夜鹰先行，晨鸟先机：延长交易时段指南 November 25, 2025
引言
延长交易时段是指在正常交易时间之外进行证券买卖。与标准交易时段不同，这类交易主要通过电子通讯网络（ECNs）执行，使投资者能够在传统交易所休市时继续交易。
重点摘要
- 双时段制度：
美股延长交易时段分为两个部分：盘前交易（美东时间早上4点至9点半）及盘后交易（美东时间下午4点至8点） - 市场参考信号：
这些时段的交易活动常常为常规交易日提供早期信号，但由于参与者较少，市场流动性通常较低 - 新闻影响：
延长交易时段在应对突发新闻方面尤其有用，例如：财报发布、并购消息、重大公告，这些通常在常规交易时段之外公布 - 风险与波动性：
由于交易量较低、买卖价差较大，价格在此期间可能出现更剧烈波动。因此，延长交易时段的价格走势不一定能准确反映整体市场的真实动能
什么是延长交易时段？
延长交易时段顾名思义，是指在美股市场官方开盘时间之外进行的交易。它分为两个时段：盘前交易（美东时间凌晨4点至早上9点半）和盘后交易（美东时间下午4点至晚上8点）。
盘前交易通常能为股票在正式开盘后的表现提供早期线索。尽管这一时段的成交量通常较低，但若出现显著的价格或成交量变化，往往能暗示潜在的市场走向与投资者情绪。
同样地，盘后交易反映了投资者对收盘钟声后发布的新闻或热门公司财报的即时反应。这类交易活动有助于观察整体市场情绪，并可能影响投资者对下一个交易日的预期。
为什么要在延长交易时段进行交易？
1. 抢先应对新闻与公告
许多重要消息——例如财报发布、财务结果、并购消息——通常在股市开盘前或收盘后公布。延长交易时段让投资者无需等到开盘铃响，就能立即作出反应。
关键经济数据（如就业报告、通胀数据）也多在美东时间上午8点半发布，正值盘前交易时段。在市场波动加剧时，延长交易时段往往最先反映突发新闻，帮助投资者快速调整仓位。
同样地，盘后公告可能引发剧烈股价波动，甚至与前一日收盘价出现巨大跳空。比如：Oracle（ORCL.US）在宣布与 OpenAI 达成合作后，盘后交易中股价飙升超过 30%。
Yahoo 上 ORCL.US 的历史价格
虽然没有那么极端，但这种在财报发布或提交交易所文件后出现的股价波动非常常见。比如，Coinbase（COIN.US）在公布 2025 年第二季度财报后股价下跌了约 6%。
CNBC 对 Coinbase（COIN.US）第二季度业绩的报道
2. 提前判断股价突破或跌破的风向标
延长交易时段内的股价区间，可以为交易者提供有关常规交易时段支撑位和阻力位的线索，以及潜在的突破或跌破趋势。此时段的价格与成交量变化，往往能预示当天更广泛的市场走势。
3. 更长的交易时间窗口
延长交易时间让投资者无需等待市场开盘即可及时调整仓位，提供更高的灵活度与便利性，也意味着更长的交易窗口。受限于常规交易时段的投资者，策略空间也会相对受限。
同时，关注延长交易时段的动态，有助于风险管理与更精准的持仓判断。参与盘前或盘后交易，有时能提供更及时的进出场机会，使投资者在常规交易恢复时更具优势。
延长交易时段的风险
1. 流动性较低、买卖差价更大
在延长交易时段内，买卖订单通常比常规交易时段少，市场参与度偏低，因此更难以在理想价格成交。订单可能只会部分成交，甚至完全无法成交。较少的交易量与较高的波动性，也容易导致买卖价差（Bid-Ask Spread）扩大，买卖双方报价出现明显价差。
2. 波动性更高的风险
延长交易时段的价格波动往往比正常交易时段更剧烈。更高的波动性意味着订单不一定能够完全成交，或是成交价格不如预期理想。
3. 市场未完全联通的风险
不同的延长交易系统可能会显示同一只股票的不同价格。由于这些系统并非完全互联，你可能会在某个平台上获得比其他平台更不利的成交价格。
4. 重大消息公布的风险
重要的公司或市场消息往往在正常交易时段之外发布。这些消息可能在延长交易时段内引发剧烈波动，使价格瞬间拉高或砸低，从而增加以预期价格成交的难度。
延长交易时段和常规交易时段的区别有哪些？
| 特征 | 延长交易时段 | 常规交易时段 |
| 流动性与成交量 | 低 | 高 | 买卖价差 | 宽 | 窄 | 易受价格跳空影响 | 是 | 通常否 | 价格波动 | 价格由较少的投资者决定，可能受到市场新闻（如财报发布）影响较大 | 价格由正常的供需关系决定，交易秩序较为稳定 | 市场参与者 | 主要为机构投资者 | 机构与散户均有参与 |
我可以参与延长交易时段吗？要怎么做？
当然可以！POEMS 提供美股延长交易时段的报价，时间为美东时间上午4点至上午9点半，以及下午4点 至晚上8点。您可参考下表,查看对应的新加坡时间。
| 盘前交易开始时间 | 盘前交易结束时间 | 常规交易开始时间 | 常规交易结束时间 | 盘后交易开始时间 | 盘后交易结束时间 | |
| 美国东部标准时间（EST） | 04:00 | 09:30 | 09:30 | 16:00 | 16:00 | 20:00 |
| 新加坡时间（夏令时期间） | 16:00 | 21:30 | 21:30 | 04:00 | 04:00 | 08:00 |
| 新加坡时间（非夏令时） | 17:00 | 22:30 | 22:30 | 05:00 | 05:00 | 09:00 |
延长交易时段的订单可从美国东部时间上午4点开始下单，并在盘后交易时段于晚上8点结束前保持有效。延长交易时段的报价仅在上述时间内提供。任何未成交的订单将自动顺延至下一次常规交易时段继续有效。
开始进行美股延长时段交易，请点击 此处. 如果您有更多疑问，欢迎查阅我们关于美股盘前交易的 常见问题.
您也可以浏览我们的 网站 ，联系我们的专业夜间交易团队： globalnight@phillip.com.sg 或致电 (+65) 6531 1225.
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此内容为英文翻译版本，若有任何不一致之处，皆以英文版本为准。
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关于作者
Thng Xiao Xiong
Xiao Xiong是辉立环球交易部夜间交易团队的经理，专门负责英国市场。他毕业于新加坡理工学院，获得飞机系统工程学士学位。他对宏观经济和期权策略有着浓厚的兴趣。
