty whatsoever is given and no liability whatsoever is accepted for any loss arising whether directly or indirectly as a result of any person acting based on this information. Opinions expressed in these commentaries are subject to change without notice. Investments are subject to investment risks including the possible loss of the principal amount invested. The value of the units and the income from them may fall as well as rise. Past performance figures as well as any projection or forecast used in these commentaries are not necessarily indicative of future or likely performance. Phillip Securities Pte Ltd (PSPL), its directors, connected persons or employees may from time to time have an interest in the financial instruments mentioned in these commentaries. Investors may wish to seek advice from a financial adviser before investing. In the event that investors choose not to seek advice from a financial adviser, they should consider whether the investment is suitable for them.
The information contained in these commentaries has been obtained from public sources which PSPL has no reason to believe are unreliable and any analysis, forecasts, projections, expectations and opinions (collectively the “Research”) contained in these commentaries are based on such information and are expressions of belief only. PSPL has not verified this information and no representation or warranty, express or implied, is made that such information or Research is accurate, complete or verified or should be relied upon as such. Any such information or Research contained in these commentaries are subject to change, and PSPL shall not have any responsibility to maintain the information or Research made available or to supply any corrections, updates or releases in connection therewith. In no event will PSPL be liable for any special, indirect, incidental or consequential damages which may be incurred from the use of the information or Research made available, even if it has been advised of the possibility of such damages. The companies and their employees mentioned in these commentaries cannot be held liable for any errors, inaccuracies and/or omissions howsoever caused. Any opinion or advice herein is made on a general basis and is subject to change without notice. The information provided in these commentaries may contain optimistic statements regarding future events or future financial performance of countries, markets or companies. You must make your own financial assessment of the relevance, accuracy and adequacy of the information provided in these commentaries.
Views and any strategies described in these commentaries may not be suitable for all investors. Opinions expressed herein may differ from the opinions expressed by other units of PSPL or its connected persons and associates. Any reference to or discussion of investment products or commodities in these commentaries is purely for illustrative purposes only and must not be construed as a recommendation, an offer or solicitation for the subscription, purchase or sale of the investment products or commodities mentioned.
