了解指数投资的魅力 May 30, 2024
投资界一直存在着一个辩题，从长远来看，是主动投资还是被动投资能为投资者带来更高的回报?
2007 年，世界上最成功的投资者之一沃伦-巴菲特（Warren Buffet）向对冲基金公司 Protege Partners 发起了一个赌约挑战，赌指数基金是否能 “击败”主动型基金经理。赌约内容是在 2008 年 1 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日的 10 年时间里，根据扣除费用、成本和开支后的业绩计算，标准普尔 500 指数的表现要优于由五只对冲基金组成的投资组合。
在结束时，这五只对冲基金在上述 10 年期间的平均回报率（扣除费用）仅为 36.3%，而标准普尔指数基金的回报率为 125.8%。
沃伦-巴菲特是指数基金的坚定信奉者，他曾在伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的一封股东信中说过以下一段话：
矛盾的是，当’愚笨钱”承认自己的局限性时，它就不再笨了。””
话虽如此，让我们深入探讨一下，普通投资者是否真的会更适合进行指数投资。
什么是指数投资
指数投资是一种被动投资技术，它试图获得与大盘指数类似的回报。[1] 在全球范围内，标准普尔 500 指数（S&P 500）无疑是最著名的指数。然而在新加坡，许多人也熟悉海峡时报指数（STI）。
指数投资可以通过投资于交易所交易基金（ETFs）、单位信托基金（Unit Trust）甚至差价合约（CFDs）来实现，这些投资工具目的是尽可能精确地跟踪和匹配相关基础指数的表现。
指数投资的好处
1. 过往表现优于个股投资
来源: 雅虎财经 [2]
挑选个股并非易事，上图所示的过去 20 年积累的数据就证明了这一点。我们可以看到，从 2000 年到 2020 年，标普 500 指数中仅有 22% 的股票表现优于该指数。在此期间，标普 500 指数上涨了 322%，而股票中位数仅上涨了 63%。
在理论上可能意味着市场是透明的，所有投资者都能随时获取信息。然而，现实在很大程度上与理论不同，并不总是按照理论行事。市场并不一定是公平竞争的场所。投资研究分析师可以获得高级管理层的见解，与行业专家进行交流，帮助他们对股票有更深刻、更全面的了解。
然而这并不意味着像你我这样的散户投资者不能通过良好、稳健可靠的选股来战胜市场。基本上，要做到这一点，需要付出艰苦的努力，而普通人要想能够持续地战胜市场，可能性微乎其微。
因此，对于普通散户投资者来说，在尝试进行个股选择之前，充分接触了解实惠的大市指数基金是非常重要的。
2. 所需的金融知识相对较少
投资于指数基金相对来说比自己建立投资组合要容易得多。自行建立投资组合往往需要对您可能打算投资的公司的资产负债表等方面有所了解。
此外，您还需要花费额外的时间，对您希望投资的公司进行广泛的研究。您还必须持续监控这些公司的业绩，随时了解有关它们的最新消息，以确定它们是否仍然值得投资。
3. 分散投资
俗话说，”不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里”。通过购买指数，有助于将风险分散到指数内的股票上，最大限度地降低资金过度集中于单一公司的风险。这将降低您损失部分或全部资金的可能性。
您是否知道,投资组合多样化还能增加您的总体收益吗？让我们看看下面的例子。
举例说明 2 个投资组合:
- 投资组合 1 只包含一种资产，年收益率为 5%
- 投资组合 2 包含 5 种不同的资产，每种资产的年收益率不同，但年平均收益率都是 5%
资料来源：Capital19 [3]
在 25 年的时间里，由于这两个投资组合的平均年回报率都是 5%，因此您会期望这两个投资组合的回报率相同。然而，在复利的作用下，实际情况却相对不同。
资料来源： Capital19 [3]
虽然两个投资组合的初始投资额相同，均为50万美金，
- 投资组合 1 最终获得 1,693,177 美元
- 投资组合 2 最终获得 2,317,334 美元
由于投资组合2里的资产 4（7.5%）和资产 5（10%）的复利较高，足以抵消资产 1（0%）和资产 2（2.5%）的较低复利，因此投资组合 2 将比投资组合 1 从复利中获益更多。
4. 低成本和低资本
按照给定的成分权重购买指数中的每只股票，是确保投资组合实现与基准本身相同的风险和回报配置的最完整方法。然而，根据指数的不同，实施起来可能会耗时费钱。
例如，要复制标准普尔 500 指数，投资者需要在该指数内的 500 家公司中逐一累积头寸。而对于罗素 2000 指数，则需要建立 2000 个不同的仓位。
通过指数基金或指数差价合约获得投资机会，为投资股票组合提供了一条具有成本效益的途径。您不仅可以省去重新调整投资组合的麻烦，还可以通过降低总体费用的形式节省大量资金，因为对于可能进行较小合约规模交易的散户投资者来说，买卖个股的成本往往会积少成多。
获得接触指数的途径
有两种主要的方式可以接触体验指数:
1. 指数基金 2. 指数差价合约
指数基金
您可以使用指数基金跟踪数百种不同的指数。最受欢迎的指数是标准普尔 500 指数，它包括美国股市中排名前500的公司。以下是一些顶级指数，根据其覆盖的市场部分进行划分：
- 大型美股： 标准普尔 500 指数、道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数
- 小型美股： 罗素 2000 指数、标准普尔小型股 600 指数
- 国际股票： 摩根士丹利资本国际 EAFE 指数、摩根士丹利资本国际新兴市场指数
- 债券 ： 彭博巴克莱全球综合债券指数
除了这些广泛的指数外，您还可以找到:
- 与特定行业挂钩的行业指数
- 针对单一国家股票的国家指数
- 强调快速增长公司的风格指数
- 价值型股票指数
- 根据自身筛选系统限制投资的其他指数
一些您可以考虑的指数基金示例包括:
- Vanguard 先锋标普500指数基金ETF (NYSEMKT:VOO)
- 跟踪标准普尔 500 指数；10,000 美元投资的年度费用为 4 美元
- Vanguard 先锋全市场指数基金海军上将股 (NasdaqMutFund:VTSAX)
- 跟踪美国各种规模的股票指数；10,000 美元投资的年度费用为 4 美元
- Vanguard 先锋总体国际股票指数基金ETF (NASDAQ:VXUS)
- 追踪除美国以外的全球股票指数；10,000 美元投资的年度费用为 11 美元
- SPDR 海峡时报指数基金 ETF（新加坡交易所SGX：ES3）
- 跟踪由新加坡领军公司组成的海峡时报指数的表现
指数差价合约CFDs
指数差价合约（CFDs）是获得指数体验的另一种方式。差价合约（CFDs）是双方就交换合约开仓和平仓之间的价值差额达成的协议。差价合约允许您参与相关资产的价格变动，而无需实际拥有或进行实物交割。
指数差价合约允许投资者跟踪和交易相关的指数，如香港指数和标准普尔 500 指数，尽管价格可能与实际指数水平有所不同。
差价合约是以保证金进行交易的杠杆产品。这意味着您只需拿出合约价值的一小部分作为保证金即可开仓，而无需支付相关资产的全部价值。但请注意，杠杆交易是一把双刃剑，因为它有可能以同样的幅度放大你的利润和/或损失。
最后，还需要注意的是，隔夜持有差价合约头寸需要支付财务费用。
例如，假设您以 11,700 点的指数水平买入一份 5 美元的美国科技 100 指数差价合约。
1 个指数点的价值： 5 美元
合约规模： 5 美元 x 指数水平 x 数量
保证金要求： 5%
初始合约价值： 5 美元 x 11,700 x 1 = 58,500 美元
初始资金： 58,500 美元 x 5% = 2,925 美元
因此，在上述例子中，使用差价合约，您不需要投入 58,500 美元的初始合约价值，而只需要投入 2,925 美元的初始资金。
不过，对于一些散户投资者，尤其是刚入门的投资者来说，2,925 美元可能是一笔不小的数目。因此，您也可以考虑迷你合约，如美国科技 100 指数 1 美元差价合约（US Tech 100 Index US$1 CFD），由于 1 个指数点的价值仅为 1 美元，因此迷你合约的价值仅为上述示例中合约价值的五分之一。
使用与上述示例相同的价格，美国科技 100 指数 1 美元差价合约的合约规格如下：
1 个指数点的价值： 1 美元
合约规模： 1 美元 x 指数水平 x 数量
保证金要求： 5%
初始合约价值： 1 美元 x 11,700 x 1 = 11,700 美元
初始资金： 11,700 美元 x 5% = 585 美元
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此内容为英文翻译版本，若有任何不一致之处，皆以英文版本为准。
Reference:
- [1] https://www.investopedia.com/terms/i/index-investing.asp
- [2] https://finance.yahoo.com/news/one-stat-shows-how-hard-it-is-to-pick-market-beating-stocks-231312491.html?guccounter=1&guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuZ29vZ2xlLmNvbS8&guce_referrer_sig=AQAAAJfNwDaIYn8ZMQOOMuKar9o1NlpuAU4hwNc1Qzb1rdKG8UhVoqFxHGiYYcq_jH-k3_PIrPiiSjGVmfDy3zVKijI3cDL3z9NPj2PEZBp8vKCe5UeG3TgV_KSdn4Bs7Px5jKjBPOPg1Xx3Ct0v9_5h_6eiTKwJ8urkt4wdXoSz6waQ
- [3] https://capital19.com/investing-in-us-stocks/the-benefits-of-diversification/
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关于作者
Jeremy Chua
交易员
Jeremy 毕业于南洋理工大学，拥有商业学士学位，是辉立证券交易团队的成员。他强调持续投资的重要性，并利用基本面评估股票来做出明智的投资决策。
闲暇之余，他喜欢研究市场事件和颠覆性的投资主题，以发现长短期投资的新点子。
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