Frasers Centrepoint Trust (星狮地产信托) 驾驭动荡的现金流
- 1.61分的DPU,同比下降48.7%,原因是保留了2020年二季度可分配收入的50% (1800万新元)。
- 预计2020财年需要续约的剩余11%的GRI,租金的复原率较低,谈判期更长;推断出投资组合租赁的复原率约为5%。
- 维持增持评级,下调目标价至2.24新元。我们下调了预测,以反映租金回扣和疲软的零售前景,并将股权成本的假设提高105个基点至7.6%。2020财年末的DPU削减2.88分 (-22.6%)。
积极方面
消极方面
– 投资组合入住率下降0.4个百分点至96.1%。这是由于在CCP中,有两个没有续约的租赁,以及一个提前终止合约的空间。
前景
到目前为止,只有一位租户表示,他们可能会根据COVID-19法案申请租金延期。申请租金延期的数量较低,可能是因为租户支援计划,将豁免租户5月份的租金。然而,一旦租户回扣或豁免期结束后,这个数字可能会上升。
维持增持评级,下调目标价至2.24新元。
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