期权 vs 股票：哪个更适合您？选择适合的投资方式，让财富增值更快 April 8, 2025
期权是一种衍生性金融产品，是一种合约，允许投资者通过判断其价格趋势，在特定的时间内，以约定价格购买/卖出标的资产。当市场波动时，期权是一种非常实用的交易工具，可以小博大、对冲持股，和增强潜在收益等。
期权投资虽然提供了更大的灵活性，但也伴随着一定的风险；而且与股票相比，期权投资相对更复杂。因此，我们将一系列地介绍投资期权的相关必备重点知识，揭示期权的机制、风险和潜在益处。本篇文章的最后，也将总结概括其与股票投资的区别，有助于投资者更好地了解两者投资的优劣势。
1. 期权交易
期权是什么？
期权是一种合约，赋予交易者在特定日期，即到期日(Expiration date) 前，以约定价格，即行使价格 (Strike Price/Exercise Price) 买入或卖出标的资产 (Underlying Asset) 的权利，但并不要求必须执行。这意味着当您买入期权时，实质上是购买了买入或卖出标的资产的权利，可选择是否执行；而卖方则有义务按约定条件履行。
5个关键组成因素
期权是一种衍生性金融工具，其价值由标的资产决定，并具有特定的交易规则。理解期权交易，首先要掌握以下 5 个关键组成因素：
- 合约标的资产（Underlying Asset）：行使期权时，买卖双方约定交易的相关标的资产，包括股票、外汇、大宗商品等，我们主要关注的是股票期权。
- 期权类型：
- 看涨期权（Call Option）：赋予买方在未来某个时间以行使价格买入标的资产的权利。
- 看跌期权（Put Option）：赋予买方在未来某个时间以行使价格卖出标的资产的权利。
- 行权价（Exercise Price)：期权合约中，约定的交易价格
- 期权金：期权买方向期权卖方支付的成本，例如期权溢价（Option Premium)，包括内在价值（Intrinsic Value）和时间值（Time Value）。
- 到期日（Expiration Date）：期权合约到期的日期
- 美式期权（American Option）：交易者可以在到期日或到期日前的任意一天行权
- 欧式期权（European Option）：只能在到期日当天行权
4种基本策略（单边策略）
在期权交易中，投资者可以运用以下 4 种基本单边策略，根据市场预期调整交易方向：
| 看涨期权（Call Option) | 看跌期权（Put Option） | |
| 买入 （Long） |
买入看涨期权（Long Call）
-认为股价会上涨 |
买入看跌期权（Long Put）
-认为股价会跌 |
| 卖出 （Short） |
卖出看涨期权（Short Call）
-认为股价不会上涨 |
卖出看跌期权（Short Put）
-认为股价不会跌 |
期权交易中的风险指标
期权交易的风险指标主要通过Greeks来衡量不同因素对期权价格的影响。
- Greeks
交易期权涉及风险指标，而Geeks一系列的希腊值用于衡量可能影响期权合约价格的不同因素的变量，最常用的有Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho等。
Delta- 衡量期权价格对标的资产价格每变化$1而变化的敏感度
- 看涨期权：Delta值在0~1之间，看跌期权：Delta值在 -1~0之间
Gamma
- 有助于确保期权数据的稳定性，衡量标的资产价格变动$1时，Delta的变化大小
- 若Gamma值为1，表示若标的资产价格上涨$1，Delta相应上涨10%
Vega
- 衡量期权对标的资产波动变化的价格敏感度
- 若Vega值为0.2，表示若期权的隐含波动率（Implied Volatility）增加1%，期权价格将相应增加$0.2
Theta
- 在其他因素保持不变的条件下，衡量期权价格对时间（到期日）变化的敏感度
- 若Theta值为0.9，则意味着期权价格每天会下降$0.9，直至到期
Rho
- 衡量期权价格相对于无风险利率（）变化的比率
- 若Rho值为0.2，表示若无风险利率每上升1%，则期权价格将上升$0.2
- 隐含波动率/引伸波幅（Implied Volatility，IV）
- 反映了交易者对未来价格波动的预期：较高的隐含波动率通常表示预期标的资产价格波动较大，从而导致期权价格更高。
2. 期权与股票投资的对比
- 股票
股票投资主要通过购买公司股票 (Company Stock) 来获得部分所有权。投资者购买股票后，可享有投票权和分红等福利。股价的波动受供求关系、公司业绩和市场预期等因素的影响。 - 与期权的比较
| 股票 | 期权 | |
| 投资者类型 | 初学者，长期投资者 | 寻求灵活性，和风险管理的活跃交易者 |
| 投资 （资金投入） |
购买股票的初始支出（包括佣金、交易所费用等）
可选择交易碎股，或者整股 |
与等值股票相比，资本投入更少 |
| 潜在风险 | 损失风险：无法保证获得正回报，且有可能会损失全部投资 | 复杂性：涉及各种策略，不仅需要理解市场，还有与标的资产的关系、动态等
损失风险：短期期权可能只能获得短期收益，且由于到期时间有限，执行策略的时间也有限 时间衰减：期权价值对时间非常敏感，越接近到期日，价值将会减少 |
| 优点 | 可获得分红派息
持有期不确定，可长期持有作为长期投资 |
买入时的下跌风险有限
更多投资策略 |
无论是股票投资还是期权交易，各有其独特的优势。股票投资适合追求稳定回报的长期投资者，而期权则为那些希望在市场波动中灵活操作、增加收益或对冲风险的投资者提供了更多机会。通过了解两者的区别和特点，您可以根据自身的风险承受能力和投资目标，选择最符合个人需求的投资决策，开启属于自己的投资之旅！
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