什么是指数差价合约? 为什么选择指数差价合约? May 8, 2024
指数差价合约是区别于投资个股、指数期货或交易所交易基金（ETF）的一种热门替代品，因为该工具允许您获得特定指数的风险投资组合，并从柜台价格走势中获益，无论做多或做空。此外，由于差价合约的杠杆特性，交易者只需拿出合约价值的一小部分作为初始合约的抵押品即可启动一笔合约。这样，交易者就可以方便快捷地进行整个市场的交易。
本期重点摘要：
- 股票指数只是一组资产的集合，它概括了股市中某一行业板块的表现。许多此类指数根据不同的标准包含和/或排除某些股票。
- 指数差价合约有助于利用构成单一指数的各种股票分散您的投资组合、实现投资组合多样化。这也有助于避免 “选择悖论”：指数帮助您决定投资哪些股票。
- 最重要的是，指数差价合约让交易者获得对指数的接触，而不用购买组成指数的个股。这种具有成本效益的策略让您只需交易指数的价格变化，而无需拥有相关指数本身。
什么是股票指数?
当人们说 “今天市场上涨了 “或 “市场下跌了 “时，你会不会好奇，分析师是如何评估整个市场？
这很简单，他们只需分别将按照今天的报价和昨天的报价购买所有公司所需的金额相加。两相比较下，如果发现今天的数字大于前一天的数字，那么我们就知道今天的市场上涨了，反之亦然。然而，数字的汇总和对比可能会很繁琐和麻烦。创建指数就是为了方便测量。
因此，”股票指数 “一词指的是一组股票（或其他资产）的集合，它提供了股票市场特定部分表现的概况。该指数被用作一个替代指标，用来衡量市场在特定时间段内的涨跌情况，比如以上例子中所描述的逐日指数。
很多人都听说过一些主要指数，如标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数（DJIA），这些指数经常见诸新闻报道。虽然大多数人都认识主要指数，有些人甚至有相关的交易经验，但一个常见的误解是，指数交易与个股交易一样。
而事实上，股票指数是不能直接交易的。不过，您可以通过其他方式复制特定指数的表现，例如购买跟踪您所偏好的指数的指数基金，或者正如本文将讨论的那样，购买指数差价合约。
指数交易有哪些优势?
1. 分散您的投资组合风险
指数之所以受欢迎，最大的原因之一就是大多数指数都具有良好的分散性。俗话说，”不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”。购买指数有助于将风险分散到指数内的股票上。在同一天内，指数内所有公司股价下跌的可能性远远低于单个公司股价下跌的可能性。这意味着，某些公司股价的下跌，可能会被同一天里同一指数内的其他公司股价的上涨所抵消。
然而，较低的风险意味着较低的回报，这意味着与个股相比，从指数中获得巨大收益的可能性较小。
2. 成本和资本的要求较低
如果您想参与指数投资，例如标准普尔 500 指数，最直接的方法就是购买并持有组成该指数的所有 500 家公司的股票。然而，考虑到交易中涉及的巨额资金和成本，这是否切实可行？
与购买多只股票相比，通过指数基金或指数差价合约参与股票指数投资更具成本效益。成本节约越多，用于其他投资的资金也就越多。
3. 克服选择悖论
听说过 “选择悖论 “这个词吗？研究表明，过多的选择会限制我们的自由，给我们带来压力和不快。这种情况在投资中也会出现。
经常听到有人为购买哪种股票而苦恼，尽管他们做了很多研究，但仍然毫无头绪。与其面对两难的选择，您可以选择指数，它是投资者采用被动方式进行投资的有用工具。对于那些没有时间研究和监控股市的人来说，这尤其方便。
指数交易的劣势
1. 无投票权
通过购买指数基金或指数差价合约，您无权享有构成该指数的公司的任何投票权。通常情况下，公司股东可以参与公司未来的决策。例如，他们可以参与投票，决定公司是否应该执行某项企业行动或公司决策。
但是，由于您在指数差价合约中并不单独拥有任何股票，因此不享有这些投票权。
2. 无法控制指数内部的持仓
个人投资者不能根据自己的偏好修改投资组合中的个别持仓。例如，如果您想持有或排除某个特定公司，您不能直接将其从投资组合中删除。如果指数包含该公司，您也将被迫持有该公司的股份。
为什么选择指数差价合约?
差价合约（CFD）是双方之间交换合约开仓与平仓之间价值差额的协议。差价合约允许您参与相关资产的价格变动，而无需实际拥有或进行标的资产的实物交割。
差价合约是交易或接触股票指数的最简单、最受欢迎的方式之一。通过指数差价合约，您可以参与相关指数的价格变动。指数差价合约还允许您做多或做空标的资产，从而利用看涨或看跌的市场条件。
差价合约是以保证金交易的杠杆产品，这意味着您只需拿出合约价值的一小部分作为保证金即可开仓，而无需支付标的资产的全部价值。如果市场走势对您有利，杠杆作用可以帮助您放大收益，但如果市场走势对您不利，杠杆作用也会放大您的损失。
让我们通过一个例子来更好地理解杠杆的影响。假设你以 11,700 美元的价格买入一份美国科技100指数（ US Tech 100） 合约，没有任何财务费用和佣金：
美国科技 100 指数 5 美元差价合约的合约规格
1 个指数点的价值： 5 美元
合约规模： 5 美元 x 指数价格 x 数量
目标点差（点） 1
佣金: 每方/合约 0.99 美元
多头财务费用 (DR): 每年 4.50%
空头财务费用（DR）： 每年 2.75%
保证金要求： 5%
11,700美元 X 5 = 58,500美元 |
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5% x 58,500美元 = 2,925美元 |
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12,000美元 X 5 = 60,000美元60,000美元 – 58,500美元 = 1,500美元 |
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1,500美元/ 2,925美元 = 51.3% |
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–1,500美元 11,400美元 X 5 = 57,000美元57,000美元 – 58,500美元 = – 1,500美元 |
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– 51.3% –1,500美元/ 2,925美元 = – 51.3%
|
从上面的例子可以看出，一份美国科技 100 指数 5 美元的合约需要 2,925 美元的保证金。在交易杠杆产品时，保持一定的缓冲是一种良好的做法。
换句话说，如果您想持有一份美国科技 100 指数 5 美元的差价合约，您最好持有高于 2,925 美元的相应数额。实际上，交易这些合约需要相当可观的金额。这对于那些希望在指数上投资少量资金的人和指数交易新手来说可能是个问题。
什么是 1 美元指数?
不想在这些合约上投资如此大笔金额的人可以考虑 美国科技 100 指数的1 美元差价合约（US Tech 100 Index USD1 CFD） 以及美国 SP 500 指数 的1 美元差价合约（ US SP 500 Index USD1 CFD），它们的合约价值仅为当前合约价值的五分之一。换句话说，您只需花费当前合约的五分之一的资金，就能获得对相关指数的接触。这些指数及其相关行业历来表现良好，可以通过差价合约进行灵活投资。
美国 SP 500 指数 1 美元差价合约的合约规格
1 个指数点的价值： 1 美元
合约规模： 1 美元 x 美国 SP 500 指数 1 美元差价合约价格 x 数量
保证金要求： 5%
美国科技 100 指数 1美元 差价合约说明
1 个指数点的价值： 1 美元
合约规模： 1 美元 x 美国科技 100 指数 1 美元差价合约价格 x 数量
保证金要求： 5%
让我们举例说明这将如何影响您的保证金要求。假设您以 3,400 美元的价格分别买入 1 份美国 SP 500 指数 1美元 差价合约以及1份美国 SP 500 指数 5美元 差价合约。价格收于 3,500 美元。
为简单起见，我们假设不涉及财务费用和佣金费用。
收益情况:
3,400美元 X 5 = 17,000美元 |
3,400美元 X 1 = 3,400美元 |
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3,500美元 X 5 = 17,500美元 |
3,500美元 X 1 = 3,500美元 |
|
5% X 17,000美元 = 850美元 |
5% X 3,400美元 = 170美元 |
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500美元 / 850美元 = 58.8% |
100美元 / 170美元 = 58.8% |
亏损情况:
3,400美元 X 5 = 17,000美元 |
3,400美元 X 1 = 3,400美元 |
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3,300美元 X 5 = 16,500美元 |
3,300美元 X 1 = 3,300美元 |
|
-500美元 |
-100美元 |
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5% X 17,000美元 = 850美元 |
5% X 3,400美元 = 170美元 |
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-58.8% -500美元/850美元 = -58.8% |
-58.8% -100美元 / 170 美元= -58.8% |
从以上例子我们可以看出，虽然新指数要求的保证金较少，但它却能保持相同的股本回报。这样，您就可以购买 “部分 “指数差价合约，使您的投资策略更加灵活。此外，这也让那些资金不多的投资者能够参与指数交易。
如果您在交易或投资方面有任何问题，请随时发送电子邮件至cfd@phillip.com.sg. 我们将很乐意在您的投资之旅中为您提供帮助。
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此内容为英文翻译版本，若有任何不一致之处，皆以英文版本为准。
关于作者
Jason Chua
交易员
Jason Chua 毕业于新加坡管理学院（伦敦大学），获得银行与金融学士学位。在加入辉立证券之前，他拥有自营交易员和银行家的工作经验。
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