风生水起：AI与半导体引领2025台湾股市新篇章 February 6, 2025
主要要点
台湾处于全球人工智能（AI）和半导体浪潮的最前沿，为投资者提供了战略性机会。这一增长由先进半导体、对GPU、ASIC和服务器基础设施的需求激增所推动。
核心台企如 台积电（TSMC）、鸿海精密（富士康）和台达电子 和台达电子在先进半导体制造、AI服务器和电源管理解决方案领域处于领先地位。
行业增长亮点包括：
- 先进半导体： 支持高性能计算（HPC）、物联网（IoT）和云计算中的AI应用
- 服务器技术： 为AI驱动的数据中心和云基础设施提供关键支持
引言
全球投资格局正不断演变，新兴市场趋势在技术进步和经济格局转变的推动下迅速涌现。近年来，AI和半导体行业成为最显著的领域之一，而台湾已牢牢确立了其在这些行业全球突破中的重要地位。
本文将探讨台湾市场在全球半导体和AI生态系统中的战略地位，并介绍处于这些行业前沿的企业, 同时分析它们对各自行业的贡献和影响。
为什么投资AI和半导体？
首先，让我们回顾历史。上世纪90年代中期，互联网正迈向突破性发展。当时，思科系统 (Cisco Systems，代码：CSCO.US) 是这一浪潮的领军企业之一。从1994年初到2000年4月1日，该公司股价从1.79美元暴涨至77.31美元的高峰。互联网随后成为现代生活的基石，彻底改变了互联互通、云计算和物联网（IoT）领域。
如今，我们正站在另一场类似技术革命的边缘：人工智能（AI）。AI有望重现信息革命的成功，并带来巨大的增长潜力。从机器学习、机器人技术到语言处理的进步，AI正以惊人的速度推动增长。此外，AI能够广泛应用于医疗、金融、制造和交通等多个行业。我们已经开始看到其在自动驾驶汽车、自动化金融交易等领域的应用。
人工智能（AI）还具备显著提升生产力的潜力。通过自动化重复性任务以及简单决策过程，AI有望提高企业利润率，同时为众多公司提供更高的可达性和可持续增长。
支撑这一AI变革的是半导体行业，它为AI的发展与实施提供了必要的材料和硬件。由于AI推动了对半导体的需求增长，这不仅为投资AI开发者创造了机会，也为支持这一进步的硬件和基础设施带来了投资潜力。
AI并非昙花一现的趋势，许多企业和系统正通过采用涉及AI的新流程进行转型，从而彻底改变了它们的基本运营模式。AI很可能会继续作为增长与创新的关键驱动力存在。
接下来，让我们来看看台湾市场上一些在AI和半导体领域中有突出表现并做出贡献的优质股票选择。
图1：详情请参阅公司产品/服务类型及扩展描述
台湾市场的8家代表性企业及其业务
1. 鸿海精密 (2317.TT) —— AI服务器ODM（原始设计制造商）
鸿海精密工业股份有限公司（2317.TT），通称富士康，是全球最大的电子制造商和领先的技术解决方案提供商，在《财富》全球500强中排名前30。成立于1974年，富士康的产品涵盖四大主要领域：智能消费电子、云与网络、计算设备，以及零组件和其他产品。核心产品包括手机、电脑、服务器、连接器、光学组件和娱乐系统。近年来，公司拓展业务至电动车、数字健康与机器人领域，重点关注下一代通信、AI及半导体。
富士康主要客户包括苹果、思科、戴尔和亚马逊，其中美国市场约占公司收入的35%。收入按产品类别分布如下：
- 智能消费电子（55%）: 智能手机、可穿戴设备、电视、游戏主机及音响设备
- 云与网络（20%）: 路由器、服务器、边缘计算设备和数据中心等设备
- 计算设备（20%）: 台式机、笔记本、平板电脑、打印机及相关设备
- 零组件及其他（5%）: 连接器、光学组件、半导体、汽车设备，以及物流、软件开发和工业整合等服务
富士康多元化的产品组合与在新兴技术领域的扩展，使其成为全球科技生态系统的关键企业。
2. 台积电 (2330.TT) —— 先进制程与封装
台积电（2330.TT）是全球最大的专业晶圆代工企业，占全球市场份额约30%。公司专注于根据客户提供的专属集成电路设计制造半导体，提供包括CMOS逻辑、混合信号、射频、嵌入式存储器以及BiCMOS技术在内的广泛晶圆制造服务。台积电还提供设计、光罩制作、先进封装（如TSMC 3DFabric）、硅堆叠技术及测试服务。主要客户包括AMD、博通、英伟达和高通，其中美国市场约占公司收入的65%。
主要业务板块:
- 晶圆代工部门：负责集成电路及半导体设备的制造、销售、封装、测试及设计
收入来源:
- 晶圆制造占收入的85%以上
- 其余收入来源于封装、测试、光罩制作、设计及专利授权
- 高性能计算（HPC）: 约占45%
- 智能手机: 约占40%
- 物联网（IoT）: 约占10%
- 汽车电子: 约占5%
- 数字消费电子: 不足5%
台积电凭借其在先进半导体制造领域的领导地位，以及在高性能计算、智能手机和物联网等高需求领域的显著影响，稳居全球科技产业核心地位。
3. 广达电脑 (2382.TT) —— AI服务器原始设计制造商 (ODM)
广达电脑 (2382.TT) 成立于1988年，是一家《财富》500强企业，全球领先的笔记本电脑研发、设计和制造商。随着业务的扩展，公司涉足云计算、企业网络解决方案、移动通信技术、智能家居产品、汽车电子、智慧医疗、物联网 (IoT) 和人工智能 (AI) 应用领域。旗下子公司包括专注于数据存储产品的广明光电，以及专注于GPS设备和个人导航解决方案的瑞昱科技。
广达积极开发涵盖多个领域的产品，包括移动和云计算、智能物联网与家庭娱乐、智慧医疗解决方案、5G通信、智能制造，以及元宇宙相关的VR和AR应用。尽管业务多元化，但广达的收入主要来自计算机相关产品，其他电子产品贡献的收入较少，美国市场约占公司总收入的50%。
4. 世芯电子 (3661.TT) —— AI专用集成电路 (ASIC)
世芯电子股份有限公司 (3661.TT) 提供硅芯片设计和制造服务。公司专注于提供低功耗、高性能以及具有成本优势的系统芯片 (SoC) 设计解决方案。其SoC产品涵盖消费电子、光学网络以及医疗影像设备等领域，服务范围覆盖全球客户。
5. 嘉泽端子 (3533.TT) —— 新型CPU平台、AI服务器快速断开连接 (UQD)、GPU插座
嘉泽端子股份有限公司 (3533.TT) 专注于设计和制造连接器、CPU插座、散热器以及用于笔记本电脑、个人电脑、移动电子设备和数字视频的天线。
6. 台达电子(2308.TT) —— AI服务器组件
台达电子 (2308.TT) 成立于1971年，是全球领先的电力与热管理解决方案提供商，以高效的电力转换和综合电力管理系统闻名。公司开发了全球首个通过80 Plus Titanium认证的服务器电源，服务于信息、通信、商业、工业、医疗、节能和可再生应用等多个领域。中国大陆约占其收入的30%。
台达电子的业务通过三个主要板块运营
- 电力电子 (60%):
- 专注于组件、嵌入式电源、风扇、热管理和汽车电子
- 提供高效能产品，如开关电源、无刷直流风扇和被动组件
- 基础设施 (25%):
- 聚焦于工业和建筑自动化解决方案，支持智能制造和物联网建筑系统，如HVAC、照明、电力、水供应和监控
- 包括ICT基础设施解决方案，为5G网络、数据中心和通信网络提供能效电源管理
- 通过可再生能源、电动汽车充电站、能源存储等，助力智能城市建设
- 自动化 (15%):
- 为各行业提供多样化的自动化解决方案，推动智能制造和智能系统应用
- 台达还提供视频墙解决方案、投影仪、工业电源、医疗电源等设备，确立了其在系统和自动化解决方案领域的世界级供应商地位
7. 旺矽科技(6223.TT) —— AI专用集成电路 (ASIC) 与CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate)
旺矽科技设计和制造用于晶圆测试的探针卡和探针台，支持先进的封装技术，如CoWoS，用于高性能计算和AI组件。
8. 创意电子(3443.TT) —— AI专用集成电路 (ASIC)
创意电子 (3443.TT) 设计和生产各种硅芯片。
来源: Bloomberg、投资者关系、永丰投资
AI革命中的关键领域表现如何？
图二：半导体及服务器指数表现来源: Cmoney; 永丰投资
台湾是世界领先的半导体制造商的所在地，例如前文提到的台积电，这些公司在生产先进芯片方面处于全球前沿，这些芯片对AI、机器学习和其他技术应用的发展与可持续性至关重要。随着AI的兴起，对半导体的需求不断增长，因为它在很大程度上依赖于复杂的硬件，包括GPU和ASIC（特定应用集成电路）。左侧的图表展示了两个指数之间日益扩大的差距，突出了专注于先进半导体技术的公司的表现。这些公司可能在推动AI的创新方面发挥着重要作用，特别是在先进处理芯片和处理器等领域。未来的增长预计将受到AI应用中半导体需求的推动，特别是GPU和云基础设施。
右侧可以看到，服务器指数的优异表现表明，服务器相关技术在支持AI及其功能方面日益重要。这包括服务器农场、云基础设施和数据中心。虽然科技中游/下游指数仍显示稳定增长，但落后于服务器指数；这主要包括消费电子产品等领域。虽然它们可能间接受益于AI驱动的需求，但由于它们目前在支持更广泛生态系统、提供材料、组件和组装方面扮演的是次要角色，因此不太可能因此获得巨大的回报。
一种获取台湾市场曝光度的投资策略是集中关注AI和半导体领域以及服务器相关公司，以从它们的持续增长中受益，并将投资组合多样化，涉及到下游企业。
如何投资台湾市场？（ETF选择）
使用POEMS平台布局ETF是投资台湾AI与半导体行业的便捷方式。以下是一些值得考虑的ETF：
结论
台湾市场为投资者提供了一个极具吸引力的机会，尤其是那些希望借助人工智能和半导体领域变革性技术进步的投资者。台湾在人工智能和半导体领域的开发与创新以及全球供应链中占据着重要地位，推动了快速发展的产业，这些产业正在改变并促进现代经济的增长，未来将像2000年代初互联网的普及一样广泛应用。总而言之，人工智能不仅仅是一个趋势，它是一项创新，能够提升生产力和效率，而支撑这一新技术的先进半导体、基础设施、硬件和服务器至关重要。台湾作为全球技术创新解决方案的中心，其战略地位使其成为一个值得投资的理想选择，不仅是这一领域的重要参与者，还是未来可能的领导者。
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