绿色转型 vs 传统回归：能源财富新风口（第一部分） April 22, 2025
前言
能源主要包括化石能源（例如：石油、煤炭、天然气等）、可再生能源（例如：太阳能、风能等）和核能。能源资源利用与当今经济活动息息相关，而能效、能源依赖、能源安全和能源价格等问题皆引起我们的关注，尤其是能源过量使用对全球气候变暖的影响，是每个国家都需面对的难题。
2024年10月16日，国际能源署（International Energy Agency，IEA）在发布的年度报告中预测，在2030年前，全球对所有化石燃料的需求将停止增长，石油和液化天然气的供应量将持续上升；而且，随着全球向清洁能源转型，预计全球能源价格将会降低。
同时，地缘政治危机、石油和天然气的潜在市场平衡、智能化运用等都将影响其能源转型。为此，我们将总结概括其全球能源结构、能效运用、能源转型等。而其中又将面临哪些挑战？又将带来哪些投资机遇？我们将一同解析。
1. 全球能源概况
● 2024年总结
（2024 年全球主要增长率指标和各能源种类需求增长份额，来源：国际能源署《世界能源展望2025》）
根据国际能源署（IEA）2025年3月24日最新发布的《世界能源展望2025》（下称”报告“）显示，2024年，全球能源需求较去年增长了2.2%，增速明显快于2013至2023年间年均增长率1.3%，其上升的部分原因是受极端天气的影响。尽管如此，能源需求的增速仍慢于全球GDP增速3.2%。
报告指出，由于空调使用增加，和数字化、数据中心和AI应用的崛起，对电力的需求正急速增长。2024年，其电力需求的增长速度为4.3%，远高于全球GDP和总能源增长的速度，且几乎是总能源需求增速的两倍。
报告中显示，可再生能源在能源供应总量增长中占比最大（38%），其次是天然气（28%）、煤炭（15%）、石油（11%）和核能（8%）。全球经济的能源强度仅提高了1%，延续了近年来的放缓趋势。与 2023 年的 1.2%相比，能源相关的二氧化碳排放量增速放缓至 0.8%。
油价方面，2024年上半年，受地缘冲突持续和基本面走强的影响，国际油价以倒“V”型态势波动。下半年，国际油价在波动中持续下探，布伦特原油的半年均价从上半年的83.47美元/桶下滑至下半年的76.44美元/桶，而纽约原油则从78.81美元/桶下降至74.94美元/桶。
● 能源结构
（2014年和2024年世界一次能源消费分国家占比，来源：中国石油集团经济技术研究院《2025年中石油经研院能源数据手册》）
（2000～2024年世界一次能源消费结构，来源：中国石油集团经济技术研究院《2025年中石油经研院能源数据手册》）
一次能源，即天然能源，即煤炭、原油、天然气等。中国石油集团经济技术研究院今年2月最新发布的《2025年中石油经研院能源数据手册》（下称”手册“）里指出，在过去的10年里，其消费结构不断变化，但石油仍占最大占比，表明石油的需求量不断上升。而除其他国家外，中国和美国是一次能源的消费大国，但美国却在相对减少中，由2014年的17.2%的占比减少至2024年的15.0%。
生产方面，2024年，石油、天然气等能源的剩余探明可采储量和产量在世界不同地区（北美地区、中南美地区、欧洲和欧亚大陆地区、中东地区、非洲地区和亚太地区）分布不均。其中，中东地区在石油的剩余探明可采储量和产量均列前茅。虽然中东地区在天然气的剩余探明可采储量占比最大，占37.9%，但产量方面排名第二，为17.3%，北美地区占31.8%，排名第一。
对于亚太地区而言，需大量依赖原油进口，其进口量占超过一半（55.9%）；其原油储量排名倒数第一，产量倒数第二，但其原油加工能力却领先其他地区，占35.7%。
● 能效
能效指尽可能以最有效的方式使用能源，并减少浪费。能效对实现摆脱化石燃料、降低碳排放等全球目标至关重要。2023年底，在第28届联合国气候变化大会上，近200个国家达成了一项具有里程碑意义的协议，承诺共同努力，到2030年将全球平均每年的能源效率增速提高一倍。
能源强度的增长速度可用于衡量其能效进程。如上述报告指出，全球经济的能源强度仅提高了1%，延续了近年来的放缓趋势。分地区来看，近年来，各地区在提高能效进程方面出现了较大差异，但在2024年，这种差距有所缩小；发达经济体的强度提升速度放缓，而许多新兴和发展中经济体的发展步伐则保持稳定或略有加快。
（2023 – 2024年各燃料和地区燃烧二氧化碳排放量变化，来源：国际能源署《世界能源展望2025》）
报告显示，2024年，与能源相关的二氧化碳排放总量增长了0.8%，达到378亿吨二氧化碳排放量的历史最高水平。这一上升导致2024年大气二氧化碳浓度创下记录，达422.5ppm，比2023年高出约3ppm，比工业化前水平高出50%。
2024年，燃料燃烧产生的二氧化碳排放量增加了约1%，即3.57亿吨二氧化碳；而工业过程产生的二氧化碳排放量下降了2.3%，即6200亿吨二氧化碳。排放增长低于全球GDP增速3.2%，恢复了长达数十年的排放增长与经济增长脱钩的趋势，此前，这一趋势在2021年被中断。其中，因使用天然气而产生的排放量增长了约2.5%（即1.8亿吨二氧化碳），为全球碳排放增长的主要来源。这一增长是由中国、美国、中东和印度的消费增加所推动的。
（2019至2024年燃料燃烧产生的二氧化碳排放量以及部署选定清洁技术所避免的二氧化碳排放量的变化，来源：国际能源署《世界能源展望2025》）
2019年至2024年期间，通过太阳能光伏、风能、核能、电动汽车和热泵这五项关键清洁能源技术的迅速推广，每年避免了超过30亿焦耳的化石燃料能源需求。这相当于2024年全球化石燃料总需求的6%，或者超过了去年日本和韩国的能源需求总和。
目前，这些技术每年减少了约26亿吨二氧化碳排放，相当于7%的全球能源相关的二氧化碳排放量。过去六年里，澳洲、中国、欧盟和新西兰通过推广这五项清洁能源技术，在2024年减少了超过10%的能源相关的二氧化碳排放量。
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关于作者
Karmen Zeng
辉立证券环球交易部中文资深交易员
Karmen是辉立证券环球交易部中文团队的资深交易员。她主要负责各国股市的分析与交易，为客户提供更好的账户管理。她毕业于新加坡管理大学，获得应用金融学硕士学位，利用专业知识为中文团队添砖加瓦。
