市场回调来势汹汹，该如何面对？ April 11, 2025
在我们进入正题之前，我们需先了解一个词——市场回调。市场回调指股价迅速上涨后，短暂回落，随后又恢复上涨势头的现象。
2025年第一季度已过，美国股市经历了显著的市场波动和回调。而这一波回调，很大程度上是由于对美国征收关税的担忧，美股掀起了新一轮的抛售潮，投资者们纷纷担心全球贸易战的升级可能会引起美国经济衰退。
今年3月，继纳指跌入回调区间后，标普500指数紧随其后。4月2日，美国总统特朗普如期宣布相关对等关税之后，引发的反制措施更加加剧市场担忧，纽约股市连续暴跌，纳指在4月4日正式跌入技术上的熊市，与2024年12月16日创下的最近一次历史新高20173.89点相比，累积跌幅达22.73%。
其他市场同样波及
受对等关税等负面影响，法国巴黎股市CAC40指数自3日大幅下跌，且在4日继续重挫，跌幅达4.26%，创下了自2022年3月以来的最大单日跌幅。
持续的暴跌，也让日本、韩国和台湾股市 “崩” 了：4月7日，日经指数跌幅超7%，而日经225指数和东征指数期货更暴跌至触及跌停板后暂停交易。韩国股市方面，韩国综合指数跌近5%；且当日紧急暂停KOSPI市场的程序化交易卖单。台湾股市更暴跌2065.87点（9.7%），创下收盘跌点和跌幅的最高记录。
而对A股市场而言，在外围市场的拖累下，4月7日，A股市场出现大幅回调，三大指数集体下挫，其中，创业板指数下跌12.5%，创史上最大单日跌幅。
此次波动也同样冲击着其他市场：截至4月7日，现货黄金跌破3000美元/盎司（约4052.25新元/盎司）；而WTI原油期货则跌破60美元（约81.05新元），为2021年4月以来首次。
下跌是否一定会进入熊市？
随着4月4日正式跌入熊市，投资者们纷纷担心此次下跌是否会一直持续更长一段时间。而每次的下跌会一定导致熊市吗？市场回调与熊市是否有直接关系呢？为此，我们需要从跌幅、持续时间、经济基本面和技术指标这四个维度，并结合历史数据来系统区分回调与熊市，以调整投资策略。
1. 跌幅——核心标准
回调——指数从近期的高点下跌10 ~ 20%，属正常的价格调整
熊市——下跌超20%
（历史标普500指数下跌幅度与相关等待时间，数据截至2025年3月11日，来源：S&P Dow Jones Indices LLC.）
根据标普全球的统计数据显示，截至2025年3月11日，标普500指数平均每1.2年出现一次回调，而平均跌幅为16.3%；平均每3年出现一次熊市，平均跌幅为30.0%。
2. 持续时间
回调通常持续几天到几周，随即恢复上升趋势；而熊市则有可能持续数月，甚至数年，且伴随趋势性下行。
3. 经济背景
技术性或外部冲击等多引起市场回调，但经济基本面依然稳健；但当市场进入熊市时，通常会伴随着经济衰退、企业盈利不佳，或系统性风险等。
4. 技术分析
当市场出现回调时，由于下跌股票数量有限，相对强弱指数（Relative Strength Index，RSI）可能超卖（RSI<30）后迅速反弹；但当进入熊市时，多数股票下跌，“死亡交叉”等信号出现，即50日均线下穿200日均线。
黄金交叉——当50日均线高于200日均线时，即短期均线超过长期均线，被视为一个看涨指标
死亡交叉——当50日均线低于200日均线时，长期超过短期均线，被视为一个看跌指标，越来越多的投资者急于退出。
我们该如何应对呢？
1. 时刻保持冷静、谨慎态度
目前，特朗普的关税政策已引发全球反制。继中国宣布相关关税对等反制之后，欧盟也有计划对美国实施两轮关税反制。恐慌指数VIX（Volatility Index）一度飙升至50，表明市场恐慌情绪已达极端水平。期间，也有更多的”假新闻“引起剧烈波动。
在此背景下，我们更加应该要保持冷静、谨慎的态度。不要盲目抛售，也不要随便 “逢低买入”。
2. 关注市场变化
虽然关税政策引发了一场剧烈的市场波动，但这并不是唯一的因素及指标，我们还需关注其他经济政策、数据、行业趋势等，并结合技术分析，以判断调整其投资策略。
接下来，美国和中国将相继公布3月的居民消费价格指数CPI（Consumer Price Index）和生产者物价指数PPI （Producer Price Index）年率，以及6月的美联储降息等，都将影响市场接下来的走势。
3. 理性分析，及时调整投资策略
虽然市场波动令人感到不安，但却恰恰是投资者们一个重新审视、调整投资组合的良机，让投资者们有机会以一个合理的价格买入优质资产。同时，也可适度增加稳健、分红稳定的类股，例如医疗保健、消费等类股板块，以增强抵御波动的能力。
（数据来源：新浪财经、联合早报等）
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关于作者
Karmen Zeng
辉立证券环球交易部中文资深交易员
Karmen是辉立证券环球交易部中文团队的资深交易员。她主要负责各国股市的分析与交易，为客户提供更好的账户管理。她毕业于新加坡管理大学，获得应用金融学硕士学位，利用专业知识为中文团队添砖加瓦。
